尚德机构正式登陆纽交所
凤凰网科技 花子健
北京时间3月23日晚间，尚德机构正式登陆美国纽交所，股票代码为“STG”。尚德机构首次公开募股（IPO）发行价为11.50美元。此前更新招股书时，尚德机构的发行价格区间为11.5美元至13.5美元，发行价格在区间的低端。
按1300万股美国存托凭证的发行量计算，尚德机构通过首次公开募股累计募集1.495亿美元资金。
上市首日，尚德机构开盘价为13.1美元，较发行价上涨13.9%；随即直线下跌，最终收盘价为11.1美元，较开盘价格下跌将近15.3%，直接跌破发行价。尚德机构目前的市值为19.14亿美元。
在2017年，瑞思学科英语、红黄蓝、博实乐等中国教育机构纷纷赴美上市成功后，尚德机构成为了中国国内第一家赴美上市的成人在线教育机构。
除了目前中美贸易争端引发股市震荡，投资者信心不足之外，本身尚德机构也一直未实现盈利，并且面临收入渠道过于集中的问题。
2018年3月8日凌晨，成人在线教育公司尚德机构向美国证券交易委员会提交了第二份招股说明书，本次招股书增加了尚德机构2017整财年的业务数据。尚德机构曾于今年2月24日递交第一份招股说明书。
新的招股书显示，尚德机构2017年全年净收入为9.70亿元，相较2016年同期增长131.6%；2017年全年流水为23.82亿元，较2016年同期增长221.4%；2017年毛利为7.9亿元，较2016年同期增长129.9%。
其中，自考培训营收在2015年、2016年和2017年的数据分别为9129万元、2.78亿元和7.82亿元；职业培训营收分别为6460万元、1.21亿元和1.45亿元；2017年自考培训营收占该年总营收80.5%，职业培训营收占该年总营收15%。自考培训是尚德机构的核心业务。
在尚德机构的课程收入中，学历课程仍占据主要收入，2017年全年收入8.2亿元，占总收入的84.4%。在学历课程汇总，STE类课程占据主要部分，2017全年收入7.81亿元，占总收入的80.5%。
虽然实现了营收的同比大幅增长，但尚德机构仍未摆脱亏损局面。根据招股书数据显示，2017年全年尚德机构净亏损9.20亿元，其中包括2.89亿元的期权支出。
根据招股书，尚德机构的开支主要包括销售及营销开支、行政相关开支和产品研发费用，2017年营业费用总额为17.3亿元，较2016同期增长184.6%。其中，销售及营销开支占主要部分，2017年全年支出13.5亿元，占总支出的78.2%。根据尚德机构的官方介绍，尚德机构采用以咨询为导向的销售模式，维持了一支规模较大的销售团队。尚德机构还在招股书中提到，其将在未来继续增加销售及市场开支，以增加学生入学率，扩大市场份额。
招股书还显示，2017年尚德教育的递延收入为21.1亿元，同比增长280%。按照美国通用会计准则，这部分收入并非收录于当期报表中，因此业务流水并不等同于当期实际收入。因此在2017年中获得的2016年递延收入相较从2017年到2018年的递延收入较少，与此同时，尚德机构为了获得快速增长在2017年中付出更多营收支出，因此在当期报表中亏损额度明显。
从新招股书显示的学生数量看，尚德机构新生入学人数在2015、2016、2017年分别为17.9万人、18.9万人和38.8万人，2017年新生入学人数较去年同期增长105.3%；学生总数分别为20.6万人、38.3万人和66万人；每位学生的现金收入分别为2490元、3926元和6141元。
其中，自考培训入学人数分别为9.9万人、11.7万人和31.1万人；职业培训入学人数分别为7.8万人、6.9万人和7.1万人。
招股书显示，自考培训市场预计将从2017年的466亿元市场规模增长至2022年的711亿元，复合年增长率为11.2％。在线自考市场规模将从2017年的约人民币45亿元增长至2022年的447亿元，复合年增长率为58.3％，占2022年整体自考市场的50％以上。
通过此前尚德机构管理者接受媒体采访的资料得知，尚德机构目前的客单价远低于线下教育培训机构的价格，期望通过低客单价来培养学生的线上学习习惯，吸引更多学员采用线上学习模式。未来一段时间里，尚德机构将持续保持低客单价，依旧将扩大市场作为主要的战略目标。
这意味着尚德机构在面临低复合增长率的同时，为了实现快速增长，上得劲机构在未来还需要增加在广告等营销上的费用。
尚德机构成立于2003年，主要为年龄在18 岁以上的城市用户提供证书培训、学历培训等职业教育在线课程。其客户群体多为没有本科学历的城市务工者，这一人群希望通过自考获得本科学位从而提升工资和社会地位，同时这类人群还带有学习时间地点相对灵活、倾向于使用移动端的特点，属于自考培训的主要人群。
截至2017年底，尚德机构可以提供涵盖成人自考中的18个专业以及MBA相关课程、专业认证课程和技能课程。2014年，尚德机构转型为纯在线教育模式，是内地首家赴美上市的在线大班课成人教育公司。目前尚德机构采用的对应方案是“大班直播课模式+班主任模式”，由班主任利用互联网社群的手段进行督学，其优势在于可以增加教师和学生之间的互动性、现场答疑以及较高的参与度。
,尚德机构正式登陆纽交笑容可掬 所 收盘价格11.1美元已跌破发行价相关：
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