“打开的窗户不会再关上”，年初时央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜的形象比喻言犹在耳。昨日，在出席中国发展高层论坛2017年年会时，潘功胜再次强调，中国的外汇管理不走回头路，中国也不会退回资本管制的老路。
潘功胜还指出，资本账户开放推进的重点、节奏和步骤要充分考虑经济金融发展阶段、金融市场结构、内外部环境等多重因素。改革不能仅有目标，还要有达成目标的策略；不能仅有决心，还要有谋略。
同时，外汇市场也一度经历剧烈波动。2015年12月，美联储自国际金融危机后首次加息，当季度美元指数上涨2.4%，引发中国外汇市场的高强度波动，具体体现为外汇储备余额下降、银行结售汇和银行代客涉外收支逆差。
到了去年四季度，美联储加息预期升温，叠加美国大选的影响，美元指数上升了7.1%。潘功胜指出，尽管外汇市场也出现了波动，但这一次的波动强度要弱很多。在这之后，波动迅速收敛，今年2月份外汇储备余额正增长，银行代客涉外收支也在连续17个月的逆差后，变为顺差。
潘功胜特别指出，观察中国的跨境资本流动，有两个因素值得考量。第一，中国的对外资产以往主要由官方外汇储备持有，最高时占比达71%，最近几年市场主体持有的对外资产快速上升，到去年底占比已达50%。
第二，前些年受QE影响，美元很便宜，随着美联储退出QE以及加息，美元利率在上升，国内企业在借人民币买美元归还外债。不过，去年年中开始，中国企业的外币外债开始上升了。潘功胜认为，中国企业外债去杠杆化的进程已基本结束。
“未来，中国的跨境收支依然有稳健的基础。”潘功胜指出，“中国经济处于中高速增长的区间，经常账户顺差处于合理区间，去年占GDP比重为1.9%，外汇储备也比较充裕。”
中国已于1996年实现了经常项目完全可兑换，本世纪初以来又逐步实现了FDI的基本可兑换。证券投资项下的可兑换程度也在逐步提高，采用的是开放通道的方式，如QDII、QFII、RQFII、RQDII、沪港通和深港通。目前正在考虑的还有债券通和沪伦通。
潘功胜认为，跨境资本流动是经济全球化的伴生物，有助于资金在全球范围内优化配置。但短期内跨境资本的大规模流动会压缩新兴经济体货币政策的操作空间，推升资产价格，某种意义上也迟缓了新兴经济体的结构化改革。当资金流出时，导致货币贬值，金融市场剧烈动荡，金融体系的脆弱性不断叠加，甚至导致系统性的金融风险。
潘功胜明确指出，资本账户的开放进程，应与一个国家的经济发展阶段、金融市场情况与金融稳定性相适应。具体推进的重点、节奏、步骤要充分考虑经济金融发展阶段、金融市场结构、内外部环境等多重因素。
(责任编辑：DF309)
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