3月16日，美联储和我国央行先后上调利率，日本和英国央行相继按兵不动，但市场还是“嗅”到了英央行收紧的气息(前一周欧央行同样如此)，这似乎意味着全球主要央行达成了共识：危机以来全球货币宽松的局面就要结束了。综合来看，美联储加息提前至3月属于战术而非战略调整，我国央行跟随“加息”是 “随行就市”叠加“去杠杆”，欧、日、英观望的背后反映了各自并未明显好转的经济基本面，再考虑到美国金融监管走向宽松，虽然全球货币已然趋紧，但流动性转向其实尚需时日。
美联储把市场普遍预期的6月加息提前至3月，更多是战术调整，旨在为全年加息节奏腾挪空间。按说(其实是困惑)，美国时下的通胀数据和经济表现并未超预期，其实并不支持3月加息。包括耶伦在内的多位美联储官员在两周前突然发表鹰派言论，“强行”把此前不到4成的加息概率拉升至90%以上，可能是出于以下考虑：一是2月以来全球主要经济体PMI持续走强，全球经济复苏动力增强，3月加息有了好的外部条件；二是2月以来包括美国在内的全球股市、债市、汇市都比较平稳，3月加息对金融市场的冲击较小；三是2月底特朗普首次国会演讲总体平淡，大大降低了政策不稳定性；四是3月初耶伦讲话指出，去年6月没有加息的一大原因就是受英国脱欧公投等外部因素影响，即美联储决策会根据国际环境相机抉择。由于今年二季度欧洲大选可能引致动荡，英国脱欧也将开启实质性谈判，6月份很大可能“没那么太平”。
反观中国，本次上调OMO、MLF、SLF等货币市场利率，显然是“追随”美联储步伐，但“追随”背后其实具备基本面支撑和现实需要。其一，如同美联储提前至3月加息很大考量是美国内外部环境比较稳定，我国同样如此，特别是1-2月份经济数据总体不错，短期内经济尚有支撑。其二，开年以来，居民放贷增速放缓但绝对量仍高，地产销售和房价超预期走高，以同业存单余额快速上升为表征的债市杠杆仍居高不下，去杠杆和抑泡沫迫切性上升。其三，平抑利差的需要。正如央行所说，“中标利率跟着市场利率走也是正常的。如果二者利差越来越大，就会出现套利空间和不公平，市场定价也会扭曲”，本次“加息”之后，央行中标利率(OMO、MLF等)和市场利率(SHIBOR等)将明显收窄。其四，上调货币市场利率有助于“稳汇率”，缓解人民币贬值压力。
再看欧、日、英，维持各自货币政策不变的主因是经济基本面虽有好转但持续性有待观察。欧元区2月CPI自2013年2月以来再度站上2%，但未来油价难以大幅走高加之低基数效应不再，通胀继续上行的主要支撑被弱化；脱欧谈判将正式开启，英国经济依然面临巨大不确定性；日本央行行长重申“如有宽松的必要，下调负利率也不是没有可能”，是物价略微抬升但是依旧陷于长期通缩困局的“无奈”回应。
往前看，基于3月加息是战术而非战略调整的判断，加之美联储维持年内加息3次的前瞻指引和耶伦中性偏鸽的表态，预计美联储下一次加息时点在9月份或年底；如果二季度法国大选、英国脱欧进展和特朗普“新政”等不确定性均指向“稳定”，不排除6月份加息的可能。同时，3月加息落地展现了美联储强大的预期管理能力，此后美联储高层的讲话需更加重视。之于中国，在“去杠杆、防风险、抑泡沫”的主基调下，我国货币政策将稳健中性、边际趋紧，无论是通胀水平和经济增长情况均不支持全面加息(即上调存贷款基准利率)；受制于中美利差，我国货币市场利率仍有上调的可能。对于欧、日、英央行而言，在经济和通胀没有实质性改善之前，以不变应万变仍是不二选择。
全球经济逐步企稳和油价推动欧美通胀回升，有力地制约了货币进一步宽松的空间。然而，紧的货币并不必然意味着紧的流动性，流动性全面收紧往往伴随着金融监管、财政政策和货币政策的组合拳。回看美国1999年和2004年这两轮加息周期可以发现，当时就是紧的货币和松的监管并存，流动性也就没那么紧。当下美国已进入加息周期无疑，但同时特朗普趋于放松金融监管，扩基建也需要宽财政，由此看来，“紧货币、松监管、宽财政”并存应是特朗普不希望“强势美元”的真实动机。
(原标题：全球流动性转向尚需时日)
(责任编辑：DF309)
,全球流动周杰伦 默 性转向尚需时日相关：
专家：国资委应该果断控制加杠杆趋势摘要 2017年国企改革已进入爬坡过坎、滚石上山的关键阶段。国务院国资委主任肖亚庆在今年1月份提出，2017年要“加快各项改革政策落实落地，尽快在重要领域和关键环节取得实效”。今年的政府工作报告强调，混合所有制改革是今年深化改革的重要领域和关键环节。混合所有制如何推进？国企改革还有哪些问题亟需解决？ 2017年国企改革已进..
安倍在丑闻重压下外访 民众批其“像是在逃跑”原标题：安倍在丑闻重压下出访欧洲 日本民众批其像是在逃跑【环球时报驻日本特约记者 蓝雅歌 环球时报特约记者 卢昊】日本首相安倍晋三19日启程开始访问欧洲四国。由于安倍夫妇近来承受着森友学园丑闻的巨大压力，有日本民众批评安倍此时出访欧洲“像是在逃跑”。分析认为，由于丑闻影响到了支持率，安倍有更强烈的愿望在外交方面取得突出成绩。安倍19日下午乘专机从东京羽田机场出发，飞赴其欧洲之旅的首站德国。他还将对法..
因德阻止土民众集会，埃尔多安批默克尔“像纳粹”原标题：埃尔多安批默克尔“像纳粹”土耳其谴责德阻止土民众在德集会【环球时报驻埃及特派记者 王云松】两周前，德国拒绝一些土耳其部长在德为修宪公投造势，引发两国外交纷争。19日，德土对抗再次升级，起因是德国法兰克福举行大规模亲库尔德族抗议，反对土耳其修宪。“默克尔采取了纳粹措施”，土耳其总统埃尔多安19日猛批德国总理默克尔，称她在日益升级的土德争端中，采取“纳粹的方式”对抗在德土耳其公民及土部长。“土耳..
印媒称印度紧盯中国军队改革 拟建第二支步兵师原标题：印媒称印度紧盯中国军队改革 拟建第二支步兵师应对“威胁”参考消息网3月20日报道 外媒称，据消息人士向媒体透露，着眼于中国军队的最新变化，印度军队正在为其北部边境的山地打击军筹建第二支步兵师。据《印度快报》网站3月17日报道，他们说，新的第72步兵师的组建工作将于数月内在伯坦果德开始。一名印度陆军高级官员说：“筹建第二支步兵师的预备工作已经开始。印度陆军被要求在2017-2018财年完成这支山地打击部队..
俄罗斯通过决议将全面审查境内美国媒体原标题：俄罗斯将全面审查境内美媒 以回击美国“舆论战争”【环球时报驻俄罗斯特派、特约记者 曲颂 李亚龙 环球时报特约记者 柳玉鹏】俄罗斯《晨报》18日称，俄国家杜马17日通过决议，要求对在俄境内运营的美国媒体进行审查。此决议是为还击美国针对俄罗斯媒体挑起的“战争”。决议的起草者、俄罗斯国家杜马独联体事务委员会副主席扎杜林称，俄罗斯媒体在美国遭到“镇压”，“美国似乎又重回把米老鼠唐老鸭说成俄罗斯间谍的..
泰挫败刺杀总理图谋 “红衫军”领袖家中查获武器原标题：泰国挫败刺杀总理图谋 “红衫军”领袖宅中查获武器弹药【环球时报综合报道】据路透社报道，泰国警方19日称，他们挫败一起针对总理巴育的刺杀阴谋。泰国警方称，他们18日在“红衫军”领袖邬提蓬位于巴吞他尼府的住宅中查获大量武器弹药，包括M16自动步枪、M79榴弹炮、手枪及数千发子弹。这些军火计划用来刺杀总理。警方将进一步调查武器来源及用途。
老师教拼音“阿掰猜嘚”引争议 教授：是正确读法原标题：拼音这样读正确吗？近日，不少微博网友纷纷转发了一则视频，在这段一分多钟的视频中，一名有南方口音的小学女教师正在班级带领学生们朗读音序表，但听到的并不是多数人印象中的“啊玻雌得鹅佛哥，喝衣基科勒摸讷……”，而是“阿掰猜嘚哦F该，喝一灾开艾喽艾木乃……”据一名转发的网友称，这段视频在家长群中疯传，视频中老师的发音引起一些家长质疑，认为其发音奇怪。记者发现，这段视频的字幕中明确表示，当地教研员..
消费金融处爆发期 新老机构群雄逐鹿摘要 消费金融今年将继续处于爆发期，整个行业整体保持快速增长。中国居民杠杆的稳步提升，将有力支撑中国消费金融的发展，这一市场有望迎来爆发期。在此背景下，以商业银行为代表的传统金融机构，及以互联网消费金融公司为代表的新兴机构之间的竞争趋于白热化。客户满意度、风控能力等成为各家金融机构实现差异化竞争的关键。 消费..
区块链有望重构底层架构 打破瓶颈尚需解决“痛点”摘要 保险业与技术手段融合发展方兴未艾，而作为其中组成部分之一的区块链未来的运用前景也被普遍看好。近日，多位业内人士在“区块链，保险创新新视角”论坛上表示，区块链技术很有可能会重构金融行业底层架构，保险是区块链应用的典型场景，应予以高度关注，但区块链技术的应用仍存在一定障碍。未来，应根据场景的需要，与相关技术密切联系和结合，形成“扬长避短”、“优势互补”的格局，以取得最佳..
看电视剧入戏太深 吉林两男子偷9只鸡给“狐仙”原标题：看《三生三世》入戏太深俩男子偷9只土鸡孝敬“狐仙”来源：新文化报- 新文化网新文化延边讯（记者杨威通讯员叶震宇）近日，吉林省汪清县公安局东光派出所破获了一起入户盗窃案：两名嫌疑人因结伙偷光邻居家9只土鸡被抓。警方在讯问盗窃原因时，两人竟然交代偷鸡不是为了自己吃，而是看了《三生三世十里桃花》电视剧后觉得应该孝敬被称为“上仙”的“狐仙”。9只土鸡被偷走3月11日下午，汪清县东光派出所接到辖区居民报..