长江证券：两会我们需要重点关注什么？

　　报告要点

　　CPI同比、M2增速、社融规模、财政赤字、一般性转移支付规模、地方专项债券规模等指标的年度目标设定。国企改革、“一带一路”、供给侧改革、地产调控、财税改革等热门议题。贵金属下跌大宗商品期货价格多数上涨，能化涨幅最大，贵金属有所下跌。房地产投资整体下滑空间或相对有限。

　　油价格普跌，国内油价小幅下调；铅、锌、铝、铜期货价格普涨。

　　进出口表现或实现持续修复。环境治理部分项目超额完GDP、CPI、新增就业、失业率、能耗等总体经济指标外，还设有包括财政货币、基建投资、农村农业、城市建设、环境治理等多个指标板块，合计指标项目超过30多个。从目前已披露的统计数据来看，去年两会设立的量化指标基本得到兑现，其中，城镇新增就业、登记失业率、农村基建、农民脱贫、化学气体排放量等指标完成情况高于设定目标的110%，实现超额完成目标。

　　国企改革、“一带一路”、供给侧改革、地产调控、财税改革等热门经济金融议题。

　　国企改革、“一带一路”、供给侧改革、农业供给侧、环保治理、地产调控、财税改革等7大改革热点。中央经济工作会议、中央政治局会议在内的各项重磅会议均反复强调深化改革的重要性，在主要领域“四梁八柱”性改革基本出台、整体改革布局基本形成的基础上，2017年改革预期已经出现明显提升，此次两会将是对重点改革领域的进一步确认和目标设定。中央经济工作会议精神，全国两会重点关注7大改革热点：①国企改革：混合所有制改革率先在部分领域实现突破。②“一带一路”：对外开放关键发力点。③供给侧改革：去产能加码扩围。④农业供给侧改革：去库存是重点抓手。⑤环保治理：结合供给侧持续推进。⑥地产调控：建立基础性长效机制。⑦财税改革：财事权划分先行。

　　

　　大宗商品：商品期货价格多数上涨，贵金属下跌综合指数周环比上涨0.7%。国内大类品种中，能化涨幅最大，周环比上涨1.6%；贵金属有所下跌，周环比跌幅2.1%。其余品类中，工业品、农产品、金属周环比分别上涨1.3%、1.1%、0.7%。

　　

　　银行、住房和城乡建设部、工业和信息化部关于房地产市场平稳健康发展长效机制、振兴制造业新思路银行业系统性风险总体可控，将更主动支持和参与供给侧结构性改革固定资产投资总额预计2.6万亿元

　　

　　中国玻璃价格指数较前一周下跌0.8%，周环比跌幅较前一周增加0.1个百分点。

　　

　　

　　大宗商品，是全球原材料流动的重要渠道。观察历史可以发现，全球散运周转量增速与世界经济增速高度相关。经济低迷时期，各国对原材料需求减少，对干散货运输的需求也随之降低，运输费用往往降低；经济景气阶段，各国对原材料需求增加，对干散货运输的需求也随之提高，运输费用往往抬升。近期，随着主要经济体景气度的持续恢复，对铁矿石和煤炭等大宗商品需求持续反弹，BDI指数自2月中旬起持续大幅回升，本周已升至939，较2月中旬大幅回升37.1%，进一步指向全球经济景气度回升。

　　

　　风险提示

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