随着证监会修订《上市公司非公开发行股票实施细则》，并发布《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，数十家上市公司公告终止或调整再融资方案，券商等中介机构再融资业务量的缩减也开始受到关注。不过，业内人士表示，机构对再融资收紧的预期较为充分，对业绩影响较小。同时，本次政策调整，对于可转债、优先股品种没有设置融资频率限制，上述品种对于发行人自身有一定的资产、盈利能力要求，相当于从政策层面鼓励、支持优质公司选择差异化融资方式，并且鼓励其他公司通过改善自身基本面情况获得融资通道，有利于形成企业经营和融资的正向循环。
王丛云介绍，根据调研了解，再融资承销费率在1%-2%之间，若以1.5%计算，规模变动2000亿元，对行业营业收入的影响在1%左右，因此对业绩影响较小。同时，预计2017年IPO规模将大幅增长，由于IPO承销保荐费率高于再融资，因此判断IPO业务收入增长可以填补部分再融资业务下降的缺口。
有专家介绍，在发行股份比例方面，2012年至今融资规模超过发行前股本20%的公司仅有496家，占比为19%；因此，尽管设置20%的非公开发行股份比例，大多数公司的融资规模仍能满足实际需求。在融资间隔方面，过去18个月内有过非公开发行(不包括发行购买资产及配套融资)的公司数量为562家、IPO家数为356家、配股家数为11家，合计929家，目前沪深两市上市公司总数为3130家，意味着约30%的公司可能受到融资频率限制的影响。
华泰证券分析师戴康表示，再融资新规明确定价基准日为非公开发行股票发行期的首日，是定增价格市场化的重要一步，给定增三年期制度套利的时代划上休止符，并将改善A股供求关系，有利于市场优胜劣汰。
(原标题：再融资新政力促企业融资“正循环”)
(责任编辑：DF309)
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