“从今天盘面上来看，新政出台后，监管层引导企业‘内生增长重于外部增长，脱虚向实’的趋势更加明显。”2月20日，对于周末亮相的再融资新政，海富通国策导向基金经理施敏佳表示。“本次新政关键点在于‘18个月’和‘20%’这两个数字，对于再融资的频率和规模做出了一定限制。从影响上看，这一新政在市场中已有所表现。”
二级市场上，当天，上证指数在权重股带领下，股指震荡走高，报收3239.96点，全天涨1.18%。
当天，深圳一家基金公司人士称，“再融资延续了监管层继续规范市场的思路，主要针对正在提请定向增发的上市公司，对于基金已经持有的定增股票没有影响。这一新政改变的是未来如何做定向增发的规则，规范的是一级半市场的游戏规则。”
“尽管市场预期早已有之，但新政未征求意见就直接发布，对定增投资心理层面的影响还是比较震撼的。”对此，财通基金有关人士则表示。“估计未来一年左右将是定增投资的‘降温期’，各类定增投资策略都会产生相应变化，传统的估值体系、选票方法、组合、量化套利策略都需要作出相应调整。”
调研统计，预计新规将极大影响机构定增拿票的形式，以及定增报价的方式。此外，定增类基金发行数量的节奏也将会明显降下来。
据财通基金统计，机构投资者重点关注的一年期竞价类定增2016年发行约6000亿，目前已过发审委尚未实施的约2800亿，未过会已被证监会受理的约4400亿。
值得一提的是，以往机构参与定增投资时，影响其投资收益的重要因素在于有定增折扣。而这也正是此次融资新政调整的重点。新政统一定价基准日为发行日首日，推行主板定增项目市场化定价机制，是本次政策修订中最具实质性的变化，影响深远。
对此，沪上一家大型基金公司人士称， “再融资新政后，未来三年期定增盈利空间将被压缩，对投资人项目筛选能力提出更高要求。加上三年期定增无法提前锁价，低折扣定增套利模式将受到较大冲击，我们预计未来或逐步淡出市场。”
华泰证券首席策略分析师戴康也表示，“新规明确定价基准日为非公开发行股票发行期的首日，是定增价格市场化的重要一步，给定增三年期制度套利的时代划上休止符。”
财通基金亦认为，规模压缩的过程同时也是营销去产能的过程，单票拼盘，折扣精选的广告渐渐走入历史。届时，一批跟风进入定增市场的中小投资机构将逐步退场。
在定增投资策略上，未来投资审慎对待单纯依靠资本运作搞外延式发展的轻资产股，适当回避主要依靠“题材+折扣”进行制度套利的概念股、题材股，重构小盘股市值管理驱动方面的选股逻辑与量化投资策略等。
(责任编辑：DF309)
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