暴涨之后如何走？——写在人民币跳升之际

摘要 【暴涨之后如何走？——写在人民币跳升之际】最近两天人民币?对美元汇率急速升值，离岸、在岸均升至6.9以下。人民币升值背后的原因是什么？近两年人民币汇率形成机制和走势又出现了哪些新特点？未来走势又将如何？（姜超微信公众号）

　　最近两天人民币对美元汇率急速升值，离岸、在岸均升至6.9以下。人民币升值背后的原因是什么？近两年人民币汇率形成机制和走势又出现了哪些新特点？未来走势又将如何？

　　

　　人民币汇率贬值，很大程度上是受到美元指数飙升的冲击。而美元指数飙升的背后有两大逻辑支撑，一是三季度美国经济数据大超预期，再加上特朗普的当选，市场对未来美国经济的预期提升；二是经济好转、通胀回升，美联储考虑到特朗普可能的财政刺激政策后，预测2017年将加息三次，也令市场措手不及。我们接下来就具体分析下这两大逻辑。

　　GDP增长。而事实上，美国的工业生产依然低迷，占投资比重接近99%的固定资产投资仍在下滑，美国的房地产市场也未完全恢复。长期来看，美国还面临劳动参与率下降、生产率偏低、贫富差距大等问题，利率上升对耐用品消费和房地产市场均构成冲击，强势美元又会拖累出口，所以未来美国经济的复苏仍受到威胁。

　　

　　

　　外汇储备减少，央行稳定汇率的动机增强。银行减少人民币拆出。而由于人民币空头成本瞬间飙升，踩踏离场时也加剧了离岸人民币利率飙升和人民币对美元的升值。

　　

(原标题：暴涨之后如何走？——写在人民币跳升之际)

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