我们认为，农业供给侧改革行情仍可持续，并有望成为2017年最值得重点关注的农业大行情，得出这个结论主要是基于以下几个方面：1。有了工业供给侧改革大行情的背书，农业供给侧改革行情具有坚实的群众基础，在逻辑上成立；2。中央政治局会议把农业供给侧改革放在前所未有的高度，后续仍会出台更多农业供给侧改革细化政策，使得其逻辑得到持续强化；3.2017年农业供给侧改革行情的逻辑可以兑现，2017年玉米等农产品价格看涨。
今年以来，国家大刀阔斧推行煤炭行业去供给，并取得了显著的效果，焦煤价格较年初上涨125%；而从股票行情上来看，煤炭股整体表现抢眼，西山煤电、冀中能源今年以来涨幅达到50%。煤炭行业供给侧改革取得巨大成功，使得市场对供给侧改革投资机会的关注度提升到了前所未有的高度，从而也夯实了农业供给侧改革将能够带来以玉米为主的农产品价格上涨逻辑的市场基础。
农业供给侧改革逻辑将会持续强化。近期，中央经济工作会议把农业供给侧改革放在重要位置，预计在后期的政策执行过程中，农业供给侧改革将吸收工业供给侧改革宝贵经验，坚决执行去产能，使得其逻辑得到进一步的强化。因此，农业供给侧改革后续政策将不断出台，使其市场逻辑得到不断强化。
2017年农业供给侧改革行情的逻辑可以兑现，玉米价格看涨。正如煤炭供给侧改革能够带动煤炭价格上涨一样，农业的供给侧改革初级阶段带来的去产能确实能够带动相关农产品价格的上涨。当下，玉米的种植面积调减明显，根据相关专家的了解，2016年全国种植面积调减规模大约3000万亩，在后期进一步的政策落实下，调减5000万亩种植面积的目标会加速推进。根据USDA预计，2016年国内玉米产量将下降3.7%至2.16亿吨，首次出现供需缺口(700万吨缺口)。现阶段，国内玉米价格基本接近底部(终端农民收购价格在1600元-1700元/吨，考虑人工成本，全行业平均成本在1500元/吨以上，国际玉米价格进口成本1500元/吨)，玉米价格基本反映当下2亿吨的国储累计库存水平，社会库存处于历史低位。随着2017年种植面积进一步调减，需求端或受益原油价格上涨和饲料需求小幅恢复，因而供需缺口进一步扩大。从宏观上看，2017年成本推动型通胀和低利率环境将利于农产品价格上涨，因此判断，2017年玉米价格有望见底回升。
农业供给侧改革行情值得重点关注。总体上，我们认为，农业供给侧改革的行情仍可持续，未来可看到其逻辑强化和逻辑兑现。我们判断，现阶段一致预期最大的品种玉米价格有望在2017年见底回升。重点推荐耕地资源价值上升受益标的北大荒(公司2015年水稻种植面积670万亩，玉米种植面积约310万亩，平均大豆种植面积约56万亩)，以及种业龙头登海种业、隆平高科。
(原标题：具备三大逻辑 农业供给侧改革行情持续性可期)
(责任编辑：DF309)
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