中国证券网讯(记者石贝贝)亚洲增长优势逐步下降、美联储逐步退出量化宽松将稳固美国国债收益率上升趋势等，上述因素都将成为资本流动的重要诱因。在上述趋势下，预计资本将从新兴市场流向美国。同时，许多货币将因美联储逐步退出量化宽松而出现贬值。东方汇理银行14日在上海举办的2014年经济展望会议上表示。
具体来看，亚洲增长优势的逐步下降，可能成为资本流动的一个重要诱因，尤其是直接投资，流入该地区的直接投资可能相对减少。美元对主要货币升值将使亚洲货币很难对美元升值。美联储逐步退出量化宽松将稳固美国国债收益率上升的趋势，吸引资本从新兴市场流往美国。美国国债收益率与美元/亚洲货币汇率之间保持极强的相关性，意味着大部分货币都将贬值。经常项目逆差货币(印度卢比和印尼盾)将最受威胁。而对外收支良好的货币，对外收支顺差可以缓冲投资组合流出的影响，应会走强。
从以美元方式融资的投资者角度看，主权债券资产掉期交易导致的收益率提升在大部分亚洲市场呈负数。东方汇理银行预计大部分亚洲主权债的收益率将会走高，以恢复对外国投资者的吸引力。如果外国投资者选择在当前水平购买亚洲债券，建议选择那些可能感觉无需完全对冲的货币。在此方面，东方汇理银行认为，人民币和韩元债券是当然的选择。
许多货币将因美联储逐步退出量化宽松而受损。而日元等其它货币则将因扩张性货币政策和相对于美元的不利收益率差而贬值。而抗跌货币欧元也将因类似的因素以及相比美国较差的经济增长率而丢失阵地。澳元、新西兰元、墨西哥比索和加元等商品货币和“增压货币”将在东方汇理银行的预测表上表现较好，而印度卢比、日元和瑞郎将会贬值。
在利率方面，2014年仍将以美元的利率为主导。由于美元利率掉期与大部分亚洲货币利率掉期之间的12个月相关性较高，东方汇理银行预计亚洲利率掉期曲线将随美元利率掉期曲线走高。但在近期有所分化，因为在本地因素主导时，部分3个月相关性断裂。另外，亚洲市场的反应可能会有延迟。各利率市场之间的曲线走向也可能有差异，因为部分曲线已经显著趋陡，而另一些则显得滞后。对于2014年下半年，亚洲利率曲线是否将会趋平，取决于市场对前端利率的预期，而这又部分取决于美联储前瞻性指导的效能。
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