对于银行来说,重启打新股理财产品,一是缘于新股发行新政的推动,二是受打新股的收益率驱动。
□ 本刊记者 吴毅波│文
继2008年金融危机之后,随着IPO的暂停,红极一时的打新产品逐渐淡出了投资者视野。震荡不已的A股市场不仅让股民的信心陷入了低谷,也让同时期发行的银行打新理财品处境相对不利。
在淡出理财产品市场三年以后,银行打新理财产品最近确已重出江湖,只是能否再度演绎高收益神话成了投资者备受关注的焦点。
新规促发售
打新股类理财产品曾在2007年-2008年达到发行高峰。据普益财富统计数据显示,2007年银行共发行打新股理财产品236款,2008年发行148款。然而随着2008年9月新股发行的暂停,打新股理财产品也暂时“销声匿迹”,在2009年6月才随着新股发行的重启再次出现。但由于监管政策的改变,这时的打新股理财产品并没有延续之前的良好势头,发行数量骤减,仅有7款发行,并于当年完全退出市场。
一家国有商业银行的理财师告诉《金融理财》记者,从前几年的操作来看,打新股理财产品的收益率还是比较可观的。只要市场行情稍许好转,就会有此类产品源源不断地推出。尽管今年上半年股票市场迭创新低,但新股发行上市首日表现依然较好。据14%。
已经退市三年的打新理财产品为何会在此时重出江湖呢？在业内人士看来,这主要是受到了IPO新规的启发。这次的新股制度,取消了网下配售股份3个月的锁定期,使得网下打新通道更加通畅。同时证监会提高了网下配售股份的比例,规定向网下投资者配售股份的比例原则上不低于本次公开发行与转让股份的50%。市场人士表示,由于今年新股上市首日股价的平均涨幅达到20.14%,后期打新股的产品将越来越多。
打新再出击
今年9月,中国光大银行就发行了一款“阳光新股通”的打新股理财产品,其年化收益达20%,听起来的确很诱人。这也是打新股产品自2009年消失后的再度出现。
光大银行这款名为“阳光新股通”的打新股理财产品,发行首日就在市场上引起关注。虽然发行并不顺利,10亿元规模的上限截至9月17日还没有完成,但光大还是坚持将募集期延长至9月24日。据发行公告称,该产品通过证券公司专注网下打新通道,为普通投资者提供丰厚的“新股制度红利”。
无独有偶,就在光大银行发行打新股理财产品的当日,中国工商银行也对型号为830006的增强型新股申购人民币理财产品的投资方向做出调整。据中国工商银行内部人士称,投资策略调整后,该产品会从300亿元的总资金规模中至少分出30亿资金投放于打新股市场。
“今年初的新股发行体制改革,的确让不少投资者看到了其中的投资机会。光大银行的介入,可能是对未来预期看好,虽然所发行的打新股产品的风险较大,但表现出了一种对打新股理财市场的试探。”联讯证券首席经济学家文国庆认为。
目前市场还处于下跌趋势中,此时以打新股为标的的银行理财很可能面临非常低的收益,但亏损的概率并不大。
不复当年勇
在股市节节走低的当下,不仅“二级市场”人气低迷,连一向备受稳健投资者欢迎的“一级市场”,也不复当年的打新热情。
“倒不是怕破发,现在打新的机会实在太少了！”一位自2009年7月开始坚持打新的投资者老江告诉记者,他最近基本不怎么关注新股了,因为相比以前的新股发行节奏,现在的新股实在太少了,打新也已经无利可图了。
据老江回忆,前两年新股发行节奏很快,平均每周都有两三批新股,每批两三只,最高时一周可发十几只,尽管有时候会面临“中签破发”的烦恼,但一般上市日都有百分之几十涨幅,且新股“周周可申”,这都令“打新族”乐此不疲。
在彼时,“打新”已俨然成为一门低风险生意。相比二级市场的波动风险,申购新股只需拥有一定的申购资金,并适时注意新股发行和上市节奏,就可实现8%-12%的收益率。
而随着今年三季度以来新股发行节奏的大大放缓,打新已经从鼎盛时期的“天天可打”,变成了现在的仅可“月打”,其慢节奏也令投资者耐心全无,由此可见,此番打新产品的赚钱效应已大不如前了。
收益存疑虑
尽管打新股产品重出江湖颇受人关注,但值得注意的是,此次光大银行并没有公布该款产品的预期最高收益率。“打新股产品的收益率会受到中签率和溢价水平的影响,新股上市后有可能狂涨,也可能破发,所以我们无法预测。”当记者咨询收益率问题时,光大银行理财经理如是回答。
或许投资者也嗅出了个中隐藏的风险。而光大银行发行的打新理财产品募集期延期也表明市场对打新产品的接受程度并没有预期的好。该行有关人士坦言,目前投资者的购买热情并不高,他们对能否达到20%的年化收益率也不能确定。而某银行个金部人士也表示,在新股发行新政下,新股首发市盈率逐渐回归理性,上市首日溢价水平也不能与2007年同日而语。
据上证报资讯统计,今年8月以来上市的22只新股,其上市首日的平均涨幅为29.345%。因此,新股的首发溢价幅度也不能和此前的“鼎盛时期”相比,打新股产品想要再现10%以上的收益率并非易事。
风险或有增
除了收益率的下降,新股发行制度的改革,或许还将增加相关产品的投资风险。
“以往的理财市场上,打新产品一直是以低风险、高收益的形象出现的,但是今后,打新产品的风险会增加不少。”招行北京分行一位理财师表示,此次改革中涉及的新股定价进一步市场化,意味着今后上市的新股溢价空间将大大缩小。“以前的新股都是按20倍市盈率来定发行价的,但是未来向正常询价方向发展的定价机制,让新股的溢价空间变小。”
另外,A股市场的散户市场特征明显,投资者虽然热衷新股投资,但风险意识淡薄。新股投资其实也有风险,国际上的成熟市场,新股跌破发行价的比例达到20%左右。我国历史上虽然只有少数企业首日收盘“破发”,但是在上市后不长的时间里仍有很多跌破发行价的例子。新股定价市场化后,不排除上市首日会出现更多‘破发’情况,到时候投资者不仅无法获得高收益,反而本金还面临损失风险。
投资须慎行
对于银行来说,重启打新股理财产品,一是缘于新股发行新政的推动,二是受打新股的收益率驱动。但对于投资者来说,其风险性也不可小觑。专家建议,在未来投资打新股理财产品时,投资者首先应关注风险度。“要先看看产品说明书中是否有本金保障的条款,因为‘破发’很容易造成本金损失的风险。同时要看打新股投资在整个产品中的占比问题,打新股的资金占比越高,相应地产品的风险也就越大。”
《金融理财》提醒投资者购买打新理财品时也要注意两大风险：标的物风险。打新理财产品所投资的对象为新发行的股票,但是新股发行频率有不确定性,新股申购中签率也会有波动,收益率可能并不高；第三方风险。打新理财产品通常会交给信托公司运营,这随之带来财产管理风险,从而影响收益。,银行打新县组词 理财产品再出发
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