最近几届的博览会有一个明显特点,就是基金业集体缺席。基金业缺席的理由显然是股市不给力,基金经理人怕基民踢馆,甚至怕打。其实,基金业理应成为理财的中坚。即使在美国这样的成熟市场,绝大多数居民也是通过基金来打理财富的。因此,基金业集体缺席博览会也既反映了我国基金业的不成熟,也反映了公众对目前基金业的看法。
说来也巧,迄今对基金经理人违法犯罪最严厉的惩处,一审判处明星经理人李旭利4年徒刑以及相关罚金,没收违法收入也公诸媒体。这两件事情原本没有什么关联,却在时间上有所巧合,多少反映了我国基金业在超常规发展后,必将迎来一个调整和整肃期。从近年来基金经理人被查、被关的比例观察,我国基金业经理人违法犯罪的比例似乎有点高。中国香港基金市场3000只基金,美国基金市场上万只基金,其违法犯罪的经理人占经理人总数的比例没有我们高。这并不能说明两地的经理人自身过得硬,我们的坏经理人就是“胎里坏”,更应从制度、监管层面去思考和观察。
还可从基金业发展的路径进行反思。假如我国基金业把重点放在以追踪指数为主的被动型基金或ETF方面,就不至于有这么高占比的基金经理人落水。A股基金从无到有,在短短14年时间里,数量近1500只,但每年的业绩水平实在太差。发达市场的基金业绩,大多是三个三分之一,即三分之一跑赢指数,三分之一打平指数,三分之一输给指数,但是A股基金每年的成绩单,跑赢指数的竟不足10%,其余均是输给指数的。难怪基金业集体缺席博览会,基民付了费用,让渡了投资权,经理人不管赢输拿高薪,还要大把大把地输钱,甚至还要违法坑害基民,他们有“脸”见自己的衣食父母吗？
目前全世界基金发展的总趋势是全力发展指数式被动型基金和交易所基金ETF。如近期港交所一举就推出3只实物贵金属ETF,实物黄金ETF、实物白银ETF和实物铂金ETF。ETF的好处就是费用低,不受人为因素影响,完全复制市场走势。这3只ETF的年管理费用低至0.39%至0.6%,大大低于一般主动式基金的年管理费1%至2%和赎回费等。
另外,股神巴菲特积几十年投资之经验教训,曾感叹说,既然难以战胜市场,为何不能拥抱市场？“二战”以来,美国上万只基金中每年均能战胜标普500的几乎难觅踪影。除非主动型基金能以较大优势打败指数,不然,投资人凭什么要支付给基金费用和经理人高薪呢？
事实往往嘲弄我们的基金经理人。今年QDII基金普遍获得正收益,收益居前的则要数国泰纳指基金。假如这只QDII基金不采用追踪纳指100指数,做成一个被动式的基金,而是由经理人从全球市场中买入股票,说不定收益未必会比现在佳？
投资人评判基金的优劣,只要看它能否跑赢ETF即指数。鉴于过往A股基金业的集体表现,当买基金都要像选股那样难时,则应放弃选择,就买ETF,买被动型基金,不要再信主动型基金,不要再信王亚伟式的明星经理,尤其是在A股市场中。
,谢菲
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