截止2009年3月31日,指数型基金的资产净值达到1359亿元,总份额为1669亿份,国内指数型基金在股票基金份额中占比为12％。从我们统计中可以看出,目前市场中以沪深300为业绩标准的基金共有10只,占所有指数型基金数量的40％,从2007年底至今成立的沪深300基金就占有5只。其中。大成沪深300和国泰沪深300是普通的开放式指数型基金,只能通过代销机构或基金公司进行申购赎回,交易所需时间较长,嘉实沪深300和鹏华沪深300基金是LOF,份额也可在二级市场上交易。而在2009年7月6日开始申购的华夏沪深300基金是普通的开放式指数型基金。
指数型基金表现出色
短期来看,大盘从去年底的1800点反弹至今,涨幅高达52.46％,而在此期间,获益最大的当属指数型基金,经统计,截至6月底,指数基金平均涨幅已达51.01％,跑赢大盘。
在基金上半年业绩排名中,偏股型基金无疑成为最大受益者,而债券基金、货币基金的收益自然落后。其中,中邮核心优选以62.33％的涨幅,排在同类基金的首位,而紧随其后的易方达深证100ETF,今年以来涨幅也有60.27％。此外,排在两者之后的是华商盛世成长、融通深证100、华安上证180ETF、嘉实沪深300等多只基金。指数型基金中在09年上半年基金排名中名列前茅,完全得益于持续坚持高仓位的思路。
对投资期限较长、在结构化变动的市场上难以把握个股投资机会的稳健型投资者而言,指数型基金是较好的长期投资工具。长期来看,从各类型净值增长率来看,中我们列出的各类型基金在不同投资区间中的价格涨跌幅以及复权净值增长率,我们选择的投资起点为2005年初,而2005年正是熊市步入牛市的转折性的一年,更为2009年的基金投资提供一个大致可供比较的历史基准。
指数型基金具有交易优势
交易费用低。指数型基金费用低廉,这是其最突出的优势。由于指数基金采取持有策略,不用经常换股,费用远远低于积极管理的基金。因此在震荡上行市场中,指数基金则是把握上涨波段的最佳投资品种,适合波段灵活操作。特别是指数型基金中的ETF基金的平均费率只有1.2％,在各类型基金中费用最低。
可把握市场整体或板块机会。指数基金由于跟踪标的指数的不同,可以涵盖市场整体或某些板块的大部分股票,因此市场投资者可进行长期战略性资产配置。由于市场的复苏只是时间上的早晚问题,因此指数型基金适合对市场整体或板块长期看多的投资者。
在投资指数型基金时,应根据市场预期、板块／行业轮动趋向,结合指数基金特点进行选择。各个指数型基金的特点如下：根据2009年一季度数据,金融保险业最为突出的指数基金为易方达上证50、华夏上证50ETF；金属非金属最为突出的指数基金有富国天鼎中证红利、友邦华泰红利ETF；因此,投资者可以根据对板块未来的预期以及各指数涵盖股票的比例,灵活地投资指数型基金。
指数型基金市场代表性强
不同经济时期指数型基金表现各不相同指数中所包含的成份股的特性不同,行业构成比例也有较大不同。这就造成各个指数在不同阶段表现不同,甚至从一个较长的时期来看,有些指数表现出明显的优势。2006年以来至今,深证成指明显表现较优,究其原因,深证成指的行业构成中,房地产行业占比都处于首位,为18％左右,房地产行业由于其上下游行业较多,历来在我国经济发展中起着重要的作用,其发展速度也是非常快,在资本市场中其表现也是异常抢眼。除此以外,此指数中金属、非金属以及机械设备行业的占比也较多,这些行业都是较为典型的周期性行业,而在我国经济高速发展的一段时期,这些行业也得到了较大的发展,其行业涨幅基本位于前列。虽然从中长期来看,深证100和深证成份指数表现最优,上证综指和中小板表现最差。而如果对不同的阶段进行考察,则会发现不同的指数在不同的阶段会有截然不同的表现。
可以看出,中小板指数在经济和股市上升期表现差于上证综指,而在从2007年底到08年底,中小板指数优于上证综指,究其原因,与中国股市的风格轮动的特点有关,中小板指数表现较好的时期一般都处在经济形势并不明朗之际,资金更倾向于短期炒作,中小板的股票是较好的目标。而当市场走向乐观时,经济相好趋势较明确时,代表大盘股的指数表现较。
指数型基金和股指期货互为相关
在股指衍生品中,股指期货与ETF之间是一种相辅相成的关系,指数型基金能够提高股指期货的定价效率,从而提高股指期货市场的效率,使股指期货的功能得到更好的发挥；反过来投资指数型基金也需要股指期货来规避市场系统风险。
指数型基金能够提高股指期货的定价效率。指数型基金以目标指数作为投资收益基准,与其目标指数的相关性高。选择与指数相关性高的指数型基金作为套期保值现货标的,是国际上比较普遍的做法。
股指期货可以为指数型基金规避市场系统风险。指数型基金在影响股指期货的定价效率的同时,也需要股指期货为其规避市场风险。指数型基金的投资策略是进行消极的指数化投资,通过复制和跟踪指数获得市场平均收益,它可以有效避免个别股票价格波动的风险,但无法避免市场的系统性风险。股指期货的套期保值功能正好为指数型基金规避系统性风险提供了有效的工具。
指数型基金投资策略
今年的基本面并不能支持整体市场走强,从具体的市场情况看,结构性泡沫的出现也使市场一直有调整的需要。可以达成共识的判断是——经济复苏型态判断还存在分歧,但最坏的时光或许已经过去。对于短期投资者,由于指数型基金费用低廉,在下半年震荡上行市场中,指数型基金是把握上涨波段和趋势操作的最佳投资品种同时,指数型基金也适合对市场整体或板块长期看多的长期投资者。
根据经济逐渐由复苏前的不确定性逐渐走向确定性增长的规律,市场相应地转向前期估值低盈利确定性强的大盘蓝筹板块,推荐华夏上证50和嘉实沪深300指数型基金,对于华夏上证50ETF,由于未来的市场特征将具体表现为经济复苏之前的板块轮动,将逐渐由经济复苏前期的早周期行业逐渐转化为与经济周期相符的强周期行业,以银行股为代表的强周期行业金融保险业在此基金权重占比为52.24％,因此推荐华夏上证50；同时,若长期看好中国股市的投资者,可关注嘉实沪深300指数,可以全面分享资本市场上涨成果。另外,以央企为投资主题的工银瑞信上证央企ETF,已于近期获批并将很快发行,对于普通投资者而言,可以通过该基金更加简单、高效地投资央企,共享央企的发展成果。,关注指基百度作业帮 锁定长期收益
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