公允价值 利益相关者 会计准则
2006年2月,财政部发布了新的企业会计准则,并于2007年1月1日起在上市公司施行。新准则的一大亮点为在已有的历史成本、市价、可变现净值和现值计量属性上,增加并强调了公允价值计量属性。由于我国目前缺少活跃的资产交换二级市场,而公允价值评估中有太多人为估计和假设,这就为调节利润提供了条件,进而对不同利益相关者产生不同的影响。
一、会计准则引入公允价值对股东的影响
1. 引入公允价值通过影响企业财务状况和经营成果对股东的影响
由于采用公允价值计量将对投资性房地产账面价值、公允价值变动损益或者期初留存收益产生巨大影响,而投资性房地产账面价值的提升有助于树立良好企业形象;公允价值变动损益使企业的业绩飞涨,会引起股价的上涨;期初留存收益的增加可以充实股东权益,提升企业偿债能力,故而通常企业的股东对采用公允价值持积极态度。
房地产公司的大股东,出于长期战略的经营策略考虑,一般会考虑比较稳定的股利政策,而稳定的股利政策与稳定的利润增长是分不开的,鉴于我国房地产业正处于比较景气的市场环境里,投资性房地产有持续稳定的增长潜力,因此大股东对采用公允价值计量投资性房地产持支持态度;而相对于大多数股东包括一些机构投资者更多是考虑股价所带来的收益,而利润是左右决定股价高低的重要因素之一,因此对于这样类型的投资人更为关心企业的利润的增长情况,投资性房地产采用公允价值计量带来的增值正符合他们的要求,所以大多数的股东也希望采用公允价值计量。因此,会计准则引入公允价值可能增加企业的利润时,房地产公司尤其是房地产开发公司经营业务中拥有大量储备的物业资产,对于房地产企业业绩贡献是非常巨大的。
2. 股东利用资产的公允价值计量操纵企业会计信息
股东出于自利的目的通常会利用资产的公允价值计量中不可避免的会计估计和假设来操纵资产的计价,或者利用非货币性资产交换准则中换入资产公允价值与其自身价值不直接相关的特点,操纵企业会计信息,这里以非货币性资产交换为例探讨股东如何利用公允价值操纵企业会计信息。
非货币性资产交换准则中公允价值的应用有助于交易双方合理、真实的确认入账资产价值,避免过去在成本模式下以换出资产账面价值作为入账基础带来的资产被低估或高估的现象,但是上市公司的控股股东很可能会和经营者在公司出现亏损或面临“ST”的情况下,或者出于维持公司业绩或配股的需要,通过以优质资产换劣质资产的非货币性交易来改变上市公司的当期损益。例如,甲公司以一批存货向乙公司换入一台设备,存货的账面价值为200万元,市场价值为220万元,增值税率为17%,除增值税外没有发生其他的相关税费和补价,则换入固定资产的成本为257.4万元,本次交换,甲公司取得的收益为20万元,应计入当期损益。并且,大股东与上市公司可以通过优质资产换劣质资产的方式进行资产重组,不断向上市公司输送收益。
3. 会计准则引入公允价值通过影响股价对股东的影响
公允价值计量属性要求资产和负债按照公允价值计量,公允价值与账面价值的差额部分计入当期损益,这必将对公司的经营成果产生不小的影响,并由此导致上市公司的股价的波动,直接影响到股东的利益。这里以债务重组准则为例,阐述公允价值的运用通过影响股价对股东的影响。
债务重组准则最大的特点是对资产采用公允价值计价,这能使公司的净资产更能反映公司的价值,从而使会计信息更加可靠,有助于提高会计信息质量和透明度。同时,债务重组准则将债务人的豁免收益作为当期损益,债务人的债务重组利得列为营业外收入,这将对投资者产生重大影响。2007年4月27日在《证券时报》上一篇题为“乍惊还喜:隐性资产遭遇新会计准则”中让我们深刻的看到债务重组计量方面的变革对投资者的重大影响,该文章向我们透露,由于新会计准则对债务重组计量的变化,让已经被ST掉的长控在2007年一季度以超过8倍的股价增长,其每股收益达到4元多。ST长控巨额账面利润,正是产生于公司与相关债权方达成的债务和解带来的账面收益。一些不明就里的中小股东在跟风买入后,造成巨大损失。
二、会计准则引入公允价值对债权人的影响
1. 会计准则引入公允价值对债权人利益的保护
会计准则中公允价值的运用真实的反映了资产和负债的价值,及时充分的反映了金融工具隐含的风险,下面以债务重组准则为例,说明公允价值运用对债权人利益的保护问题。
债务重组准则中引入公允价值计量清偿债务的非现金资产,可以还原非现金资产的真实价值,使债权人资产更具相关性。与2001年的会计准则债权人将受让的非现金资产或股权按债权的账面价值入账相比而言,新准则对接受的非现金资产按其公允价值入账,重组债权的账面余额与接受的非现金资产的公允价值之间的差额确认损益,这样避免了以往成本法下以账面价值调整资产和损益偏离了交易的真实经济实质和价值,对债权人来说符合谨慎性原则。另外,如果债务人破产,债权人通常得到的分配比在债务重组中得到的偿还少得多,所以,与债务人和解进行债务重组,对债权人来说是无奈又是明智的选择。
2. 资产的公允价值计量对债权人可能产生的负面影响
公允价值的引入符合我国经济发展的要求也顺应了国际会计的潮流,但商誉的确定依赖被购买方净资产的公允价值,因此容易成为利润操纵的对象,进而影响到债权人的利益,故而这里以非同一控制下的企业合并为例分析公允价值的运用对债权人可能的负面影响。
非同一控制下的企业合并准则中以公允价值计量被购买方净资产,购买价和净资产的差额作为商誉,因此商誉的确定带有很大的主观估计,而巨额商誉一旦发生大幅度减值,将从根本上改变企业的资本结构,使企业的偿债比率发生变化,直接影响到债权人的利益。
非同一控制下的企业合并准则规定购买方按照公允价值对被购买方的资产、负债和净资产重新进行计量,净资产的价值变动以及商誉必须在购买方的单独报表或合并报表予以反映。从债务契约的角度来看,企业管理层基于降低违反债务契约风险选择购买法,虽然降低了负债率,但并没有实质上改变企业创造现金流量的能力,因此,购买法往往高估了企业的实际偿债能力,并有可能导致债权人对企业偿债能力的误判。购买法能够对财务状况的改善起到立竿见影的效果,因此高度举债的企业,其管理层偏好于选择购买法,而这对于债权人而言显然有严重的经济后果。另外,新准则规定商誉无需摊销,而是进行减值测试,如果测试未发现减值,则公司净收益实际上增加了。如果拥有巨额商誉的企业发生了重大减值,而且不是在采用该项准则的年度或过渡期,减值损失将直接影响税后利润。
三、会计准则引入公允价值对管理者的影响
由于公允价值的运用通常能提高企业的经营业绩,同时也提升了管理者的薪酬和红利,这样,管理者为了得到高额的薪酬和分红就存在进行利润操纵或者盈余管理的动机,而公允价值计量中不可避免的人为估计和假设给管理者提供了一种手段。
1. 会计准则引入公允价值通过影响企业财务状况和经营成果对管理者的影响按照公允价值计量的资产和负债,其每一会计期间的公允价值变动须计入当期损益,这将引起企业业绩的波动,并直接影响到管理者的报酬、业绩计划,这里以金融工具准则为例,阐述公允价值运用对企业财务状况、经营成果的影响对管理者产生的影响。
从已经公布的2007年年报上看,金融工具中公允价值的应用是影响企业利润和管理者报酬主要因素之一,按公允价值计量的股票投资,是“投资收益”飙升的直接推手。统计显示,截至到2008年3月,在已经披露的157份年报合并“大利润”表中,投资收益总额同比增长了18.24亿元,甚至有8家公司业绩完全由投资收益支撑。按照新准则规定,凡交易性证券的投资必须在期末按交易所公布的市价计算价值,变动部分计入损益。也就是说,上市公司所持有的股票即使没有转让或出售,也应以公允价值来计量,并将结果确认为当期损益,对企业利润产生巨大影响。
2. 管理者利用资产的公允价值计量进行盈余管理和利润操纵
公允价值的市价法确定中参照目标的选择容易被管理者作为盈余管理手段,因为不同的参照目标就确定不同的资产价值和公允价值变动损益。资产中存货和商誉的公允价值确定结果不同也能产生不同的会计后果,这里以债务重组准则为例,分析管理者如何利用资产的公允价值计量操纵利润和进行盈余管理。
在债务人用非现金资产清偿债务时,债权人需将应收债权与非现金资产公允价值之间的差额确认为债务重组损失,故而非现金资产的公允价值越高,债权人的损失也就越小;从债务人的角度来看,用于清偿债务的非现金资产的公允价值并不影响损益,在债务人用存货等非现金资产清偿债务时,公允价值越高,其营业利润就越大,企业的营运能力也就越好。这样一来,在债务重组这一债权人与债务人相互博弈的过程中两者之间存在一个共同利益——提高非现金资产的公允价值以减少债权人的损失、美化债务人的营运能力。这对于债务人企业的管理者来说,可以最大可能的美化经营业绩,提高职业声誉;对于债权人企业的管理者来说,可以最大程度的“减少”损失,开脱责任,所以对于管理层来说,何乐而不为呢?债务人和债权人的管理者站在各自立场考虑,都会利用公允价值来达到美化经营业绩、开脱责任的目的,公允价值的不公允成为债权债务双方管理者谋取私利而操纵会计信息的工具。
四、会计准则引入公允价值对政府的影响
对于企业投资性房地产、非货币性交易、债务重组、金融工具等17项涉及公允价值计量的准则实施引起的增值或贬值,只要依法纳税,经济行为符合市场规则,政府一般不会采取干预措施的。但是由于公允价值的运用,企业利润的变化将不同以往,因此,其对纳税的影响也不同了,作为税收主体的政府自然受其影响。譬如,投资性房地产如果采用公允价值计量,鉴于目前我国房地产业比较景气,房地产账面价值普遍低于公允价值,则公允价值与账面价值之间巨大的差额将被记入当期损益,从而大幅提高其利润,虽然目前国家尚未规定对其是否征税,但是如果投资性房地产卖出的话,将给国家带来巨额税收。又如,企业进行非货币性交易、债务重组过程中都将产生损益记入利润,引起当期利润的增长,当然同时还有税负的增长。
参考文献:
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