关键词:财务分析 偿债能力 营运能力 赢利能力
随着我国社会主义市场经济体制的确立和现代企业制度的完善,对企业行为的要求也日趋规范,财务分析作为企业经营状况的一条重要评价途径就显得尤为重要了。但财务分析与评价的结果不一定绝对准确,这是财务分析与评价的局限性造成的。以下从应用企业效绩评价结果及评价指标应注意的问题出发,谈谈常见的偿债能力分析指标和赢利能力分析指标的局限性和认识误区,并提出一些建议。
■一、偿债能力财务指标
偿债能力财务指标分析
偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是企业及时、足额偿还流动负债的保证程度,其主要指标有流动比率、速动比率和利息保障倍数。这些比率越高,表明企业短期偿债能力越强,但这些比率在评价短期偿债能力时也存在一定的局限性。
1.流动比率指标。流动比率是用以反映企业流动资产偿还到期流动负债能力的,可它不能作为衡量短期变现能力的绝对标准。要注意企业会计分析期前后的流动资产和流动负债的变动情况。2.速动比率指标。速动比率是比流动比率更能反映流动负债偿还的安全性和稳定性的指标。速动资产尽管变现能力较强,但它并不等于企业的现时支付能力。3.利息保障倍数指标。利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度。该比率只能反映企业支付利息的能力和企业举债经营的基本条件,不能反映企业债务本金的偿还能力。
完善与改进
为弥补流动比率的局限性,较为客观地评价企业的短期偿债能力,建议改用以下三个指标评价企业的短期偿债能力:
1.超速动比率。用企业的超速动资产来反映和衡量企业变现能力的强弱,评价企业短期偿债能力的大小。2.负债现金流量比率。负债现金流量比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债能力的。3.现金支付保障率。它是从动态角度衡量公司偿债能力发展变化的指标,反映公司在特定期间实际可动用现金资源能够满足当期现金支付的水平。
■二、赢利能力财务指标
赢利能力财务指标分析
赢利能力财务主要指标包括销售利润率、资本保值增值率及净资产收益率,通常赢利能力的评价是以权责发生制为基础的会计数据进行核算,他们不能反映企业伴随有现金流入的赢利状况。
1.销售利润率指标。销售利润率是企业一定时期的利润总额与产品销售净收入的比值,其反映的是企业一定时期的获利能力。在销售收入、销售成本等因素相同的情况下,由于资本结构不同,财务费用水平也会不同,销售利润率就会有差异。2.资本保值增值率指标。资本保值增值率是考核经营者对投资者投入资本的保值和增值能力的指标。资本保值增值率存在以下不足:一是该指标除了受企业经营成果的影响,还受企业利润分配政策的影响,同时也未考虑物价变动的影响;二是分子分母为两个不同时点上的数据,缺乏时间上的相关性。3.净资产收益率指标。净资产收益率反映了公司股东向公司投入资本的报酬率,反映了公司净资产的增值情况。净资产收益率指标存在以下两个主要问题:一是“年末净资产”项目中由于已经剔除向股东派发现金股利的数额,导致采取不同股利政策的公司“净资产收益率”的计算口径存在差异;二是由于“年末净资产”项目中包括公司年度内增加的净资产,而这部分增加的净资产是在报告年度内逐步取得的,而公司对该部分新增净资产的使用自然是在取得以后,上述计算公式显然没有考虑到这部分净资产的使用时间,导致“净资产收益率”的计算结果不尽合理。
完善与改进
市场经济条件下,在进行企业赢利能力评价和分析时,补充和增加评价企业伴随有现金流入的赢利能力指标进行评价,显得十分必要。
1. 经营现金流量对销售收入的比率
公式为:经营现金流量对销售收入的比率=经营活动产生的现金流量净额/主营业务收入
一般来说,该指标值越高,表明企业销售款的回收速度越快,对应收账款的管理越好,坏账损失的风险越小。
2.经营活动净现金流量与营业利润比率
公式为:经营活动净现金流量与营业利润比率=经营活动净现金流量/营业利润
该指标值越大,表明企业实现的账面利润中流入现金的利润越多,企业营业利润的质量越高。因为只有真正收到的现金利润才是“实在”的利润而非“观念”的利润。
3.投资活动净现金流量与投资收益比率
公式为:投资活动净现金流量与投资收益比率=投资活动净现金流量/投资收益
该指标值越大,说明企业实际获得现金的投资收益越高,通过该比率可以反映投资收益中变现收益的含量。
4.经营现金净流量与净利润的比率
公式为:经营现金净流量与净利润的比率=经营活动产生的现金流量净额/净利润
该指标越高,可供企业自由支配的货币资金增加量越大,有助于提高企业的偿债能力和付现能力。
5.净现金流量与净利润比率
公式为:净现金流量与净利润比率=现金净流量/净利润
净现金流量与净利润比率反映企业全部净利润中收回现金的利润是多少。
6.资产的经营现金流量回报率
其公式为:资产的经营现金流量回报率=经营流动产生的现金流量净值/资产总额
一般来说,该指标值越高,表明企业资产的利用效率越高,它也是衡量企业资产的综合管理水平的重要指标。
改进和完善现行财务指标体系,对于提高会计信息质量、深化会计制度改革、规范会计工作都具有十分重要的意义。
参考文献:
颜光华.企业财务分析与决策 .立信会计出版社,2001
王化成.财务管理学.中国人民大学出版社,1999
张金昌.财务分析与决策.经济科学出版社,2002
,浅析当前财务分析存在的问题及厂房设计 改进
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