关键词:证券市场 会计信息质量 原因 策略
■一、我国上市公司会计信息披露现状
我国已经初步形成了一整套上市公司信息披露制度体系,但是上市公司受发行、上市、配股、免于特别处理或摘牌等利益驱动,仍存在大量虚假记载、误导性陈述、重大遗漏、延迟披露等违法违规行为,不同程度地侵犯了中小投资者的权益。我国上市公司依法披露的会计信息载体中,财务信息主要包括:招股说明书、上市公告、中期报告、年终报告和其他临进公告等资料。十多年来,我国上市公司会计信息披露在质和量两方面都得到了稳步提高,取得了可喜的进步。但是在上市过程中和实际运营中,会计信息披露的现状仍不容乐观,问题还很多。
■二、我国上市公司会计信息披露存在的主要问题
信息披露不真实。会计信息披露不真实主要体现在虚假、违法和误导。信息披露的虚假性是目前上市公司信息披露最为严重和危害最大的问题。《会计法》和《禁止证券欺诈行为暂行办法》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》等法规都明令禁止公司编制、披露虚假财务会计报表。企业管理当局出于经营管理的特殊目的,蓄意歪曲或不愿披露详细、真实的信息, 如低估损失、高估收益;再者,上市公司运用不恰当的会计处理办法,如在财务报告中对主营业务收入与其他业务收入不加以区别,使用模棱两可的语言进行不规范信息披露,提供带有明显误导性的财务报告。
会计信息披露不及时。上市公司披露的信息与其股票的市场价格息息相关,信息往往起到价格信号的作用。由于股市监管机构往往难以准确确定一些重大事件到底什么时间发生,在这样一种情形下,公司就可能根据自身利益需要而自行选择时机披露重大事件,而不是及时披露,从而降低了相关信息及其他信息的及时性,这对普通的中小投资者无疑是极不公平的,损害了广大中小投资者的利益。
信息披露不充分。充分信息披露要求信息披露当事人依法完整地公开所有法定项目的信息,不得有遗漏和短缺。而上市公司在信息披露时,对有利于公司利益的信息过量披露甚至有配合主力炒作的嫌疑;对不利于公司的信息则不予披露,如资金投向、前次募集资金使用情况和利润的信息披露,上市公司对关联方交易信息的披露,只披露关联方交易的数量、价格,而对关联方交易的定价政策及原因则不予披露,造成投资者不能全面掌握上市公司的信息,从而影响决策。
信息披露不严肃。证监会规定上市公司必须在指定的报刊上发布信息,但有许多上市公司信息披露的随意性很强,不分时间、场合、地点随意披露信息;有的在公开发布信息之前,就随意散布信息,使投资者获得信息的时间先后不一致,违背公开、公平、公正原则;有的上市公司甚至刚刚公布信息,不久就出来对原公告进行更正,造成证券市场的不正常波动。这些严重破坏了上市公司信息披露制度的严肃性,不利于投资者公平享有上市公司有关信息的权利,也不利于提醒投资者注意公司的新变化。
信息披露非主动性。由于我国上市公司治理机制不规范,不少上市公司把信息披露看成是一种额外的负担,而不是把它看成是一种应该承担的义务和股东应该获得的权利。尤其是对于那些经营业绩欠佳的上市公司总是担心自己或是失去配股资格,或是将被停牌等,因此,往往不是主动地去披露有关信息。这种原因的产生归咎于上市公司在其经营管理方面存在着较多的不愿让投资者知道的负面信息,从而对信息披露产生一种回避的心理。
■三、关于强化上市公司信息披露的建议
健全公司治理结构,提高会计信息披露质量
公司治理结构和会计信息披露质量存在密切的关系,任何一方面的改善都会有助于另一方面的提高,从而实现“共赢”。基于此,改善我国上市公司治理采用的策略是:1、通过优化股权结构,在上市公司内部建立有效的制衡、激励与约束机制;2、要明晰上市公司的产权,将上市公司与母公司的资产、人员、财务、机构和经营业务进行完全分离;3、要建立健全上市公司内部控制制度;进一步完善股东大会、董事会和监事会的职责;只有完善上市公司的治理结构,才能有效遏制上市公司不规范的信息披露行为。
改进会计信息披露的监管
1、证券监管部门要制定一套切实可行的上市公司会计信息披露的监督管理办法,对违规行为予以明确界定,对于业已颁布的法规制度,要做到违法必究;2、加大查处力度,提高监管效率。我国应增强证监会、证券交易所等监管部门的监管力量,加强对信息披露材料的审查,严加追究违规上市公司领导人的责任,加大中介机构的连带责任;3、强化信息披露的民事法律责任,加大执法力度,对上市公司责任人和相关中介机构连带责任的惩罚、民事赔偿责任增加,以致信息披露不真实成本大于既得利益,相关人员会重视会计信息披露的责任。会计信息在法制的维护下恢复其本来面目,以便保护中小投资者利益。
完善证券市场环境,加强和完善信息披露方式
1、促使证券市场由“融资主导型”向“资源配置型”转变。目前上市公司转轨不转制所导致的各种问题日渐突出,严重地阻碍了证券市场的健康可持续发展。因此应对证券市场功能定位进行调整,证券市场功能的转变首要是在上市公司信息披露制度中体现出来。制度要有利于保护中小投资者的利益,有利于防范内幕交易和市场操纵等违规行为;2、促进上市公司会计信息公告报送的电子化、标准化、数据化。目前我国上市公司信息披露尚未建立类似的专用系统,因而影响了信息披露和监管的效率。因此,我国目前应改变传统的信息披露方式,大力发展网络化信息技术,使得投资者可以通过网页查询上市公司财务信息,及时了解上市公司披露的有关信息。
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