关键词：企业社会责任；企业价值；模型
中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1001-828X06-00-01
一、引言
煤炭上市公司作为煤炭企业的标杆,有义务在“建立资源节约型社会”和“实现可持续发展”的大背景下,把企业社会责任作为一种新的发展战略,实现其更快更好的发展。
二、文献综述
有关企业社会责任与企业价值关系的研究结论并不一致,大致出现正相关、负相关和不相关或无固定关系三种观点。
正相关
正相关是指企业履行社会责任获得的收益大于所花费的成本,企业通过履行社会责任可以提升企业价值。沈洪涛发现当期企业社会责任与当期财务业绩之间存在显著的正相关关系。
负相关
企业社会责任与企业价值关系的负相关是指企业履行社会责任产生的额外成本使其相对于未承担社会责任的企业处于经济劣势,降低企业价值。李正 以我国上海证券交易所2003年521家上市公司为样本,研究了企业社会责任活动与企业价值的相关性问题,他认为当期承担社会责任越多的企业,当期企业价值越低。
不相关或无固定关系
不相关或无固定关系是指企业社会责任承担与企业价值之间没有关系或者呈现非线性关系。代表性人物为 和 ,该观点得到了 、 等学者的支持。顾湘、徐文学基于利益相关者理论对企业社会责任与企业价值之间的关系进行研究,结果表明,不同维度与企业价值间呈现不同关系。
三、理论分析与假设
企业对政府的社会责任表现在主动纳税方面上,税收是国家财政收入的最主要来源,按时纳税也是企业应尽的义务,只有这样才能获得政府更多的支持,容易享受到政府制定的优惠政策,有利于企业的长期发展。
因此,提出本研究假设
假设1：企业对政府的社会责任正向影响企业价值
员工的工作行为受到工作的满意度及对工作态度的影响,因此公司应该制定合理政策,改善福利,提高他们的积极性,从而提高生产效率,进而提高企业价值。
因此,提出本研究假设
假设2：企业对员工的社会责任正向影响企业价值
股东是企业重要的利益相关方,企业对股东的责任主要体现在资本的收益,企业应该最大限度为其创造价值,才能得到获得更多的资金,增加其资金实力,获得长足的发展。因此,企业的经营者有责任和义务在法律上,给股东创造财富。
因此,提出本研究假设
假设3：企业对股东的社会责任正向影响企业价值
企业筹资资本的过程中,债权性融资先于权益性融资,企业要与债权人建立良好的信用关系,以便获得债权人的支持,不仅保护了债权人的利益,而且会使企业自身的价值提高。
因此,提出本研究假设
假设4：企业对债权人的社会责任正向影响企业价值
企业对客户的责任是目前企业责任中社会影响面最广、社会公众感受最强的一项责任。企业提供的产品质量越好,价格越合理,客户的反应就会越好,企业声誉就会增加,销量也是随着增加,企业的价值也随之增加。
因此,提出本研究假设
假设5：企业对客户的社会责任正向影响企业价值
四、研究设计
1.变量的设计
因变量。由于财务指标易受到管理者短期目标利益驱动的会计戏法影响,在后股改时期伴随我国证券市场不断完善和改进, 可以其应当作为主要的公司价值衡量指标。因此,本文采用 来衡量公司价值。
自变量。基于利益相关者理论,把企业社会责任变量作为自变量包括：企业对政府的社会责任、企业对员工的社会责任、企业对股东的社会责任、企业对债权人的责任、企业对客户的责任。
控制变量。本文根据煤炭上市公司的实际,主要选取公司规模作为控制变量。
上述变量的定义及计算方式有表1所示。
表1 变量定义表
变量类型 变量名称 变量含义 计算方法
因变量 Tobin Q 托宾Q /总资产账面价值
自变量
煤炭上市公司对政府的责任 X1 税收贡献率 支付的各项税收合计/主营业务收入
对员工的责任 X2 员工年收入所得比率 支付给职工以及为职工支付的现金/主营业务收入
对股东的责任 X3 净资产收益率 净利润/净资产
对债权人的责任 X4 资产负债率 总负债/总资产
对客户的责任 X5 销售成本率 主营业务成本/主营业务收入
控制变量 X6 公司规模 LN总资产
2.模型建立
其中 和 分别作为因变量和自变量, 为待估参数, 为随机扰动项, 代表 上市公司的数据。
五、政策建议
本研究提出以下对策建议。将煤炭上市公司履行社会责任上升到公司的公司战略管理高度,不断强化公司主体的意识,通过社会责任式的管理,提升企业价值。煤炭上市上市公司提高社会责任认识,针对不同的利益相关方,合理的分配有限资源,处理好企业经济和社会、环境的关系,实现其高效的可持续发展。
参考文献：
顾湘,徐文学.基于利益相关者的社会责任与企业价值相关性研究.财会通讯,2011：123-125.
韦德贞.博弈视角下企业社会责任与企业价值关系研究.研究与探索,2011：57-58.
基金项目：咸阳师范学院科研基金项目 。
作者简介：陈 博,男,陕西周至人,西安建筑科技大学理学院硕士研究生,咸阳师范学院商学院助教,研究方向为数量经济学与金融数学。,我国煤江西省简称 炭上市公司社会责任与企业价值关系研究
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