尽管业界对于TOM在线退市及私有化事件的评论众说纷纭、褒贬不一,但笔者还是认为TOM在线此时选择退市是非常明确的举动,就如TOM在线总裁王雷雷说的那样：“与那些还在撑着的哥们儿相比,我们退市还算及时,15块美金相当于发行价的价格也算对股东有个交代。”
对于TOM退市的原因,TOM集团给出的解释不外乎两方面：其一,其核心电信增值业务受运营商政策影响较大。其二,TOM在线为了拓展移动增值以外的业务,需大量投资。私有化后,TOM在线在作长远的投资决定时,无需再因其独立上市地位而承受短期压力。
其实,在笔者看来,除了上述两个“TOM方”原因之外,更重要的是第三个——TOM在线已经完成了它的历史使命,已经成功地释放出了它的全部价值。当某事物的价值已经释放出一大半,并且不再有潜在价值时,趁此事物还没有彻底衰败,而选择在合适的时机退出,是最明智的抉择。
一个企业选择退市,一种是被逼无奈、走投无路；而另一种则是不愿意高额利润与他人分享,或者为提高竞争力,要与控股母公司进行资产整合。显然,TOM在线的退市不是第一种因素,因为从TOM在线的财报可以看出,它的资产增长速度很快。那么只有第二种因素,就是它要提高竞争力,进行重组或者整合。
2004年,当短信、彩信等无线增值服务成为热门,TOM在线也被集团及时分拆上市,短期内吸纳了大量资金。但从2005年开始,信息产业部对无线增值服务商的整顿风暴突然袭来,而TOM在线对该项业务的依赖达到了90％,业务和股价受挫不可避免。
时至今日,整顿SP业务的命令仍然频频下达,不论是香港还是纳斯达克,大多数SP公司股价已经跌入谷底。很多增值业务方面的专家都表示,“增值服务行业就像一个被榨干汁的西瓜,已经没有了什么水分与果肉,只剩下一个要当作垃圾扔掉的瓜皮。”而目前,虽然增值服务行业还没有到“瓜皮阶段”,但SP的日子不好过,这是一个众人皆知的事情。TOM在线在此时退出,至少可以收回成本,等真到了“瓜皮时代”,遭受打击之后,已经没有任何价值,就完全没有买回的必要了,估计是血本全无。所以说TOM在线退出的很及时,也很优雅,没有任何颜面的损失。而对于TOM集团为收购付出的15.71亿港元,有投资银行家评价说“这太便宜了”。所以,对于TOM集团而言,真是花少钱办了大事情。
对于退市以后的TOM在线的规划,《当代经理人》一直在与TOM集团以及TOM在线联系,希望得到答复,而“TOM方”始终都是三缄其口。但据笔者了解,作为TOM在线的四大业务：无线增值、易趣网、TOM-Skype、Tom.com在线媒体等板块将会被分拆成为四家独立的公司,在财务和市场体系上独立核算。 而在这四块业务中,易趣网无疑是最重要的一块,也是被TOM集团寄予厚望的一块业务。估计过不了多久,易趣一定会有更大的动作,这也是从收购易趣以来王雷雷一直在忙的原因。事实上,去年底TOM在线与eBay成立合资公司,挥戈进军电子商务市场,便被视为为私有化之后的重组和业务拓展的铺路举动之一。
尽管有分析人士认为,重组以后的TOM在线有可能会在资本市场上卷土重来,但无论其何去何从,其退市的案例至少告诉中国企业两个道理：一,上市没有企业想象的、一本万利那么美好；二,要学会激流勇退,在合适的时候退出历史的舞台。
当然想退市就退市,这也不是每个企业都能做到的,退市必须符合两个条件：1、手里有足够充足的现金流；2、大股东占的股份本身比较多。中国企业中,满足这两个条件的并不多,所以上市,必须做好充分的准备。,ＴＯ免漆门 Ｍ在线退市的启示
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