随着以手机为基本终端的应用和增值服务的推广和普及,越来越多的风险投资机构和基金开始把注意力集中到中国的无线应用领域,2002-2005年中国无线应用行业无论在投资金额还是在投资案例数量上都呈快速增长趋势2006年呈稳定增长趋势,2006年中国无线应用行业风险投资金额达到1.28亿美金,案例数量为21个,基本与上一年持平。
2002-2007年上半年在中国无线应用行业平均单笔投资金额对比中,2005年最高,平均单笔投资金额达到691万美元,其次是2006年,达到608万美元,而2007年上半年,中国无线应用行业平均单笔投资金额仅为366万美元,远远低于前两年。
中国无线应用整体行业投资热度明显降低
无论从投资总额还是从平均单笔投资金额来看,2007年中国无线应用整体行业投资热度明显降低,2007年上半年中国无线应用行业投资案例数量虽然接近20个,但总投资金额仅为3290万美元,明显低于2006年,主要原因在于以下三个方面：
●大部分手机游戏、移动搜索和无线广告等无线应用传统投资行业企业都基本获得了两轮融资,短期内无线应用行业的融资需求不会进一步扩大。
●受国家政策的不确定性以及行业尚处于培育阶段等因素影响,广大投资者对手机电视、移动商务等新兴无线应用行业的投资还处于观望阶段。
●随着新兴消费品领域以及传统行业投资热度的不断升温,广大投资者对TMT行业尤其是无线应用领域的关注度有所降低。
B：投资行业分析
在中国无线应用领域,以短信、彩信和彩铃为主要应用特征的传统无线应用服务发展最早,因此2004年以前的中国无线应用投资主要集中在传统的无线应用行业,随着2004年中国手机游戏开始兴起,2004年中国无线应用投资又集中到手机游戏行业,到了2005年中国无线应用投资焦点转移到移动音乐和无线广告行业,进入2006年随着中国无线应用行业的不断发展,中国无线应用投资主要集中在移动搜索、手机游戏、无线广告及1%,其次是手机游戏行业,所占比例为26.6%,其次是无线广告和1%,而移动音乐和移动增值所占比例较低。
中国无线应用投资行业阶段性趋势明显
2006年中国无线应用行业投资金额主要集中在移动搜索、手机游戏和无线广告行业,其中移动搜索所占比例最高,达到37.1%；2005年主要集中在移动音乐和以移动电子商务为代表的其他行业,其中移动音乐所占比例最高,达到47.2%；2004年则主要集中在手机游戏和移动增值,其中手机游戏所占比例最高,达到33.8%。
从2004年至今中国无线应用行业投资金额和案例数量越来越多的向其他行业领域渗透,尽管每年的投资行业热点会有所不同,但各个行业领域几乎在每年都会至少发生一个投资案例。以移动IM、手机电视和移动电子商务为代表的无线应用其他行业为例,虽然在投资集中度上比不上移动搜索和无线广告等行业,但也在逐渐吸引广大风险投资者的投资兴趣。
中国无线应用投资行业呈多元化趋势
尽管目前中国无线应用投资主要集中在手机游戏、无线广告等传统行业领域,但随着中国无线应用各行业的不断发展和日益成熟,中国无线应用投资行业多元化趋势日益增强,手机电视、移动IM、手机软件和移动商务也日益成为广大投资者关注的焦点。ChinaVenture分析认为,未来以手机电视和移动商务为代表的一些新兴的无线应用行业很可能会成为下一批投资热点领域。
C：投资阶段分析
投资于发展期企业案例数量增长显著
2002-2007年投资于中国无线应用行业领域内的企业绝大部分处于早期和发展期,投资于扩张期的企业案例数量较少,而投资于发展期企业的案例数量增长非常显著,案例数量已经由2002年1个增长到2006年13个,这主要由无线应用行业的发展背景、发展速度和投资特征所决定的：
●无线应用行业的发展背景：无线应用行业在中国属于朝阳产业,大部分无线应用行业都是最近几年才发展起来的,很多企业还处发展早期阶段。
●无线应用行业的发展速度：随着无线应用行业的不断深入发展,越来越多的企业进入发展期,而进入扩展期的企业数量很少。
●无线应用行业的投资特征：广大风险投资者对中国无线应用行业的投资尚持谨慎态度,为了规避风险更愿意将资金投放在处于发展期的企业。
D：投资轮次分析
大部分融资企业仅获得A轮融资
2002-2007年在中国无线应用行业所有融资企业中,共有57家企业获得投资,其中仅有34家企业仅获得A轮融资,有23家企业获得B轮融资,有4家企业获得C轮融资,获得A轮融资企业数量所占比例最高,接近60%,获得C轮融资企业数量最少。大部分融资企业仅获得A轮融资,仅有少部分企业获得B轮融资,极少部分企业获得C轮融资。
获得B轮融资企业数量逐年增长
2002-2007年在中国无线应用行业所有融资企业中,获得A轮融资企业数量趋于稳定,获得B轮融资的企业案例数量呈逐年增长趋势。
E：投资机构分析
IDGVC和联想投资投资无线应用行业案例数量最多
在2002-2007上半年各大投资机构对中国无线应用行业总投资案例数量排名对比中,IDGVC投资案例数量最多,达到13个,其次是联想投资和智基创投,投资案例数量分别为8个和7个,联创策源和集富亚洲投资案例数量均为5个。
IDGVC和智基创投投资无线应用行业金额数量最高
在2002-2007上半年各大投资机构对中国无线应用行业总投资金额排名对比中,IDGVC投资金额数量最多,达到3210万美元,其次是智基创投和集富亚洲,投资金额数量分别为2450万元和和1950万元,联想投资的投资金额是1930万美元。
■观察
●投资退出行业集中在手机游戏和移动增值
2002年至今中国无线应用行业的投资退出行业主要集中在早期的手机游戏和移动增值行业,主要原因在于这两大行业在我国发展较早,部分企业已经处于盈利期,其中已经成功通过退出的几家移动增值企业主要是早期的华友世纪、空中网和掌上灵通,而手机游戏行业企业退出时间则主要发生在最近两年。除此之外,近几年来出现的在无线应用新行业中的退出案例仅有移动搜索。
●投资退出方式主要以上市和并购为主
在无线应用行业已经发生的退出案例中,投资退出方式一般选择并购或者上市,移动增值行业选择的退出方式都是上市,而手机游戏行业主要选择的退出方式是并购。随着未来中国无线应用行业进入盈利期企业的不断增多,将会有越来越多的投资机构退出,预计无线广告和移动搜索这两大行业将成为未来的退出的热点行业。●无线应用行业投资回报率平均在6倍以上
在各大创投机构对中国无线应用行业已经退出的企业中,大部分都拥有较高的投资回报率,投资回报率平均在6倍以上,2002-2007上半年无线应用行业总投资金额3.776亿美元,退出获利2.4亿美元。
~SBCVC在2003年投资杭州联梦,2006年实现5倍投资回报率。
~富达亚洲分别在2003和2004年对华友世纪进行两轮投资,2005年实现3.5倍投资回报率。
~DFJ ePlanet和智基创投在早期投资的空中网和掌上灵通企业,投资回报率均超过10倍。
~最近高盛、凯雷成功退出北京群胜,实现近3倍的投资回报率。
无线应用行业退出投资主要集中在A轮
2002年至今,在中国无线应用行业领域共发生10起投资退出案例,其中有8起退出案例只针对A轮投资,中国无线应用行业退出投资主要集中在A轮,由于行业发展以及时机选择的原因,B轮投资的大规模退出尚未开始。投资退出的具体行业领域涉及移动增值、手机游戏和移动搜索,退出时间也主要集中在2004和2005年。
■报告速递
道琼斯VentureOne和安永的中国季度风险投资报告显示 第三季度服务导向型公司受追捧
近日,安永会计师事务所和道琼斯VentureOne 联合发布的中国区风险投资季度报告显示： 2007年第三季度,中国大陆风险投资交易为59笔,投资额达6.77亿美元,其中服务导向型公司所获得的风险投资创历史纪录。本季度投资较去年同期增长5%。去年第三季度共获得76笔投资,融资额达6.45亿美元。
商业/消费/零售行业创新高
报告显示本季度共有28笔共计4.32亿美元的投资投向了商业/消费/零售类行业,投资额接近整个季度投资总额的64%,打破了上个季度该行业创下的2.42亿美元的此前季度融资纪录。截至第三季度,2007年商业/消费/零售类行业已获得7.10亿美元融资,超过了2006年创下的6.76亿美元的年度融资记录。
这个板块内的大量投资都投向了“消费/商业服务” 类公司,共产生14笔交易,金额达3.35亿美元,创下历史纪录。美国和欧洲的第三季度投资趋势与此相似,这两个地区的“消费/商业服务”投资也有所激增。
“在世界各地,越来越多的风险投资商支持服务导向型公司,我们在中国大陆看到这个趋势的延续,这反映中国快速崛起的中产阶层有更多的服务消费需求”, 安永财务交易咨询及风险投资咨询服务部中国区主管庞若柏称,“风险投资商被服务类公司相对较低的资本要求、快速吸引顾客的能力,在IPO或并购退出时获得的高估值所吸引。”
商业/消费/零售板块的最大的交易之一是在线特种零售商北京红孩子信息技术有限公司所获得的2500万美元晚期投资。
行业细分
中国大陆的医疗产业共获得4笔风险投资,交易金额达1900万美元。其中共计1400万美元的3笔“医疗服务”行业的交易,使得这个板块的交易量和投资金额达到历史最高水平。这个领域最大的交易是佳美口腔医院连锁管理有限公司获得的1000万美元的第一轮投资。
“第三季度,从传统消费到信息技术再到医疗行业,都可以看到投资者投资服务导向型公司的趋势”,道琼斯VentureOne全球研究主管总监Jessica Canning说, “虽然交易总量可能有所下滑,但是很显然投资者在这些项目中投入更多资金,这使得中国大陆风险投资的中值首次达到650万美元。”
大陆信息技术行业的投资和去年同期相比下降了23%,投资额为2.17亿美元,共24笔交易。该行业下的 “信息服务”领域的交易数量和金额几乎占到该领域的一半,共13笔交易,金额达1.06亿美元。然而和去年同期相比,该领域投资额下降了37%。
IT行业的两个亮点是软件和通讯网络领域所获得的投资增加。尽管软件领域的交易数量从去年同期的7个下降到6个,但是投资额仍然增长80%,达到5400万美元。通讯网络领域的交易数量也从去年同期的6个下降到2个,但是投资额增长37%,达到4100万美元。
融资阶段和商业发展阶段细分
数据显示,早期投资再次占得大陆风险投资交易量的最大比重,第三季度59%的交易都是第一轮投资。值得注意的是,第三季度共完成8个晚期阶段的投资,创晚期阶段交易量的新纪录,金额达1.01亿美元。
在第三季度的59笔交易中,共有55笔交易是投向处于后期发展阶段的公司。其中,10笔交易投向已经盈利的公司,45笔投向拥有成熟产品供应的公司,反映了风险投资支持企业的快速发展。,Ｂ轮融资逐描写春节的诗句 年增长手机电视与移动商务或成投资热点
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