M2增速低位渐稳。12月M2同比增速12.2%，较11月小幅回落0.1个百分点，略低于我们预期的12.4%和市场预期的12.5%。从环比看，M2增速也低位趋稳。12月M2季调后环比增速折年率11.3%(11月10%)，4季度M2环比10.6%(3季度10.8%).
新增中长期贷款连续上升，12月企业新增中长期贷款是亮点。12月新增人民币贷款6,973亿元，尽管低于我们预期的1万亿元和市场预期的8,800亿元，但12月新增人民币贷款量仍为09年以来同期最高水平，人民币贷款余额增速连续上行。从贷款结构看，中长期贷款增长持续上升，尤其是企业新增中长期贷款12月5,289亿元，较11月大幅增加2,410亿元，对未来企业投资会形成支持。
表外融资增长较强，带动社融显著超预期。12月社会融资规模1.69万亿，环比大幅多增5,437亿。高于我们预期的1.4万亿和市场预期的1.2万亿。其中亮点是表外融资，信托、委托、未贴现票据合计新增9,860亿，占比近60%。由于表外融资的去处主要是基建、房地产，表外融资放量对这两块投资是积极迹象。
向前看，预计1月新增人民币贷款较强，这将带动M2同比增速小幅回升。尤其是考虑到2015年起，贷存比分母口径的变化(同业存款纳入一般存款)，再结合央行近期窗口指导的意图，我们预计1月人民币贷款增长强劲，M2继续小幅回升。
实体经济利率仍高。反映实体经济融资成本的票据直贴利率今年1月以来月息仍在4‰上方，未见明显下行。考虑通缩风险上升，实际利率升幅更高。积极的方面是，近期国债利率曲线平坦化下移，中长期国债利率下降，可能预示未来货币政策继续放松。我们预计未来央行货币政策的重点仍将是有效降低实体经济融资成本。我们维持今年降息1次、降准4次的判断不变。时间点发生在今年上半年的可能性更高。
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,淮南人事考试网 中金公司：量渐稳价犹高 政策仍须放松相关：
张燕：养老金并轨 难啃的骨头在后面 据中国政府网消息，国务院发布《机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》。《决定》提出了改革应遵循的五大基本原则，即公平与效率相结合；权利与义务相对应；保障水平与经济发展水平相适应；改革前与改革后待遇水平相衔接；解决突出矛盾与保证可持续发展相促进。 千呼万唤始出来，启动机关事业单位工作人员养老保险制度改革，实现养老金并轨实在是令人振奋的消息。作为整个社保改革中最受关注的部分，公众对早日启..
算算活多久才能赚回你交的养老金？ 我们天天讲社保、讲并轨、讲延迟退休，但是关于社保缴费问题，很多人并不清楚每个月究竟交纳多少社保费，也不清楚按照自己的工资水平和当地的标准，自己退休后能拿多少退休金。今天，我们一起来算两笔账：一、你退休后能拿多少退休金？，二、要活多久你交的养老金才可回本？ 你现在月薪多少？按照下面的计算方法，你退休后能拿多少退休金？自己动手算算吧！ 一、退休金计算方法及公式：1、基础养老金=(全省上年度在..
安邦：地方政府如何熬过“财政黑暗期”？ 2014年12月29日至30日，全国财政工作会议在北京召开。财政部部长楼继伟在会上表示，中国财政收入将由两位数增长变为个位数增长，要克服速度情结，实事求是地看待收入增速变化。据报道，在财政部组织的调研中，省委大员“哭穷”是常态。福建省委书记、省长向楼继伟“哭”穷，河北省委书记周本顺、河南省委书记郭茂庚、广东省省长朱小丹亦有此类举动。虽然都是“哭穷”，但理由各异：广东是人均财力较低，河南是助力中原经济区..
安邦：“一带一路”付诸实践仍需防备风险 备受关注的“一带一路”战略，正从纸面逐步付诸实践。据悉，“一带一路”规划已经获批即将正式出台，新疆与连云港两大起始点将率先突破。作为丝绸之路最重要的起点，又适逢自治区成立60周年，新疆打造新丝绸之路经济带核心区将获得来自中央的大礼包。同时，“一带一路”规划将连云港确定为新亚欧大陆桥经济走廊节点城市，连云港也将享受到“一带一路”建设带来的政策红利。 综合各方报道，“一带一路”的建设将是由内及外..
刘远举：为什么政府偏爱出租车司机？ 最近一段时间，沈阳、南京、济南都发生了出租车罢运事件，再早一点，广州也发生了类似事件。这类事件，说起来都是一个原因：出租车司机觉得他们的利益受损了。 一般来说，司机闹了之后，政府都会或多或少的做一些退让。要么给予司机补贴，要么减少运力投放，甚至干脆不了了之，再或者装模作样开个听证会，涨价。大概是前年的时候，北京出租车涨价，每个司机每月平均可增收1400元、甚至2000元。这被北京政府看做政绩，北京..
齐传钧：迷失在中途的“养老金并轨” 2015年1月14日，北京下起了今冬以来的第一场小雪，却被网友吐槽：说的人多，见得人少，恰似……。但不管见到的是雪花还是雾霾，朦朦胧胧中，人们终于等到了机关事业单位工作人员养老保险制度改革方案的正式公布，一下子网络上便迅速炸开了锅，其热度足以把这或有的雪花融化，但却没有驱散雾霾。公布的改革方案也许在专家眼里很详实，但被改革的4000万人却迷惑了，近6亿的网民也耐不住性子急着表达各种感受。到底如何看待这次..
凯投宏观：中国信贷增长加速态势或难持续 据外媒15日消息，凯投宏观中国经济学家Julian Evans-Pritchard在报告中称，银行贷款以外的信贷增长加快，主要反映2013年12月资金紧张造成的低基数效应，并非反映信贷大环境的宽松。 Pritchard指出，出于对信贷风险的担忧，中国决策层预计将继续加强对影子银行体系的控制，这意味着信贷增速的反弹料难持续。 此外，Pritchard称，中国外汇储备四季度末较三季度末下降，这反映了外汇市场的波动，汇市的波动使得外储持..
机构解读信贷数据：表外融资反弹注定昙花一现 1月15日消息，央行今日公布2014年12月份信贷数据，12月份人民币存款增加7229亿元，社会融资规模为1.69万亿元。12月末，广义货币(M2)余额122.84万亿元，同比增长12.2%。 民生证券解读如下： ①新增社融1.69万亿，表外融资明显反弹，原因可能有二：一、反映的可能是央行对表内信贷强监管与金融机构在43号文发力前加速为地方融资平台信用扩张的博弈；二、银行同业创新参与两融和伞形信托进入股市。表外融资扩张不具备..
中金解读信贷数据：维持降息1次降准4次判断 1月15日消息，央行今日公布2014年12月份信贷数据，12月份人民币存款增加7229亿元，社会融资规模为1.69万亿元。12月末，广义货币(M2)余额122.84万亿元，同比增长12.2%。 中金公司解读如下：房地产，表外融资放量对这两块投资是积极迹象。 向前看，预计1月新增人民币贷款较强，这将带动M2同比增速小幅回升。尤其是考虑到2015年起，贷存比分母口径的变化(同业存款纳入一般存款)，再结合央行近期窗口指导的意图，我们预计1..