这种股权结构调整的背后，实际是中石化试图通过跨界经营，提高现有销售网络价值的商业构想
近日，中石化发布公告披露了全资子公司中国石化销售有限公司增资引进社会及民营资本的具体方案，腾讯等25家境内外机构投资者将认购销售公司29.99%股权。
社会十分关注的国企改革貌似迈出了里程碑式的一步。增资扩股后的中国石化销售公司的注册资本将由200亿元增加至285.67亿元，这次引资规模超过1000亿元，是今年全球规模最大的一次增资扩股。
笔者认为，从本质上看，这次中石化的增资扩股与其说是开了国企改革的先河，不如说是国有资产增值保值的一个试点。
首先，它什么都没有打破。如果说改革就是一个不破不立的过程，那么打破一些既往的羁绊，引入一种新鲜的机制是它的应有之义。
就笔者个人的理解，国企改革要突破的本质性问题有两个：一个是外部的竞争环境，另一个是内部的约束和激励机制。而这次中石化的股权重组：外部，没有改变行业垄断格局；内部，也没有清晰的公司治理机制和管理层约束激励机制方面的具体安排。只是通过引入战略合作伙伴，使得公司的股权结构进一步多元化。
其次，它在引入新的股东时充分考虑了产业投资者和普惠大众的投资者，已经与之签约并进驻中石化便利店系统易捷的业务合作伙伴——大润发和复星都成为其股东，此外还有腾讯、海尔等其他将与之共享渠道资源的互联网企业和实业投资者。这种股权结构调整的背后，实际上是中石化试图通过跨界经营，提高现有销售网络渠道资源价值的商业构想。增资与其说是推动经营改制为初衷，不如说是股权纽带基础上的业务合作。
纵观海外石油销售巨头的业务结构，Caseys、Speedway等七家美国油品销售巨头便利店非油品收入占比为13%~29%，毛利占比为52%~77%，单店非油品年销售收入为116万~210万美元，相比之下，中石化销售公司单店非油品年收入仅为9万美元，收入占比不足1%，毛利占比微乎其微。中石化目前拥有3万座加油站，在数量上超过四大国有银行的营业网点，拥有8000万加油卡会员，每天接待2000万客户；如果能将“复美大药房”、“易捷超市”等便利店“嫁接”在中石化加油站的基础上，共享客流量，无论规模还是成本都较普通便利店更具优势。这个中国规模最大的连锁超市，将伴随中国汽车保有量的增加而持续增长，在油品以外的商业零售领域获取丰厚的商业利润。
这就是中石化选择销售渠道开始试点改革的主要原因。也是本轮增资扩股给国有资产增值保值可能带来的最大收益。
数据显示，中石化的首家跨界混搭便利店在上海开张后，试营业期间日均营业额提升50%。如果中石化引入外部资本后，如其声称的那样“拓展便利店、汽车服务、车联网、O2O、金融服务、广告等业务，提供综合性服务”，那么单店营业额和利润的增长应该具有更大的想象空间。
从这一点来看，中石化这次股权结构调整以业务合作的形式，实现了提高国有资产利润率或者说资本回报率的效果。
就国企改革的最终意义来看，所有制本身不是目的，提高国有资产的经营效率、营造更加公平的产业竞争环境，才是国企改革真正要实现的目标。从严格意义上看，所有国有成分的上市公司都是混合所有制，但治理模式、经营效率却大相径庭，从另一个角度说明了所有权本身并无优劣之分，公司治理框架下的经营管理者约束和激励机制才是决定公司经营管理效率的核心根本。
以中石化拉开的国企改革大幕，会触及这个根本吗？我们拭目以待。
(责任编辑：DF145)
,中石化增资未触及国企田溯宁 改革核心相关：
智能家居指数今日正式发布智能家居指数今日正式发布 今日，上海证券交易所和中证指数有限公司将正式发布上证和中证智能家居指数。根据编制方案，智能家居指数是从智能家居零部件应用厂商、终端设备厂商、系统集成商、网络和内容服务商，以及其他受益于智能家居的公司中选取标的组成样本股。 中证指数公司表示，物质生活水平的提升，使得自动化、智能化成为人们追求的生活方式，未来我国智能家居将迎来发展高峰期。编制上证和中证智能家居指数，..
二十四小时后英国裁决未来命运二十四小时后英国裁决未来命运 苏格兰在本周四的公民投票中脱离英国的可能性骤然增强了：9月7日《泰晤士报》的YouGov民调显示，在明确表态的民众中赞同“脱英”的人数占了51%。这一数字迅速对英国金融市场造成明显冲击，多项资产似乎正迎来一场大规模的抛售潮，英镑汇率大幅贬值。 截至9月9日，英镑对美元汇率收于1.6105美元/英镑，与7月中旬相比降幅超过6%。即便是对持续疲软的日元，英镑汇率也下跌了近2%。如果苏格兰..
印度各邦都在学习“古吉拉特模式” 专访古吉拉特邦政府官员丘安国： 这是唐代高僧玄奘西去取经的必经之地，也是被尊为“印度国父”圣雄甘地的出生地，更是印度新任总理莫迪的发家地。 位于印度西部、与巴基斯坦接壤的古吉拉特邦尽管有大量农村人口，但制造业的发达使其成为投资者的焦点。作为莫迪的家乡，古吉拉特邦在莫迪的执政下，经过13年的发展，以每年11%的发展速度远超印度平均水平，在印度各邦中独树一帜，也赢得了“印度的广东”美誉。 9..
尚荣医疗溢价收购复牌涨停 机构出逃 停牌超过三个月之后，尚荣医疗(002551.SZ)带着一份溢价收购资产的计划书以及缩水的定向增发方案复牌。 收购资产的利好效应让复牌之后的尚荣医疗不出意外地上演涨停，但是对收购标的资产的阔绰出手也引发了市场的诸多质疑，与昨日涨停相伴随的是巨额的成交量和诸多机构投资者出逃。 机构趁机出逃 与A股市场多数上市公司一样，溢价收购资产的方案一经披露，二级市场的资金都会选择涨停。而与多数上市公司不同的是..
蓝天难现 山东最少地市8月仅见一天 山东省环保厅近期消息称，继7月份之后，8月份山东17市空气质量同比再度恶化，“蓝天白云，繁星闪烁”天数比去年同期减少过半。 山东省环保厅副厅长谢锋介绍，8月山东省细颗粒物、可吸入颗粒物和二氧化硫平均浓度与去年同期相比均无太大变化，二氧化氮平均浓度同比恶化15.6%，“蓝天白云，繁星闪烁”天数平均为8.6天，同比减少了9.7天，其中最少的地市仅有1天能看到蓝天白云。 谢锋认为，辖区内工业企业排放增加是大..
玉米播种面积或再创新高 种业步入新一轮景气周期玉米播种面积或再创新高 种业步入新一轮景气周期 近日德国汉堡的行业刊物《油世界》称，因农户转播玉米，今年中国大豆播种面积将减少7%，降至22年来的最低水平，而玉米播种面积或增至创纪录的水平。 今年玉米产量和进口量均将出现下滑。今年7月-8月份，我国辽宁 、吉林 、河南等地区遭遇严重的旱情。据国家粮油信息中心报告显示，2014年中国玉米产量可能比上年减少2.2%，这将是2010年以来首次下滑。今年1月-7月，我..
上网电价下调预期渐浓 风电设备需求大幅提升上网电价下调预期渐浓 风电设备需求大幅提升 近日国家发改委价格司召开“陆上风电价格座谈会”，通报调价设想方案并征求意见，这意味着风电上网电价下调已进入政策议程，出台预期渐浓。业内人士表示，电价下调将掀起一波风机抢装潮，明年风电新增装机将延续高速增长态势，风机设备产业景气将再获提升。 9月15日报道称，近日国家发改委价格司下发了调整风电上网电价的征求意见稿，并开会征求各方意见。初步设定风电标杆电..
广州楼市数据不再“打架” 广州市国土房管局9月15日公布8月份广州一手楼数据显示，一手楼均价15369元/平方米，环比7月跌1%，7、8两月房价已连续环比下跌。 “目前广州市公布的数据已经很接近市场的真实情况。”广州中原地产项目部总经理黄韬告诉《第一财经日报》，今年以来广州市放开限价之后，数据已经逐渐回归到正常的状态。 巧合的是，今年7月初，广州市国土房管局局长李俊夫落马被查。 在此之前，尤其是在去年，广州市国土房管局公布..
美国电影协会主席：我女儿天天看中国动画片原标题：美国电影协会主席：我女儿天天看中国动画片现场声音在昨日的国际版权论坛上，美国电影协会主席克里斯托弗·多德在接受媒体采访时谈起中美电影合作的话题时表示，来自全球的电影产业链条上的公司，共同协作完成一部电影已成为一种趋势。多德还说，他看过最多的中国电影是动画片。“我有两个年纪很小的女儿，她们整天都在看中国的动画片，在家陪伴她们的时候，我也得看。”成都商报记者 王楠 报道
农民冒充演艺公司老板诱奸女中学生 称可让其做明星原标题：农民冒充演艺公司老板诱奸女生获刑一农民自称演艺公司的老板，在网上发布信息招聘模特，并称可以捧红她人，引诱做明星梦的女孩与其见面，然后发生性关系并拍摄视频。其后以公布视频为由，威胁对方顺从自己。近日，该男子被南充市顺庆区法院判处有期徒刑两年零6个月，缓刑3年。今年1月，南充某中学女生小佳（化名）上网时无意看到一则演艺公司招聘兼职模特的广告。怦然心动的小佳随即加了广告上留下的QQ号。对方自称“君..