上周新股发行期间，交易所回购利率出现大涨，其中两天期的回购利率一度摸高到97%。虽然明眼人都知道这是偶然的，并不表明市场实际利率真的有这么高。但由此还是引发了人们的广泛议论。这一偶然事件中有没有必然的东西？现在央行在努力引导利率下行，那么这种格局会不断延续吗？
去年6月份，在临近半年度结算时，央行没有按惯例进行逆回购，市场由于资金紧张而导致隔夜拆借利率飙升，并且引发了股市与债市的大幅下跌。不少业内人士注意到，这件事情过去之后，央行在公开市场操作方面的节奏感比较明确，在被公认的几个资金紧张的节点，都会有意无意地实行资金净投放。去年下半年以来，资金市场的走势就比较平稳了。今年，央行更是表现出试图引导资金利率下行的动向，并且在近期的央行货币政策报告中对此作了公开表述。近一个多月来，央行不但调低了14天回购利率，而且行文要求商业银行下降涉农贷款利率1个百分点。尽管到现在央行还没有表达过要降低利息，但其行为已经体现出了“定向降息”的意图。
现在市场上的利率仍然比较高，这无论是对实体经济还是对证券市场，都有不利的影响。利率下行的态势是否还会延续呢？有一种观点认为，现在央行数据显示投放的资金并不多，市场供求不平衡，所以利率难以真正下行。现在出现的利率下行是在利率市场化进程停滞的背景下实现的，只要重启利率市场化改革，其下行势头就会逆转。这种分析当然有道理，但应该说并不全面，因为一来尽管7月份以来央行的货币投放的确少了，但市场有效需求也是在下降，这与产业结构调整有一定关系。由于现在追求的是一种在不大规模投入资金背景下的经济持续增长，所以在一定条件下新增资金的减少是正常的，由于供求关系的紧张程度并没有加剧，所以就不会导致市场利率上升。而利率市场化是否导致利率上升，这要看具体情况。即便存在推动利率上升的可能，在国内对利率市场化改革十分慎重，并不追求一步到位的情况下，其对当前利率的推升作用就会大大弱化。进一步说，持续而深入的产业结构调整，以及重化工行业普遍的产能过剩，客观上已经对靠无限制投入资金换取增长的模式形成了抑制。从这个角度来说，中国市场上资金供应的过快增长是不可延续的，而市场利率的逐步回落，应该也是具有趋势性的事情。
如果市场利率真的进一步有所下行，其效果将是全方位的，降低企业负担，促进生产回升是一方面。而对于资本市场来说，这相当于无风险收益率的下降，自然会提升股市的估值水平与债市的收益率，换言之也就是引起这两个市场的上涨。有人发现，利率下行后，证券市场通常都是债市先涨，然后再是股市涨。用这个观点来看，今年上半年债市已经走了一个小牛市，那么现在是不是该轮到股市了呢？的确，如果利率下行的趋势进一步延续，那么股市的机会就会进一步加大。届时，回购利率的事件性波动不再是人们的关注重点，大家更关心的将是股市的上涨走势。
(责任编辑：DF127)
,桂浩明：利率贻笑大方的意思 下行会持续吗相关：
西泵股份募资5.5亿加码主业西泵股份募资5.5亿加码主业 西泵股份 (002536，收盘价23.18元)今日发布公告 ，公司拟以不低于19.95元/股的价格，非公开发行不超过2800万股，募集资金不超过5.5亿元，用于汽车零部件项目建设。 公告显示，此次发行对象为包括控股股东宛西控股在内的不超过十名特定投资者，宛西控股承诺认购不低于发行股份总数的10%。 募投项目中，南阳飞龙汽车年产150万只涡轮增压器壳体项目总投资2.5亿元，达产后的销售收入4...
南宁百货新世界开业一年半 开发商要求解除购房合同南宁百货新世界开业一年半 开发商要求解除购房合同 南宁百货 (600712，收盘价4.62元)投建3年耗资超过7亿的世贸西城购物中心项目突然遭开发商要求“退出物业”。《每日经济新闻》记者注意到，2011年，南宁百货以非公开发行募集资金及自有资金7.5亿元购买了上述项目用于开设新世界店。该店于2012年底方投入运营，至今仍处于亏损状态，如今又面临产权危机。 南宁百货称开发商违约 南宁百货今日公告称，南宁市标..
兴源过滤拟3.6亿收购水美环保 布局工业废水处理兴源过滤拟3.6亿收购水美环保 布局工业废水处理 在去年10月收购浙江疏浚后，不到一年的时间内，兴源过滤 (300266，前收盘价28.85元)再次加码环保业务。 兴源过滤今日发布重组方案，拟以定向增发加现金支付的方式收购水美环保。交易方案显示，兴源过滤将向公司控股股东兴源控股及钟伟尧等11名自然人，以每股29.90元的价格定向增发1137.12万股并支付2000万元现金，共计3.6亿元收购其持有的水美环保100%的股权。其中，控股..
宗申动力发力无人机获机构游资追捧封涨停宗申动力发力无人机获机构游资追捧封涨停 继隆鑫通用 (603766，收盘价13.29元)后，又一家“汽车”类上市公司投入无人机的怀抱。宗申动力 (001696，收盘价6.79元)昨日(9月2日)午间发布公告称，公司将与天津内燃机研究所 (以下简称天津研究所)合作开展航空发动机项目工程样机试制工作。公司将基于天津研究所的无人机研发技术，计划在2015年1月15日前完成无人机工程样机的试制，并在同年5月1日前完成装机、试飞及验收等工作..
又曝涉足石墨烯维科精华：与所涉企业无太大关系又曝涉足石墨烯维科精华：与所涉企业无太大关系 自2011年以来，主营纺织的维科精华 (600152，收盘价9.74元)多次被传涉足石墨烯，每有传闻时公司股价均会遭遇市场热炒。但事后公司均发布澄清公告称，与石墨烯“毫无关系”，市场传闻不实。 不过，据《中国证券报》近日报道，9月1日，“2014年中国国际石墨烯创新大会”在浙江宁波举行，这是全球首次以推动石墨烯产业化为目的的国际性会议。会上，宁波市委副书记余红艺..
隆平高科6400万处置或有权益 收益折半落袋为安隆平高科6400万处置或有权益 收益折半落袋为安 停牌近两个月后，今日隆平高科 (000998，前收盘价13.70元)发布公告 ，宣布将以约6400万元处置公司享有的新疆银隆农业国际合作股份有限公司(以下简称银隆农业)或有权益。 值得注意的是，隆平高科此前在将所持银隆农业股权让给信达股权投资有限公司 (以下简称信达投资)时双方曾约定，若银隆农业以后实现IPO，信达投资将向公司支付1.31亿元。公司此次半价处置上述或有权..
成长维度：新兴产业最受捧 不论是“小而美”的格林美 ，还是手游领域龙头掌趣科技 ，都有一个共同的特征：销售额与利润持续增长，甚至走在行业的前列。 这样的上市公司，还有一个共同的标签：最具成长性。它们通常有宏图伟略，注重科研，留有大量利润作为再投资以便继续扩张。由于再生产能力强，随着此类上市公司的成长和发展，公司股票价格也会随之上涨，投资者便能从中受益。 换言之，真正具有长期成长性的企业，意味着巨大的投资回报，..
商业模式维度：物联网思维爆发 企业每一次重大变革，都与商业模式的变化息息相关，优秀的、顺应市场的商业模式，能让企业顺利驶上发展的快车道，甚至决定企业的繁荣与衰退。进入互联网时代后，互联网思维正对传统企业原有的经营模式进行猛烈冲击。 其实，细心的投资者不难发现，很多扎根于传统行业的A股上市公司，已经开始根据市场的变化，用互联网的思维来“武装”自己的商业模式。例如早已被广大投资者熟知的苏宁云商 ，再如此次入围最佳商业模式上..
管理团队维度：提名理由各式各样 衡量一个公司是否优秀，业绩是无可置疑的核心考量标准，而一个稳定且优秀的管理团队能帮助公司在发展的道路上事半功倍。 2014中国上市公司口碑榜正是希望能够为市场遴选出勤勉尽责、诚实守信、具有前瞻性和开拓精神，善于积极探索新领域；同时制度完善、运作成熟、管理经营绩效显著、有效率有才能，能持续为股东创造价值的优秀上市公司管理团队。 投资者对于此次最佳管理团队上市公司的票选投注了极大的热情，推选..
公司治理维度：关注良性利益分享机制 提到内部治理，或许不少投资者会感到有些虚无缥缈，但它其实体验在企业经营发展的方方面面。无数的案例证明，内部治理上的一个微小漏洞，都可能足以让一家企业从巅峰跌落至谷底，甚至消亡。 最佳内部治理榜单的评选，正是去寻找那些能平等对待所有股东、保护股东合法权益，强化董事的诚信与勤勉义务，实际控制人长期大力支持上市公司发展，建立健全经营层的绩效评价与激励约束机制以及以全体股东利益最大化为最高宗旨的上..