2013年11月，十八届三中审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(下称《决定》)，拉开了新一轮国企改革的序幕。
2013年12月，上海率先公布《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》，随后的不到9个月的时间，北京、天津、广东、江苏、重庆、甘肃、山东、云南、湖南、四川、湖北、山西等15个省市先后出台了国资国企改革方案。混合所有制改革成为国企改革的主要实现形式和抓手。
在已出台地方国企改革方案中，有一半的省份明确了发展混合所有制的时间表和目标。广东提出到2017年混合所有制企业户数比重超过70%，江西提出5年左右使70%左右的国企发展成为混合所有制经济，甘肃提出到2020年混合所有制比重达到60%左右。上海则提出，除了国家政策明确必须保持国有独资的，其余企业在3-5年内实现股权多元化。
何为混和所有制？《决定》中如此叙述：积极发展混合所有制经济。国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有资本投资项目允许非国有资本参股。允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。
与以往不同的是，这一轮国企改革“由难到易”，一开始就由大型国企担挡混合所有制改革的急先锋。
7月15日，国务院国资委召开发布会，宣布启动“四项改革”试点并公布试点企业名单。中国建筑材料集团、中国医药集团总公司成为混合所有制试点，同时进行董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点。
此外，包括石油公司、电网公司在内的多家垄断央企纷纷表态，推出混合所有制项目和方案。
国务院国资委研究中心副主任彭建国表示，改革是有顺序和底线的。垄断体制在被打破之前不能先进行“混改”，应先破除垄断再进行所有制改革。
从拿出方案到真正实施，混合所有制的效果到底该如何实现？打出混改大旗的国企们是紧跟潮流为“混”而“混”，还是能借助混改的东风，实现企业经营管理体制的彻底转型？
《价值线》试图从行业的角度重新审视本轮国企改革，以金融、油气、电信、资源、房地产等行业在本轮国企改革中的不同表现，寻找喧嚣之下改革的创新和艰难。
油气篇：“卖油”，“卖管网”
2014年2月，中国石油化工股份有限公司(下称中石化)在垄断性国有企业中“打响第一枪”，宣布将对旗下油品销售业务现有资产和负债进行审计，引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。
今年“两会”期间，中国石油天然气股份有限公司(下称中石油)董事长周吉平亦透露，中石油共搭建了六个合作平台，准备采用产品分成的模式全面引入民资。
2月25日，国家能源局正式发布《油气管网设施公平开放监管办法(试行)》，表示将向第三方无歧视开放油气管网，并明确油气管网设施开放的范围为油气管道干线和支线，以及与管道配套的相关设施。这一举措表明了国家鼓励和引导民间资本进入石油天然气领域，以期实现上、下游市场主体逐步走向多元化。
油气行业首先提出混改宣言，出乎市场预料又看似顺理成章：“两桶油”一直背负“垄断”之名而饱受诟病。2013年中石油腐败窝案曝光，2014年中石化青岛爆炸事故、中石化大连爆炸事故，都被认为与垄断企业的经营管理弊端紧密相关。
中石化的混改方案是放开成品油销售板块，拟通过增资扩股方式出让最多30%股权。去年中石化销售公司净利润为251亿元，若引入三成民资，意味着中石化变相将75亿元的利润与民资分享。此次引资采用多轮评选、竞争性谈判的方式，计划在9月底前落实战略投资者名单。
8月25日的中期业绩发布会上，中石化董事长傅成玉透露，引资方案公布后已经过了两轮的竞争性报价。第一轮无约束报价，共有37家财团进入最后大名单，当中很多是企业，也有基金和机构投资者。首轮报价已结束，现在进入了第二轮约束性出价，之后各方经过谈判得出共同的交易价格。
正如傅成玉所说：“中石化不缺钱，缺的是活力。”引资的关键是改变机制，通过混合所有制把国有经济搞活，实现公司的真正市场化治理。有人戏称中石化是在“照着画像讨老婆”：还没把民资“娶”进门，便对未来的“新娘”提出了各种各样的要求。根据公布的引资方案，中石化对投资者的行业地位、投资规模、资金实力、业务属性、注册地址、品牌声誉均设了条条框框。虽然腾讯、新奥能源、复星国际多家大型企业都参与竞投中石化股份，但民营企业的顾虑显而易见：入股后能否参与公司治理、能否真正享有话语权？
在国有资本“一股独大”的前提下，福耀集团董事长曹德旺的“鲸鱼论”颇有代表性：“我抓一条鲸鱼进去，你只要扔一把盐。你没有就不要投了，我来投，两下子就把你的股权稀释掉了。”民企这把“盐”，如何与中石化这条巨大的“鲸鱼”平等对话？股权分散只是迈出了第一步，破除国企高管的行政化、建立有效的董事会治理等等管理模式的改造，或许才是后续改革的关键步骤。
对于中石化来说，“卖油”到底能有多大的作为？傅成玉认为中石化销售公司未来的发展是“综合服务商”——在电商、移动互联网和大数据的环境之下，把销售业务变成新业态。此言非虚，5月以来，中石化先后与太平洋保险集团、大润发、易捷便利、顺丰速运、1号店达成合作协议。8月26日，中石化销售有限公司与腾讯签订业务框架合作协议，在移动支付、O2O业务、大数据应用与交叉营销等领域探索开展合作。借助这些“小伙伴”，中石化意将推动其销售公司从油品供应商向综合服务商转型。
如果说中石化的混改重点是“卖油”，中石油的混改则着手“卖管网”。3月20日的中石油业绩发布会上，中石油董事长周吉平透露，中石油混合所有制改革已在上中下游开始推进。相比上游资产的处置，管道资产被认为是短期内中石油混合所有制试点的亮点。
2014年4月17日，中石油内部由周吉平担任组长的“全面深化改革领导小组”通过了改制方案，以辽河油田、吉林油田为试点扩大经营自主权，同时将整合部分管道资产。5月12日，中石油公告称，将以西气东输管道分公司管理的与西气东输一线、二线相关的资产及负债，及管道建设项目经理部核算的与西气东输二线相关的资产及负债，出资设立“东部管道公司”，通过产权交易所公开转让所持东部管道公司的全部股权。
这意味着，东部管道公司成立后，100%的股权将被转让，中石油不再持有东部管道公司任何股权。但中石油也强调，本次股权转让方式是通过产权交易所公开挂牌转让，挂牌结果存在一定的不确定性。中石油在我国管网市场处于绝对垄断的地位：石油管网占比超过 70%，天然气管道占比更高。业界因此认为中石油这次拿出管网进行改革，显示出了其改革的决心。
6月25日，中石油公布《中国石油天然气集团公司油气管网设施公平开放实施办法(试行)》，对管网的开放进一步明确了操作规则，由天然气与管道分公司作为实施的主管部门。“管网开放”的原则是：当管网出现剩余能力时，可向第三方公平开放；第三方遵循“先到先得”原则，谁先来签合同就先给谁使用；输送的油品类型将由第三方与中石油协商而定。
不过，“卖管网”目前还没有公开进展。有消息称，中石油有望在下半年完成该项资产出售，接盘买家可能是去年成立的中石油管道联合公司。也有观点认为，中石油旗下昆仑能源亦有接盘可能性。
无论管网由谁接手，中石油的“卖管网”都与中石化的“卖油”一样，还停留在能源领域中下游的改革，而未涉及上游油气资源。
中国社科院学部委员、著名经济学家张卓元认为：“油气行业的改革要区分自然垄断和竞争性环节，在自然垄断环节国有控股没有问题，如果不是自然垄断环节，应根据不同情况引进非国有资本。中石化的销售板块就是非自然垄断环节，完全可以放开。此外，炼油部分是可以逐步放开的，原油进口也可以逐步放开。”
改革终究是要触碰到最深层次的东西，对于油气行业来说，就是放开上游油气资源。不过，国内常规油气资源被中石油、中石化、中海油瓜分完毕，存量市场的进入和利益再分配阻力较大。海外油气开发，或许是油气改革打破垄断的大势所趋。
7月15日，国资委公布了“四项改革”的首批试点，在国企改革方面一直表现积极的中石化、中石油并未入围，引起外界诸多猜测。但“垄断巨头”的改革不会因此停滞。
金融篇：从“名”到“实”
混合所有制对于金融业并不陌生。目前，商业银行在股权结构上已有混合所有制之“名”，但还未完全达到混合所有制之“实”，离充分市场化的现代商业银行运行机制尚有较大差距。这次提出混合所有制改革的银行，目标显然是“实至名归”。
7月28日，交通银行罕见涨停，带动银行股集体上涨。当晚交行公告称，正在积极研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行方案。随后有媒体报道，银监会主席尚福林在近期的银监会会议上提出，下一步将推进银行业混合所有制改革，这是银监会高层首次明确表态，预示今年下半年或明年上半年将会有关于银行业混合所有制改革的实质性动作。
市场开始猜测除交行外，哪些银行会率先实施混改。而从各上市银行的股权结构上或可发现一些端倪。
就股权结构而言，交行发布的公告对混合所有制的建立已经进行了阐述，即“形成国有资本、社会资本和海外资本共同参与的股权结构”，是“具备混合所有制经济的基本特征”。根据交行今年一季报的数据显示，其十大股东中，财政部持股比例为26.53%，香港中央结算(代理人)有限公司持股比例为20.07%，汇丰银行持股比例为18.70%，社保基金持股比例4.42%。交行的“混合”色彩已经十分浓郁，为什么仍然在推进混改？
交行行长彭纯在交行中期业绩发布会上的讲话给出了答案。彭纯称，交行要改的不是股权结构，而是公司治理。交行董事长牛锡明今年5月亦公开表明：交行离充分市场化、商业化的现代商业银行运行机制尚有差距。交行除了要向管理层申请“放权”之外，还要改变固有的经营思维。
中央财经大学金融学院教授郭田勇认为：“混合所有制的推进，一方面是引资，另一方面是引制。引导各类资本参与共同治理，改善银行的公司治理结构。”他还表示：国有股在银行中的控股地位可以往下降。让其他资本进入，就要给予相应的话语权，而不是仅仅停留在融资方面，混合所有制要让让各类资本取长补短、相互促进、共同发展。
交行首席经济学家连平亦在近期表达了对混合所有制的期望：混改的目标是由传统的国有企业管理体制真正转向现代金融企业制度，完善公司治理机制，努力将大型国有银行变成一个真正的市场主体。“混合所有制改革更重要的目的是让银行更能像股份制公司行事，深化公司治理改革。”
在混合所有制方面先试先行的不止交行一家。8月下旬中国银行中期业绩发布会上，中行行长陈四清表示，中行将积极探索混合所有制改革。
实际上，在7月下旬交行宣布混合所有制改革方案，市场普遍认为中行或成为下一个改革试点。理由之一就是中行和交行发展都较为国际化，特别是中行境外分支机构覆盖广，海外业务迅猛发展，在大型银行中处于领先地位。中行2014年上半年业绩报告显示，截至6月末，其跨境人民币业务结算量、清算量同比分别增加63%、99%，居全球首位，成为离岸人民币业务最大做市商。
而中行国际金融研究所副所长宗良近日撰文表示，中国银行业深化混合所有制改革已成为银行业发展的必由之路，将对银行业经营模式产生重大、深远影响。“推动银行业实现混合所有制已成为银行业发展的必然选择，也是银行业深化改革的必由之路。要从适应市场化、国际化、信息化发展要求的高度，打破固有思维，为银行业发展找寻新思路、新起点，打造几家具有国际竞争力的世界级银行品牌。”
此外，兴业银行、中信银行、宁波银行、南京银行等几家上市银行，也因具有国有资本、境外股东、社会资本的“混合型”股权结构而被认为极有可能实施混改。其中，中信银行尤其引人瞩目。8月29日中信集团通过注资中信泰富在香港完成整体上市，更名为中信股份。通过配售引入了包括社保、淡马锡等境内外27家投资者，总认购金额达532.7亿港元，令公司公众持股比例达到约22%。而目前中信银行的大股东持股比例高达66.95%，有更大的需求进行混合所有制改革，优化股权结构，提升市场竞争力。
值得注意的是，8月初光大集团重组方案的公布也引发了金融业混合所有制的新猜想。这次国务院批准的方案中，中国光大(集团)总公司由国有独资企业改制为股份制公司，并更名为“中国光大集团股份公司”，由财政部和汇金公司发起设立。
经济学家宋清辉表示，光大集团重组对目前的国企改革具有标志性意义。“光大改制后的股份公司将会引入外部的长期战略投资者，藉此为公司的运作经营进行监督。光大重组将会效法中信在港整体上市。大型国企利用整体境外上市模式来进行体制改革，有利于管理水平与国际接轨。”
(责任编辑：DF078)
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