安信证券在今日发布的研究报告中表示，央行春节前投放适量的流动性并不意味着紧平衡的局面节后将会大幅改变或反转，经济基本面仍在下降中，短期内并不乐观。
安信证券表示，央行上周合共进行了3750亿元的逆回购操作，其中包括周四1200亿的21天期逆回购，周二2550亿元的逆回购 (1800亿元21天期，750亿元7天期)，是自去年12月23日来首次展开的逆回购向市场投放资金。另外在周一，央行批准10个省的地方法人金融机构进行常备借贷便利操作试点，额度计1200亿元人民币，可循环使用。当隔夜、七天和14天期回购利率分别高于5%、7%和8%时，可向央行申请常备借贷便利操作。受到流动性投放的影响，短期限的回购利率有所下降，7天期的SHIBOR利率在周四报5.29%，从周一的高位下降了104个基点。但是从央行的货币政策来看，在春节前投放适量的流动性属于适时适度的预调微调、灵活运用管理工具，并不意味着紧平衡的局面在节后将会大幅改变或反转。
安信证券认为，汇丰PMI的预览值为49.6，低于预期，为6个月以来的低点。旬度发电量的同比增长情况也偏低。动力煤价格在最近一个星期大幅下跌，一周下跌超过3%。另外，建材商品的价格如钢材、水泥和玻璃等都有所下跌。我们认为这里面有一部分是由于春节停工因素的影响，但结合近期公布的PPI、工业增加值、企业盈利以及各项投资数据来看，更重要的原因应该还是来自于近期经济下滑的趋势，以及终端需求不振和贸易商不愿囤货。其中值得关注的是商品房销量的下滑，十二月份的累积同比是17.3%，比十一月份下降了3.5个百分点，如果以当月同比数据计算则下降幅度更大。地产的基本面处于下降通道之中，最近地产股的上涨与基本面关系不大，主要是超跌反弹。
安信证券预计经济基本面仍在下降之中，短期内并不乐观。临近春节企业开始休假，一、二月份的工业增长和企业盈利情况并不理想，需要关注春节假期结束后的二月下旬及三月份的新开工情况。市场方面，安信证券认为上周大盘上涨是急跌后的反弹，不具有可持续性，反弹的高度也很有限，操作意义并不大。在过去的一个多月时间里，大盘下跌了250点，几乎没有几天阳线。在这种背景下，央行释放了一些利好，股指反弹，而反弹的速度很快，基本很难有操作价值。建议在反弹高位可以下调仓位。
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