反击美国再出招——中国将夺取国际原油的定价权

2018-03-26 09:43:18 来源:网络

  2018年3月26日,原油期货将在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易。2017年,中国的石油表观消费量达6.1亿吨,进口量4.2亿吨,对外依存度近70%,我国已经是全球第一大原油进口国和第二大原油消费国,原油期货面临的市场非常大。

  国际原油的定价史,在这其中有一点非常关键,即凡是能对国际石油定价造成影响的原油期货上市国,他们本身的商品定价就是市场化的。

  但中国国情不同,商品、汇率、资本等各方面尚未完全交给市场,而商品期货国际化很重要的一个前提就是市场化运作。当然仅以一个国内商品期货来说,中国的需求体量和运作经验是完全没问题的。

  事实上,中国在1993年曾经推出过石油期货,当时上海石油交易所(现上海期货交易所)上市了四种石油标准合约,分别为大庆原油、90#汽油、0#柴油和250#燃料油。

  同时国内还有的其他几家交易所也都推出了石油期货合约(现已被整顿合并),其中原上海石油交易所因运作相对规范,地理优势明显,成交量一度占据中国石油期货市场份额的70%左右,到1994年初日平均成交量更是超越了当时新加坡国际金融交易所的迪拜原油期货,跻身世界前三。

  成品油实行国家统一配置,石油产品实行全国统一价格。

  在这一变革下,国内原油基本由国家计划安排分配,产品价格也完全垄断,正是由于国家石油体制的重大变革,使得当时正蓄势待发的石油期货直接夭折,但通过这次事件也能看到,原油期货作为国内的一个期货品种是完全可以运作成功的,但问题是之后的体系改革不仅使石油定价市场化荒废,也阻碍了这一品种走向国际。

  油价大涨时,进口数量大减,造成国内油品资源紧张,而当国际油价大跌时,又进口过多,造成资源过剩。银行实体都紧缺资金,在本身已经流动性开始收紧的环境下再放开资本自由流动,这可能不太现实。

  而制度方面不得不提起股指期货,在15年中国股市大暴跌的情况下,监管层认为在股指期货上大量抛售的卖单才是罪魁祸首,直接限开仓手数,最后导致大量失去对冲期货头寸的股票基金直接抛售亏损股票。那么如果有一天,以人民币计价的原油期货买卖单影响到了汇率,会不会也有这样的下场呢?

  进出口贸易的企业。期货公司开始研究原油期货多是始于2015年,目前国内人才比较紧缺。

  近几年来,期货机构也不断加大原油期货的投入力度。据了解,恒泰期货从2015年起就一直在做原油期货国内市场培育工作,包括内部相关培训,联系上下游产业端客户,公司内部也建立了原油研究体系和研究框架,对原油期货上市行情进行了推演。

  全球原油交易分为实物现货市场和期货市场两类。其中,期货市场在国际原油定价中的作用越来越重要。

  自1970年代的两次石油危机后,经过40余年的快速发展,世界原油期货市场的交易量和交易品种都呈现快速增长的趋势。期货交易所能够反映市场供需现状,为石油生产国与消费国调节生产、影响消费及谋划长远应对提供依据,更可作为主要的金融工具之一,来规避、对冲和降低当前及未来由于价格波动造成的系统类和非系统类风险。

  在国际石油期货交易市场上,除比较知名、交投比较规范和活跃的纽约商业交易所(NYMEX)、伦敦洲际交易所(ICE)及迪拜商品交易所(DME)外,东京商品交易所(TOCOM)、印度大宗商品交易所(MCX)、俄罗斯圣彼得堡国际商品原料交易所和伊朗国际原油交易所也曾因其成交量和影响力,与前三个石油期货市场并称为国际七大石油期货交易市场。不过,当中的俄罗斯和伊朗市场由于其本国货币未进入国际储备货币体系范畴,欧美交易者不愿参与此类合约交易,成为所谓的“死市”。

  国际贸易之中,商品价格通常是按照期货价格来定价的,期货市场被认为是一个大宗商品的价格发现市场,其规则制定者拥有大宗商品的定价权。以石油贸易为例,目前定价主要以伦敦市场的布伦特原油期货和纽约市场的WTI原油期货为基准。

   (责任编辑:DF010)

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