年末A股资金面实情

摘要 来自市场和业内的调研信息显示，A股市场的场内外资金目前处于整体平衡、阶段趋紧的状态。多家券商的观点显示，机构对A股市场明年开年后的资金面颇有信心。在经历了年末的过渡阶段后，A股市场有望在明年初迎来资金相对宽松的好时光。

　　来自市场和业内的调研信息显示，A股市场的场内外资金目前处于整体平衡、阶段趋紧的状态。多家券商的观点显示，机构对A股市场明年开年后的资金面颇有信心。在经历了年末的过渡阶段后，A股市场有望在明年初迎来资金相对宽松的好时光。

　　融资融券统计数据也可以看出。8月底开始，沪深两市融资总额开始向上突破。至11月中旬，两市融资总额超过1.03万亿元，为近年高点。且在近期的市场调整中，这一数据也未明显回撤。

　　资金流入趋缓资金流入速度在10月中后期明显放缓，部分时段甚至出现明显流出。其中，10月后半月，北上资金整体出现净流出状态，净流出规模超过20亿元，这是自今年3月以来第二次出现集中流出，也是今年初以来，北上资金流出最为集中的半个月。此后，北上资金整体进入相对平缓状态。11月上半月，受蓝筹股行情鼓舞，北上资金出现过净流入过百亿元的情况。但是整体来看，北上资金净流入速度已经放慢，月均进入A股市场的资金额从巅峰时期的280亿元，降低到如今的120亿元左右。

　　公开信息显示，随着北上资金净流入金额的降低，外资对于A股的持仓组合也出现了调整。对于一些前期热门的个股，北上资金从单向买入逐步转为买入和卖出行为交替出现。这也在一定程度上为蓝筹股的高位震荡附上了注脚。

　　银行、保险等委外资金逐步进入考核调整期，来年组合如何配置和安排，需要重新考虑和审定。这个时候，受托机构通常不会主动大举建仓。另一方面，部分机构面临年末分红的资金需求，可能会从市场中抽调一部分资金。总体来看，临近年关，机构客户比例较高的投资产品，通常会预留一部分资金在手，保证整个组合的流动性。

　　不过，今年比往年好的情况是，在部分基金业绩表现突出的带动下，偏股型基金销售开始复苏。最近半个月，市场内成立的偏股基金规模超过120亿元，加上上半月的近300亿元销售规模，11月份总体销售规模超过420亿元，这和年中月均180亿元左右的偏股基金销售相比有明显提升。有了新基金的超预期发行来“平滑”，今年年末的机构资金应该可以维持紧平衡状态。

　　虽然今年末的股市资金面难言宽松，但一些券商对明年资金面的情况颇有信心，认为开年将迎来较为宽松的格局。华泰证券表示，明年通胀预计将温和上行，但一年期定存利率上行空间有限，这有望刺激储蓄活化资金流入投资领域。部分活化储蓄资金有望成为A股市场的增量资金。招商证券则预计明年A股市场流入资金约14340亿元，在扣除IPO、再融资、各类解禁减持等因素后，全年增量资金约在5000亿元左右。整体来看，明年A股市场资金面相对宽松。海外资金也将持续进入A股市场。

(原标题：年末A股资金面实情)

(责任编辑：DF353)

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