白马股近日集体调整，中兴通讯、比亚迪等甚至在11月27日跌停。
11月以来，较本轮行情高点出现10%以上调整的白马股不断增多。这些白马股来自白酒、医药、家电、通信、汽车等行业，此前大涨得益于业绩增长及估值优势，而眼下回调受困于获利资金回吐。中兴通讯今年前三季度净利润增长36.58%，且市场看好5G商用前景，使其今年以来股价一度涨幅超过150%。该股11月27日跌停并非基本面发生利空，主要是遭遇部分获利资金套现抛售。当日龙虎榜数据显示，卖出中兴通讯金额前五的席位中有两家机构，分别卖出5666.78万元和5139.14万元，合计卖出逾1亿元。
再看恒瑞医药、华东医药、复星医药、丽珠集团等医药白马股，今年以来涨幅一度达50%至110%，大幅跑赢同期大盘。这些医药股前三季度业绩增长，目前股价则较高点出现10%以上回落，主要原因同样在于前期涨幅偏大，获利筹码松动。投资者注意到，白马股11月中旬以来集体调整，且部分个股回调幅度较大。京东方A今年以来股价最大涨幅超过130%，而11月27日较前期高点回调逾20%。11月27日收盘，古井贡酒、伊力特、老白干酒、沱牌舍得、水井坊等白酒股较前期高点回调20%左右。
白马股盘子大，本该成为大盘“稳定器”，可调整起来仍难以摆脱A股容易大起大落的格局。多只白马股之前频频刷新历史新高或阶段性新高，但短短5个交易日累计跌幅超过一成。中兴通讯作为一只流通市值超千亿元的大盘股，27日跌停“蒸发”市值达160亿元。洋河股份流通市值也超千亿元，11月22日至27日累计下跌逾10%。海康威视是深市流通市值前三大个股，11月13日创历史新高时流通市值超过3000亿元。该股11月14日至27日累计回调近15%，其中3个交易日跌幅超过3%，最大日跌幅达8.79%。
白马股集体回调，反映出市场分歧增大，有的资金产生“恐高”情绪。不少白马股市值超千亿元，单日甚至多日出现3%以上跌幅，有机构减持套现。相关数据还显示，沪股通与深股通近期从部分白马股中净流出。例如，贵州茅台11月15日至22日连续6个交易日遭沪股通净卖出。瑞银证券发布的最新报告称，北上资金过去两周总体保持平稳，但减持了部分涨幅较大的大盘白马股，增持二线蓝筹股。随着北上资金和绝对收益者在交易中的占比提升，基金抱团获得持续超额收益的可能性已经下降。
不过，部分机构对白马股中长期走势依然较为乐观。有观点认为，白马股上涨逻辑没有改变，基本面没有改变，此次调整只是部分“不坚定”资金短线获利了结。白马股行情不是简单的板块轮动，而是注重基本面的价值投资。白马股大涨尤其是行业龙头股获得估值溢价，是A股走向成熟的表现。行业龙头的优势地位往往很难撼动，有望获得稳定的经营回报。何况不少白马股原先处于估值洼地，前期上涨很大程度属于估值修复。
投资者须理性看待白马股集体调整。一方面，不宜盲目追高，如英大证券研究所所长李大霄提醒，“就算是最优秀的蓝筹股，也应该实事求是理性看待，不能够脱离实际过度想像，股价也不能够开直升机，股价涨速要与业绩增长同步才能更加长远。”
另一方面，价值投资并非一时兴起，而是与A股市场生态环境净化、投资者结构改善等因素有关。价值投资趋势不会被颠覆，白马股行情回归业绩推动后仍会有投资机会。两年多前，A股从5178点跌落后发生罕见异常波动。类似的非理性波动，在此次白马股调整中不会重演。市场各方防风险意识显著增强，坚决维护资本市场稳定大局成为共识。可以相信，有业绩支撑的白马股不会一蹶不振。
(责任编辑：DF350)
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