近年来，简单的券商通道业务价值呈现下降趋势，证券业关于转型和分化的讨论也越发热烈。今年以来，券商定向资管计划产品(以通道业务为主)规模连续两个季度下降，拖累券商资管总规模从5月起开始回落。业内人士普遍认为，资管新规出台后，券商将不得不割舍占总规模70%的通道业务，将主动管理作为接下来的发力重点。
其实，监管层对通道业务的限制由来已久，然而考虑到资管规模对通道业务的依赖性，券商资管业务转型进展相当缓慢。与此同时，业内普遍规模占比约为30%的主动管理资管业务，已成为券商资管营收的主要支柱。可以预期，未来主动管理将成为券商资管业务增长的重要动力，主动管理能力强的券商或将占据发展先机。
在此背景下，监管政策一再加码。去年7月，中国证监会副主席李超强调，要逐步压缩通道业务规模，并指出通道业务不是资产管理业务的重点，早晚会消亡；今年5月，中国证监会发言人张晓军强调，证券基金经营机构不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”；今年11月，资管新规的出台更是强势宣告了通道红利时代的终结。中信证券指出，今年以来，通道资管在监管部门重拳整治下开始收缩，带动券商资管总规模连续5个月回落，监管层也在“风险资本准备”和“券商分类评价指标”中对通道业务进行了严格约束。
联讯证券分析师李奇霖分析，通道业务能从无到有发展到当前超万亿的规模，其根源在于银行、非银与实体企业三者的利益具有一致的契合点。对于银行，可以满足高风险低收益的诉求；对于非银机构，提供一个平台即可获得一定的无风险收益；而对于企业，则提供了一种新的融资渠道。他还指出，“对于券商资管而言，通道业务受阻在短期内无疑是割肉之痛，但从长期看，反而会是券商资管转型的良好时机。未来券商资管可以一方面放宽视角，注重零售端；另一方面也要抓住机会，及早转为主动管理型的资管机构。”
东方金诚证券在点评上市券商业绩时也指出，今年前三季度，证券公司资管业务收入同比增长6.36%。受益于业务协同效应明显、投研能力较强等方面的优势，中信证券、广发证券、国泰君安等大型券商主动管理型资管业务规模位居行业前列。而资管业务收入占比较高，主动管理资管业务规模较高及ABS业务发展较快，成为了东方证券、财通证券、第一创业等公司业绩增长的主要动力。
说到主动管理资管业务，则不得不提主动管理资管业务业绩靓丽的东方证券。东方证券资管模式依赖较强的投研团队，在二级市场股债投资中获取高回报，但受股票和债券市场周期影响，稳定性相对较弱。中信证券分析师邵子钦指出，在通道业务收缩的同时，东方证券资管让市场看到了主动管理能力带来的品牌拉力。今年上半年，东方证券资管以18.85%的超额收益，位居102家公募管理机构主动权益类超额收益第一名，去年和前年则分别为第二名和第一名。
唐子佩表示，目前券商资管以非标投资为主，标准化投资又以债券为主，券商在权益产品投资方面的投研优势尚未得到充分发挥。未来可以在巩固债券投资，利用多种衍生工具提升投资的多样性与灵活性的基础上，提升权益投资与创新产品投资的比例，把握权益产品与创新金融产品的投资机会，这将是券商资管主动管理业务的发展方向。
招商证券总裁兼首席执行官王岩告诉记者，资管新规正式实施后，券商资管通道业务需求将大幅下降，以往靠降低管理费、出借通道竞争的情况将消失，而主动管理能力强、风控能力突出的资管机构必将脱颖而出。他表示，近年来，招商证券资管营业收入基本来源于主动管理，且未涉足资金池等高风险业务。下一步，将主动顺应行业发展趋势，充分整合资源，深挖客户个性化需求，强化投研能力，不断提升主动管理型产品的比例。
(责任编辑：DF309)
,新规民间 倒逼券商业务转型 主动管理成制胜筹码相关：
深交所：扎实推进深港通投教工作摘要 深港通推出是我国资本市场双向开放进程的重要里程碑。语言、文化和规则等的差异，对境内外投资者基础服务提出更高要求。深港通开通近一年来，深交所多举措强化投资者教育工作，健全境外投资者服务体系，全力保障深港通平稳运行，支持资本市场对外开放新格局。 深港通推出是我国资本市场双向开放进程的重要里程碑。语言、文化和..
专家建议降低融资成本 严控低效投资摘要 我国经济已进入新阶段，正在转变发展方式、优化结构、激发内生动能。多位专家在“《财经》年会2018:预测与战略”上表示，经济结构调整已成主要工作方向，但仍要保持一定的发展速度，否则可能会丧失前期已取得的优势。政府需通过改革为要素在统一市场内的自由流动、高效配置提供更好制度保障。在结构性调整过程中，应降低实体企业融资成本，严控低效投资。 ..
吉林省委：张阳嘴上忠诚背后贪腐 玷污党和军队形象原标题：省委召开常委扩大会议传达学习《中共中央关于张阳严重违纪违法问题及自缢死亡情况的通报》精神11月28日，中共中央通报关于张阳严重违纪违法问题及自缢死亡情况后，省委今天召开常委扩大会议迅速传达学习。省委书记巴音朝鲁主持会议并讲话。大家一致表示，坚决拥护党中央关于张阳严重违纪违法问题及自缢死亡情况的通报。张阳作为党和军队的高级干部，丧失理想信念、丧失党性原则、丧失法纪敬畏、丧失道德底线，台上台下两..
月内21家ST公司卖房卖地卖资产 超四成为关联交易摘要 据《证券日报》记者统计，11月份以来，截至11月28日，A股72家ST上市公司中，21家上市公司正在或者完成了资产出售事宜。值得一提的是，9家上市公司的资产出售事宜涉及关联交易，占比超过四成。 临近年末，ST公司年底突击保壳一事引起市场的关注。 据《证券日报》记者统计，11月份以来，截至11月28日，A股72家ST上市公司中，21..
肯尼亚连任总统肯雅塔宣誓就职原标题：肯尼亚连任总统肯雅塔宣誓就职11月28日，肯尼亚总统乌胡鲁·肯雅塔（右）在首都内罗毕的莫伊国际体育中心出席就职仪式。新华社记者陈诚摄新华社内罗毕11月28日电（记者金正 卢朵宝）成功连任的肯尼亚总统乌胡鲁·肯雅塔28日在首都内罗毕宣誓就职，开启第二个总统任期。就职仪式在莫伊国际体育中心举行。肯雅塔说，就职典礼标志着今年整个大选过程正式结束，他将致力于实现国家团结与繁荣，“我将成为全肯尼亚人民的总统..
这个单位即将一口气迎来3名80后厅官法制晚报·看法新闻（记者岳三猛）11月28日，山西省委组织部公示了64名拟任职干部信息。即日起至12月4日，均可反映相关情况和问题。看法新闻记者注意到，其中有3位80后亮相，且均拟任团省委副书记，最年轻的一位出生于1981年10月。而就在今年7月，出生于1980年9月的黄巍就任团山西省委书记，成为31省份同职位中最年轻的。（黄巍【左】）公示信息显示，拟任团山西省委副书记的3位80后分别是苏涛、赵静、周鹏，其中赵静为女性。具..
更多中国人参与全球“扫货季”摘要 当地时间11月24日零点，欧洲、美国等多地开始了“黑色星期五”年末促销采购季。更多中国消费者正通过多种方式，积极参与到这一全球购物狂欢中。 当地时间11月24日零点，欧洲、美国等多地开始了“黑色星期五”年末促销采购季。更多中国消费者正通过多种方式，积极参与到这一全球购物狂欢中。 自近年“黑色星期五”被跨境电商..
瑞银证券：资管新规对市场的影响可能还将持续摘要 11月中旬央行等五部委发布了关于规范金融机构资产管理业务的指导意见的征求意见稿。瑞银证券中国首席策略分析师高挺于昨日发表报告，提示征求意见稿对债券市场的影响可能还将持续一段时间，对股票市场流动性则呈现出双面性的影响。 11月中旬央行等五部委发布了关于规范金融机构资产管理业务的指导意见的征求意见稿。瑞银证券中..
65岁“先锋派”作家马原，疑似患癌后竟这样选择著名作家马原。人民文学出版社供图中新网北京11月29日电(上官云)“我就是那个叫马原的汉人，我写小说”，在熟知中国当代文学的人来说，这是一句带有标志性意味的文学宣言，来自“先锋派”作家马原。就是这位作家，尝试用写作为文学开辟另一条路径之余，也生活得十分率性，记者、大学老师、导演……学做杂七杂八的行当都做过。在疑似患上肺癌之后，又放弃了令人羡慕的职位，搬到大山生活。他的人生经历，像小说故事一般丰富。马原..
证监会13天3提退市 健全优胜劣汰机制摘要 11月27日晚间，欣泰3主办券商兴业证券提示，创业板没有重新上市制度安排，而且欺诈发行具有违法行为不可纠正、影响不可消除的特征，也不符合重新上市的要求。因此公司股票退市后，无法重新上市，请投资者注意投资风险。