上周，银行板块表现不佳，但从个股来看，主要是前期涨幅较大，估值较高的新上市银行股价回落。从行业整体来看，我们认为估值整体较低，股息率较高。在价值股回归舞台的大背景下，我们依然坚定看好银行股。更为重要的是，银行业资产质量有边际改善的趋势，在资产质量趋于稳定业绩转好的预期下，银行板块估值将得到进一步提升。另外，随着美国的加息，中国央行也面临加息压力，近日逆回购、公开市场操作中标利率均有上升，若利率上行，银行业息差下降的问题将逐步得以解决，进一步利好银行板块。
上周，江苏银行、中信银行、招商银行等也陆续发布年报。从已发布的年报及业绩预报来看，上市银行，特别是农商行、城商行之间的业绩分化继续加大。预计最早上市的三家城商行业绩仍将优于同业，特别是南京银行和宁波银行。而这两家银行拨备计提充足，资产质量压力较小，且所处地区有经济好转，不良率下降的趋势。依据浙江银监局发布的数据，截至2016年末，浙江省银行业不良贷款5年来首次“双降”，不良贷款余额1777亿元，比年初减少32亿元；不良率2.17%，比年初下降0.19个百分点。江苏省2016年末不良率也下降了0.13个百分点，至1.36%。主要业务分别集中在江苏、浙江的南京银行和宁波银行，值得进一步关注。
所以，从行业来看，维持行业“买入”评级。重点推荐标的：保持较快业绩增长且资产质量状况较好的城商行及业绩稳健、股息率较高的大行。重点标的：宁波银行、南京银行、工商银行。不过，由于监管趋严，需注意政策性风险；此外，银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关，需保持密切关注。
(原标题：年报陆续公布上市银行业绩进一步分化)
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