市场改革，不失时机地向货币政策借势借力，促进资本市场发展
中国证监会主席刘士余3月24日表示，当资本市场泡沫快速形成甚至不断放大时，资本市场对货币政策信号的反应会变得迟钝，甚至是逆反应。这就像“黑洞”完全或者部分吸收了太阳的光线，此时资本市场的泡沫可能达到了顶点，这种情况非常可怕。因此，中央银行及资本市场监管部门应尽力避免出现资本市场对货币政策信号产生“黑洞”吸收现象。
刘士余是当日举行的“2017中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”上做出上述表示的。
他指出，目前，我国正处于经济结构调整和供给侧结构性改革推进当中，处于三期叠加和新常态阶段。在此过程中，先前金融体系改革带来的效应已经不足以应对当前的复杂形势，经济金融体系多年运行积累的风险值得重视。
对此，刘士余谈了两点感受：其一是资本市场稳定是金融稳定的重要组成部分。
“观察美国大危机以来的金融体系运行实践可以发现，在每一次危机中，美联储的政策及政策信号始终在美国金融体系中发挥‘定海神针’的作用。”刘士余说。
但是，历史上也有一些教训。对此，刘士余举例：1989年日本金融出了问题后，日本央行货币政策的导向和操作与当时金融体系的脆弱性及资本市场的衰退走势在较长时间内背道而驰，这很可能是导致日本经济经历长时间衰退的重要原因之一。
“对此，我们需要认真研究。”刘士余说。
第二点感受是资本市场的稳健运行是货币政策信号有效传导的重要基础。
刘士余指出，从实践上看，资本市场能够直接对宏观经济变量和货币政策信号做出快速灵敏的反应，资本市场参与者最多、透明度高，通过价格涨跌，通过期货和现货的交替应用，通过正向和反向的操作，能够迅速地管理和出清风险，从而将资金引导到有投资价值的领域。利率、汇率、流动性总量及其他衍生工具操作等货币政策信号，都会通过资本市场传导，正常情况下资本市场对货币政策信号的反应灵敏度也是最高的。
他同时指出，货币政策信号在资本市场上传导的渠道主要有五个：一是抵押品效应，随着股票价格的上涨，企业估值增加，可用于融资的抵押品价值上升，企业融资功能随之增强，从而放大了货币政策对实体经济的支持效果；二是托宾Q效应，股票价格上涨还可导致单位资本投资回报增加，企业重组成本下降、投资意愿增加；三是财富效应，股票等资本工具价格上涨，企业资产和居民财富将随之增加，投资和消费意愿增强；四是企业通过资本市场兼并重组实现规模效应和竞争优势，其通过银行体系获得资金的价格会大幅降低，便利性会大幅增加；五是资本市场创新支持技术创新、引领产业升级，从而扩大就业机会，提高经济竞争力和稳定性，进而提高金融体系稳定性。
此外，刘士余表示，在当今世界金融体系处于不确定性、不稳定性和复杂性“三性”交织状态下，我们应继续加强货币政策信号对资本市场体系的影响和关系方面的研究。
“总之，在稳健中性的货币政策取向下，中国必须加快发展资本市场。”刘士余说，首先，中国特色社会主义市场经济下的资本市场前景广阔，对此我们有自信、有把握、更有担当；第二，资本市场稳定是金融稳定的重要组成部分，中国证监会也将配合央行做好相应的金融稳定工作；第三，资本市场对央行货币政策信号的反应应当比以往任何时候更加灵敏和及时，应当利用有效的货币政策时间窗口，不失时机地深化中国资本市场改革，不失时机地向货币政策借势借力，促进资本市场发展。
“中国证监会不仅会一如既往地，而且会比以往任何时候都更加重视、珍惜央行牵头的金融监管协调机制，并以此促进中国资本市场持续稳健发展。”刘士余表示。
(原标题：刘士余：避免资本市场对货币政策信号产生黑洞吸收现象)
(责任编辑：DF309)
,刘士余：避免资致命速递 本市场对货币政策信号产生黑洞吸收现象相关：
辉山乳业“崩盘式”暴跌 辽宁首富1天损失209亿原标题：辉山乳业“崩盘式”暴跌85%，“辽宁首富”一天损失209亿3月24日上午11点左右，在港上市的辉山乳业股价在毫无征兆情况下突然跳水大跌，盘中最大跌幅90.71%，午盘收盘跌幅略有收窄，股价报0.42港元/股，跌幅85%。这一跌幅创下辉山乳业史上最大跌幅，1小时内，辉山乳业市值蒸发322亿港元，仅剩56.6亿港元。受此影响，公司秘闻（ID:high3c）计算，去年的“辽宁首富”—辉山乳业实际控制人实控人杨凯、葛坤，一天财富额蒸发20..
普京接见法总统候选人勒庞 强调无意干预法国大选法国总统选举极右翼候选人勒庞应邀访问俄罗斯，24号获俄总统普京接见。普京强调俄方无意干预法国大选。分析预计勒庞此行，将有利于她在下月大选的选情。普京在同勒庞会面了一个半小时，普京强调俄方无意干预法国大选，但很高兴可以同在欧洲迅速崛起的极右势力代表就双边关系进行交流。勒庞的竞选团队表示，会上两人主要讨论国际事务和对抗恐怖主义，甚少谈到法国大选，也没有谈到俄罗斯会否资助勒庞领导的政党“国民阵线”，普京..
上海网红面包店深夜发声明：承认部分面粉过期又查出两千多包问题面粉，网红面包店8人被采取刑事强制措施【点击图片查看详情】3月24日深夜，上海网红面包店Farine发布声明。原标题：上海武康路网红面包店深夜发声明：承认部分库存面粉过期数月3月24日23时18分，正在被调查的上海网红面包店Farine通过官方微信公众号发布了一份声明。这个账号认证主体为“法香餐饮管理（上海）有限公司”的微信公众号发布的声明提及：“关于Farine使用的面粉：我们将从法国进口的面粉存放在上..
再融资新规果然催热可转债 又有一种“打新”叫可转债摘要 “2.17”再融资新规以来，给市场带来较为明显的变化，除了定增审批放缓，可转债重回投资者视野。 “2.17”再融资新规以来，给市场带来较为明显的变化，除了定增审批放缓，可转债重回投资者视野。 而从目前十余家相继发布可转债预案的公司情况来看，可转债发挥对定增的替代效应苗头初显。 3月23日，光大转债公布最终..
“北水南调”狙击路线曝光 内地资金要改变港股玩法？摘要 近日两家内地公司——美图公司和周黑鸭在港股市场上大起大落的“惊险”表演，掀起了业界一片赞叹，相关数据及分析均认为这轮炒作带有很强的南下资金风格。在内地资金大举南下的大背景下，“北水”对港股估值与投资逻辑的影响，甚至能否夺得港股的定价权再度引发争论。 近日两家内地公司——美图公司和周黑鸭在港股市场上大起大..
河南秦岭金矿事故：10人被救 7人被困原标题：中金集团河南秦岭金矿事故：救出7名被困人员中新网三门峡3月24日电(记者王登峰) 河南灵宝市应急办24日晚间发布消息，称当日发生事故的中金集团河南秦岭金矿被困人员，截至20:20，已有7人成功救出，生命体征均正常。24日10:36，位于灵宝市的中金集团河南秦岭黄金矿业有限公司1160坑口(1168作业面)作业时，遇来历不明烟雾，井下11名工人和6名企管人员失联。经全力搜救，当日下午1名工人和2名企管人员升井并送往医院救治。..
公募基金通道化、忽悠重组、高送转减持 证监会这么说摘要 今日，每周例行的新闻发布会，证监会新闻发言人邓舸发布四项内容，一是证监会通报2017年专项执法行动第一批案件，二是证监会通报2016年度审计与评估机构检查处理情况，三是证监会开展全系统监管干部法制轮训，夯实资本市场监管法制基础，四是证监会对5宗案件作出行政处罚(以上内容详见官网要闻栏目). 今日，每周例行的新闻发布..
李显龙在越南声称南海议题应由区域国家共同讨论新加坡总理李显龙出访越南时表示，南海议题不能只停留在双边层面，应由区域国家共同讨论。新加坡学者认为，新方期望看到东盟团结应对，五月份或与中国讨论拟定南海行为准则架构的事宜。越南总理阮春福与到访的新加坡总理李显龙23日举行联合记者会。李显龙表示，新越两国藉此次会晤讨论了南海议题，双方同意持续合作，全面有效落实《南海各方行为宣言》以及加速完成《南海行为准则》。李显龙称：“我向越南总理说明了新加坡在南海..
美国众议院正式就医保议案投票 美股午盘小幅上扬摘要 【美国众议院正式就医保议案投票 美股午盘小幅上扬】东方财富网25日讯，美股周五早盘高开高走，午盘三大股指小幅上扬，盘面上，交通基本设施、服装与奢侈品、半导体等行业领涨市场。美国国会众议院周五提前就医保议案举行程序性投票，一定程度上为稍晚辩论和投票撤换奥巴马医保法铺平道路。日内公布的经济数据好坏参半，美国3月Markit制造业PMI初值53.4，为5个月新低；但美国2月份耐用品订单较前..
监管再添高压线！铁公鸡借高送转减持、并购重组耍心眼??摘要 这个周五的证监会例行新闻发布会不寻常，不但发布内容多多，还一口气回答了五位记者的提问，既上规模，又上档次。 这个周五的证监会例行新闻发布会不寻常，不但发布内容多多，还一口气回答了五位记者的提问，既上规模，又上档次。 更关键的是，四条股市高压线露出真容： 规避并购重组监管者要小心！ A股违法..