A股大盘以进二退一的姿态稳步向前，虽然每天上涨的股票家数较下跌家数并未有太过明显的领先优势，但一众持续单边走高的绩优蓝筹股，纷纷创出中期新高或历史新高。这似乎是一种宣誓：价值投资引领的结构性牛市在不知不觉中已经起航！分析认为，对于后市的投资脉络，投资者应该把更多的精力放到对基本面的挖掘上来，对于题材性的过度投机炒作，仍然需要警惕政策风险。与此同时，银行间市场传出资金紧绷的信号，有消息称市场出现隔夜拆借的小量违约，未来一段时间有必要对金融体系资金面的变化保持敏锐的关注。
海通证券荀玉根分析认为，春季行情的逻辑是数据改善、政策友好，上半年是进二退一的震荡市，数据继续好转，春季行情继续。4月中需关注政策紧的压力，比如去杠杆和中美贸易摩擦。股市进入“二维投资”时代，消费升级+主题周期+价值成长，短期要重视高分红类股，尤其是央企。
国金证券李立峰团队表示，“317”新政出台成为影响近期市场的主要看点，这会在一定程度上将资金由房地产市场赶向股市。站在当前时点，市场认可当前经济景气度较高，但对2017年经济回升的力度、持续性产生较大分歧，由此“板块轮动”成为当前行业配置主要特征。投资策略上，维持春季行情目标点位在3300点或以上的判断。行业配置主要围绕“产业政策、涨价主线、消费升级”这三条思路来配，分别对应“汽车电子、汽车服务、磁性材料、集成电路、苹果产业链、人工智能、部分化工品、轻工造纸、食品饮料、商贸零售、家电”等。主题方面，建议重点关注“一带一路”(国家大战略，建筑受益)、国企改革(央企，上海等地方混改，军工等)、PPP、新疆基建、次新股、高送转等。
近两日，资金面开始全面大幅收紧。周一，R007与R001收报2.89与3.88，较上周五分别上涨6BP与33BP，各期限Shibor全线上行，作为资金面预期体现的一年期IRS报价3.69%，也创近两年的新高。资深金融从业人士李奇霖和钟林楠在周二发表的《崩溃的资金面》中指出：近期资金面紧张主要原因在于多项因素叠加使银行内部流动性短缺。后续随着MPA考核的来临，即使银行流动性恢复，银行内部也会收紧对非银的拆借，资金面在3月底仍然会持续紧张。
分析人士认为，银行间市场的资金面抽紧，对A股市场影响中性。首先，这两方面的资金相对隔离，此前多轮去杠杆的规范和整顿，已经使目前仍然参与A股市场的资金性质变得较为纯粹。另外，随着金融体系去杠杆的深入，一些导致市场利率水平扭曲的因素可能逐渐扭转，这对A股市场来说反而是中期利好，无需过于担心。
(原标题：蓝筹股走出结构性牛市 银行资金面持续紧绷影响中性)
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