如果说2015年一些上市公司因商誉减值、业绩意外大幅下滑，还属于黑天鹅事件的话，2016年上市公司频频因商誉减值而爆出巨额亏损的预亏公告，已经成为A股市场的新常态。数据显示，沪深两市A股上市公司商誉余额由2013年末的2131.74亿元上升至2015年末的6487.10亿元，2016年9月末进一步攀升至9260.10亿元。
吉艾科技并非个案，因商誉计提减值导致上市公司业绩变脸，近期因业绩变脸而引发关注的山东墨龙，业绩大幅向下修正的原因之一就是商誉减值；二六三、濮耐股份、英飞拓、三泰控股、日海通讯等上市公司也相继发布预亏公告，商誉减值是导致亏损的主要原因，其中，二六三预计“翰平事业部”和“VoIP业务及IPTV业务”两项商誉将发生商誉减值合计约4亿元，濮耐股份拟对收购的郑州华威产生的商誉2.307亿元全额计提减值，英飞拓预计Swann、藏愚科技将计提较大额的商誉减值，预计2016年度亏损额由6000万元至7000万元修正至亏损40000万元-45000万元。
商誉减值造成的上市公司业绩巨亏已经从黑天鹅变成了常态化。
过高的并购溢价隐含巨大的减值风险，一旦并购项目业绩低于预期，因商誉减值就会导致巨额亏损。另一方面，一些上市公司高溢价收购资产的业绩本身存在过度包装之嫌，高溢价并购之后，过高的承诺业绩无法实现，由此导致计提巨额减值准备。以吉艾科技为例，笔者在《吉艾科技巨额亏损之谜》一文中从多方面指出吉艾科技高溢价收购的安埔胜利公司业绩存在的疑点，其盈利的真实性存疑：
安埔胜利公司主营业务为石油钻探服务业，2014年下半年以来，石油价格经历了一轮断崖式暴跌，大量油井停产、停工，油服行业持续低迷。在如此恶劣的市场环境下，安埔胜利2014年净资产收益率高达1804%，销售净利润率由2014年的22.87%提升至2015年的64.3%；吉艾科技收购前原有业务与其收购的安埔胜利公司同属于石油钻探服务行业，扣除安埔胜利贡献的业绩后，吉艾科技原有业务(不含安埔胜利)2015大幅下滑、以至陷入亏损困境，二者之间形成强烈反差。在全球石油行业惨淡经营的背景下，安埔胜利业绩持续增长、盈利能力异常偏高，令人难以置信。安埔胜利公司经营业务高度依赖中国石油下属子公司， 2013年及2014年其第一大客户均为西部钻探(阿克套)有限责任公司，其占销售收入的比例分别为97.44%、77.76%，而西部钻探是中石油下属油服公司。2014年、2015年中国石油净利润同比分别下降17.29%和66.73%，在其第一大客户中国石油经营业绩持续大幅下滑的背景下，安埔胜利却盈利丰厚，其超强的盈利能力显属异常，不能排除吉艾科技通过高溢价并购向被并购方输送利益的可能性(详细分析见《吉艾科技巨额亏损之谜》一文).
(原标题：商誉减值危机从“黑天鹅”到“常态化”)
(责任编辑：DF305)
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