为破解再融资新规 多公司拟筹划通过“高送转”增大总股本

2017-03-03 09:06:11 来源:网络

  再融资新规影响进一步发酵。据中国证券报记者了解,为了破解“发行股份不得超过本次发行前总股本20%”的规定限制,已有上市公司开始筹划通过“高送转”来增大公司股本总量。另据记者统计,再融资新规发布十余天以来,已有20来家上市公司发布“10送6”以上分红方案。

  业内人士指出,虽然当前是年报发布期,也是“高送转”推出密集期,但“高送转”成为上市公司常用套路,背后乱象频出已是不争的事实。如何规范“高送转”,确保其回归回报投资者的初衷亟待进一步探讨和研究。

  增发行股份不得超过发行前总股本20%”“距上次募资时间间隔不低于18个月”三大因素是上市公司作出调整的主要原因。

  “我们最担忧的,是新规对定增认购方的影响。”上述董秘表示,按照发行期首日定价这一规定带给认购方很大压力,“我们还在观望审批情况,但已有机构透露出退出认购的意向,目前我们能做的就是尽量挽留。如果实在不行,估计我们也只好修改重组方案。”

  “按以往的惯例,认购方往往能以低价参与配套融资,重组风声释放后股价涨幅非常可观。但如果按照发行期首日来定价,这种传统利益共享的模式将发生变化。”深圳一家私募负责人表示,缺少高额收益的驱动,难以带来高度热情。

  目前,前述30余家上市公司中,已有包括兆易创新国元证券盛屯矿业等公司,均遭遇认购方退出的情况。还有上市公司主动调整发行对象,迪马股份2月20日晚公告将制定新的定增预案重新进行申报,其中一个调整就是发行对象由不超过10名特定对象变为“锁定2名”。

  互联网企业创始人,其公司之前被某上市公司看中,对方计划以定增方式获得资金,然后并购他的公司,“现在他们说要么忍痛先降价,要么等他们高送转弄完,我还在考虑。”

  业内人士介绍,为规避重组审核,此前不少公司推出了“现金收购+再融资”或是“再融资+募投项目”的方式收购资产,不过采用这种套路的公司很容易受到20%股本发行量的限制。前述私募负责人分析认为,不排除上市公司定增受到新规影响,现在想用“高送转”的方式来破局。

  据记者不完全统计,再融资新规发布后,两市已有20来家公司发布了“10送6”以上的分红预案,其中多家公司此前未进行预披露,属于突然“临时抛出”。

  “为了破解20%的限制,提高股本总量将成为许多上市公司的解决路径之一。”华中某中型券商投行部人士解释,“高送转”是最简单粗暴的途径,“一个10送10下来,总股本就直接翻了一倍,以前新发股份占总股本比例可能达到30%,现在就只占比15%,不受到新规限制。”

  “高送转对上市公司的吸引力正越来越大,尤其是新上市或股本规模较小的公司。”上述私募负责人表示,一方面“高送转”是市场持续欢迎的诱因,很可能助推股价大涨,导致定增价格上调,对应发行股份数量下降,可降低触碰20%红线的可能性;另一方面有的公司即便眼下没有再融资需求,但考虑到股本规模大更有利于定增,可能提前实施高送转来预留“伏笔”。

  “据我了解到的情况,已经有公司正在谋划进行高送转,来给未来的定增做准备。”前述华南上市公司董秘告诉记者。

   (责任编辑:DF070)

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