去年11月融资额曾达到新三板历史最高峰211.59亿元，此后新三板融资市场活跃度开始下降，进入2016年，融资额下降趋势更为明显。据统计，11月份共有39家新三板企业终止了股票发行，股票发行终止的原因大致可分为公司自身原因和投资者方面的原因。实际上，监管政策变化一定程度上造成不少金融类挂牌公司发行方案“折戟”，但今年以来，尤其是第三季度以来密集出现的终止发行案例中，最大的原因还是来自市场本身。
还有，地矿股份(831380)、图卫科技(833320)、合晟资产(833732)、维欧艾(834542)、海天炜业(836296)惠凌股份(838195)吉诺股份(832747)恒升医学(835615)华朴农业(837890)新生活(834781)9家企业已经收到投资款，但由于终止股票发行需将投资款退回。据了解，9家企业中仅有地矿股份已于9月23日将投资款退回该次股票发行的认购投资人。
此外，明辉股份(837510)、皇隆制药(834298)、民基生态(833365)、视观察(832923)、华曦达(430755)、智恒科技(835351)6家企业则是因投资人方面的问题导致股票发行终止。
明辉股份称，因认购对象变更投资人主体，公司决定终止本次股票发行。
皇隆制药表示，现因投资者自身原因，以及长期发展战略的考虑等因素，终止股票发行。
民基生态称，因部分投资者无法在缴款截止日前(含当日)将认购资金存入公司验资账户，经过4次延期之后，无奈终止股票发行。
作为股权激励方案，皇隆制药4月份计划向首席科学家左联等5名高管发行113万股，发行价格4.5元/股。皇隆制药2015年年报每股净资产4.09元，发行价格看起来也算合理，但这份发行方案10月份因为“投资者自身原因，以及公司长期发展战略的考虑”宣告终止。
同样被投资人“放鸽子”的还有益模科技(836996)。益模科技8月份披露发行方案，拟向湖北乾涌和楚商天信两家私募机构发行募集不超过1000万元。在连续两次延期认购之后，益模科技宣布部分认购对象因资金问题无法及时缴款，因而终止这次发行股票发行。
3天后的10月28日，益模科技披露了一份新的股票发行方案，发行对象未确定，不过解读君注意到，这份新的发行方案拟募资金额减半至500万元。
更多挂牌公司则是以“市场环境变化”、“公司计划变化”等笼统原因终止了股票发行，包括梓如电商(839219)、天源环保(831713)、风雪户外(836326)、中视文化(430508)、汇能科技(831843)等公司。
东方财富Choice数据显示，今年增发上市的股票，有389家公司发行价格较最新价格出现了折价。此外，不少公司的发行价格在认购之前便出现与最新股价“倒挂”的情况。股票还没到手就浮亏，除非打定主意“长相厮守”，否则投资者打退堂鼓也不奇怪。
(原标题：11月39家企业终止股票发行 融资受阻最大原因来自市场本身)
(责任编辑：DF309)
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