A股定增新规还在酝酿 但IPO提速、收紧再融资已成大方向

2016-11-25 08:51:37 来源:网络

摘要 【A股定增新规还在酝酿 IPO提速、收紧再融资已成大方向】有接近监管部门的知情人士透露,目前证监会的思路就是:对IPO提速、对再融资收紧,“这是大方向,所以确实是有收紧定增的意思,但还没有具体方案,方案还在酝酿。”(澎湃新闻)

  近日,市场上关于收紧再融资的传闻甚嚣尘上,从市场传闻来看,再融资规则变化可能包括停定增模式、设6大再融资条件、提倡配股、公开发行等模式、控价控量空节奏等。

  澎湃新闻向多位投行人士了解发现,业内对取消定增、再融资规则修改等说法都表示“不清楚,好像有听说”,但受访者的共同感受是,证监会对包括定向增发在内的再融资项目,确实有所收紧。

  有接近监管部门的知情人士向澎湃新闻透露,目前证监会的思路就是:对IPO提速、对再融资收紧,“这是大方向,所以确实是有收紧定增的意思,但还没有具体方案,方案还在酝酿。”

  根据现行规定,再融资主要包括公开增发、配股、非公开发行股票、优先股、可转债、分离债、公司债、可交换债、证券公司债等。一般市场较为关注的则是非公开发行股票,大多情况下也指定向增发(以下统称“定增”)。

  而从流程来看,再融资申请的审核工作流程分为受理、反馈会、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节。

  不少投行人士向澎湃新闻表示,近两个月来,不少定增项目均被卡在发审会至核准发行的环节。也就是说,很多过了发审会的项目迟迟未拿到核准发行的批文。

  澎湃新闻查阅证监会官网发现,近两个月来,证监会对非公开发行股票的批复数量确实有所减少。

  数据显示,7月以来,证监会对非公开发行股票批复的数量分别为:7月共13家、8月共19家、9月共11家、10月0家、11月共8家。

  而根据证监会公布的最新数据显示,截至今年11月17日,申请再融资的企业共384家,其中已过发审会的113家、已反馈的182家、已受理的60家、中止审查的29家。

  从企业申请的再融资类型来看,申请非公开发行股票的最多,为363家;申请可转债的10家、申请配股的9家、申请公司债和优先股的各1家。

  投行人士指出,平均来说,定增从过发审会到拿到批文的时间间隔为两个月左右,不过从项目过会到拿批文是没有时效性的,“所以不给批文的意思,或是证监会靠控制批文来控制(定增发行)节奏。”

  批文的有效期是6个月。

  某上市券商投行人士向澎湃新闻表示,目前审核再融资的节奏、尺度等都没有变化,只是发行节奏放缓,过会的不给批文。“有的项目已经过会6个月都还没拿到批文。”该人士称。

  再融资放缓的同时,IPO(首次公开募股)则开始加速。

  近期,A股市场IPO提速明显。根据证监会核发批文数量和频次来看,11月1日至11月18日,证监会核发3批次共38家IPO批文,创下今年以来单月核发IPO数量新高。

  不过,上述上市券商投行人士认为,“定增理应收紧,本来就不应该发这么多,用这种方式来融资。”

  某总部在北京的券商投行人士也向澎湃新闻指出,再融资对市场“抽血过猛”,“IPO一单能融10亿就是大户了,再融资随随便便就过10亿,相比而言,IPO才能抽多少钱。”

  “而且再融资融资的效果普遍不好。”上述上市券商投行人士指出,IPO的企业是“真缺钱”,再融资除了“抽血”厉害,很多钱拿融资后也并没有起到真正的效果,反而有不少人在其中“玩猫腻”。

  如浙商资管董事总经理陈旻日前就表示,传言中的“取消定增”显然不可信,然而“控价控量空节奏”的可信度可能较高,因其背后的逻辑是“严控机构勾结上市公司、大股东、各类资金,利用定增和并购重组,无规则无底线地套取利润,掏空上市公司。”

  “说白了,监管层的目标是要规范定增市场,清掉汤里的老鼠屎,有利于再融资市场长期健康发展,而不是连汤一锅倒了。”陈旻说。

  投行人士则猜测,对再融资规则的修订肯定也是先有征求意见稿再出政策,没那么快;另一方面,应该也会实行“新老划断”,即之前通过董事会和股东大会的定增仍可报会。

  陈旻则指出,与现在模糊的审批节奏相比,还不如早点明确规则,门槛该提就提,大浪淘沙始见金,让优质的项目不至于一起卡死在批文上。

陈旻同时表示,“好项目永远是稀缺品,定增从全民化回归专业化”。

(原标题:A股定增新规还在酝酿,但IPO提速、收紧再融资已成大方向)

(责任编辑:DF302)

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