11月23日，友邦吊顶公布了沪深两市首份只现金分红不送转股的2016年度利润分配预案，实际控制人提议每10股派现5元，合计派现约4381.6万元。不过，热衷炒作高送转的二级市场没有对高分红叫好，友邦吊顶股价当日一度跌停，收盘下跌7.76%。
A股公司实施高比例现金分红大多是蓝筹股，友邦吊顶则是一家中小板公司。友邦吊顶总股本8763.19万股，目前流通2096万股，每股公积金5.14元，11月22日收盘92.17元。该公司具有股本小、资本公积金高、股价高等特点，是投资者眼里具有高送转潜力的个股。不过，友邦吊顶2014年1月上市以来比较偏爱现金分红，2013年度每10股派现3.7元、2014年度每10股转增6股派现5元、2015年度每10股派现5元，现金分红占当年归属于上市公司普通股股东的净利润的比率分别为22.19%、24.65%、34.18%。据市场人士统计，友邦吊顶上市以来累计现金分红近1.3亿元。
友邦吊顶实际控制人认为，鉴于公司当前稳健的经营情况，为更好地回报股东，在符合公司利润分配政策、保障公司正常运营和长远发展的前提下，提出2016年度利润分配预案。显然，积极实施现金分红是监管层倡导的，有利于更好保护中小投资者权益。当前市场炒作的高送转，实质是股东权益的内部结构调整，属于数字游戏。相比之下，现金分红是上市公司拿出真金白银回报股东，实实在在提高投资价值，有助于培育资本市场价值投资和长期投资理念。监管层近年来出台政策引导上市公司进一步强化回报股东的意识，鼓励积极实施现金分红，还通过差别化征收股息红利税来鼓励长期投资。
尽管上市公司现金分红整体水平有所提高，但更夺眼球的仍是高送转。有的公司业绩滑坡或亏损仍推出高送转，有的公司高送转比例越来越“壕”，有的公司连续多年高送转。例如，拟2016年度每10股转增20股派现0.25元的北信源，2012年9月上市，2012年度、2013年度、2014年度及2015年度分别实施每10股转增10股派现2元、每10股转增10股派现1元、每10股派现0.5元、每10股转增9股派现0.45元。
再看二级市场上，推高送转预案或有高送转预期的个股很容易成为香饽饽。天龙集团、永和智控、瑞和股份、山东华鹏、北信源、优博讯等近日推出高送转预案后均迎来涨停。相比之下，高比例现金分红的公司即便分红比例超过年度净利润50%以上，或股息率明显高于中长期存款利率，也通常不会因高分红方案公布而得到涨停方式的市场掌声。
选择高送转股还是现金分红，属于公司自主决策事项。但投资者应注意到，对迎合市场炒作的高送转及其背后可能存在的猫腻，交易所正采取越来越严的监管。天龙集团、山东华鹏、瑞和股份等公布高送转预案后，均收到了交易所的问询函。其中，深交所要求天龙集团说明高送转预案的筹划过程，包括起始时间、参与筹划人及决策过程，相关信息的保密情况以及是否存在信息泄露，高送转预案是否存在炒作股价并配合大股东减持的意图。针对山东华鹏经营规模未见明显扩张及绩效未有大幅改善背景下的高送转，上交所要求其说明是否存在相应提升业务规模和业绩状况的计划及措施。
热捧高送转而不待见高分红，是A股市场不成熟及投资者不成熟的表现。未来随着深港通启动进一步引入外资，以及养老金等机构入市，A股投资者结构逐渐改善，价值投资和长期投资理念有望受到重视，高送转还是高分红的市场偏好不会一成不变。
(责任编辑：DF120)
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