近期，IPO“扶贫”成为新三板各方的最大公约数，无论投资人还是挂牌企业，无不趋之若鹜。
笔者不止在一个场合看到原本门可罗雀的贫困县新三板公司被投资人团团包围，亦屡次被新三板公司企业家朋友问及“现在迁址或新设公司到贫困县还来不来得及？”，更是为连续放量暴涨的“扶贫概念股”感到由衷惊叹。
19个月前，新三板市场连续暴涨的政策预期，便是降低投资者门槛；12个月前，首次市场分层征求意见稿出炉前后的博傻，更是历历在目。此情此景，何其相似。
目前，扶贫概念已进入IPO辅导的做市股中，根力多(831067)、宏源药业(831265)停牌后动态市盈率已经达到29倍、39倍，仍处于交易中的金丹科技(832821)动态市盈率高达57倍，远超三板同行业水平。
制度变革时期的套利窗口，在近20年历史的中国资本市场中屡次出现。与反应迟缓的“恐龙”共舞，是一夜暴富的不二法门。
然而，笔者对目前的“扶贫”行情不免感到一丝忧虑：在今天再次上演的这场零和游戏中，输家的面目似乎仍然模糊不清；当所有人都明白个中利害，并作出一致性的趋利行为，这种预期是否会提前自我实现，并转向其反面？
一言以蔽之，目前情况并非新观念发现者对旧观念捍卫者的碾压，反而是旧观念捍卫者的集体狂欢。僵化的制度和疯狂套利是一对孪生兄弟，当他们为套利买单的同时，同时也就是在用真金白银为证券市场的改革前景投下反对票。
然而笔者最近却听到了几缕弦外之音。
“注册制是党的十八届三中全会《决定》当中提出来的资本市场改革的一项非常重要的任务，而且也是2015年改革的重要任务。但是，由于股市的波动，在当年未能推出股票公开发行注册制。在此之后，大家又对股市的波动进行了多方的反思，我认为现在应该进一步正视这个问题，积极推动股票发行注册制。”全国人大常委、财经委副主任委员、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵在公开讲话中指出。
“创业板启动已经七年，目前发展速度不够快，包容力度不够高，对成长早期的企业支持不够，面临着深化改革的要求。深交所将优化创业板上市条件，更好帮助早期和起源企业，并推动新三板向创业板转板。”深交所副总经理金立扬在公开讲话中指出。
“是否存在因新三板与IPO准入标准、披露要求不同或中介机构自身核查标准差异而形成的IPO障碍问题？拟申报公司的契约型基金、资管计划和信托计划股东的问题，因公开交易股东人数超过200人的问题，国有做市商将部分股份划转社保的问题应如何解决？”股转系统有关部门在发送给券商保荐团队的问卷中急于求证。
笔者认为，新事物的萌生往往还深藏在旧事物的表面下，对贫困地区和东北地区的拟IPO企业扶持政策，并非降低要求。虽然距离市场期待的“转板”仍有相当距离，却已经在“扶贫”的大旗下有所动静。
由此观之，历史可能会对套利者报以恶毒的玩笑，变化也许比计划更快。
(原标题：“IPO迁移”的弦外之音)
(责任编辑：DF305)
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