虽然昨日发行的第七期第八期储蓄国债维持了前两期的利率水平，但是2015年以来，国债利率的下行趋势明显已经形成。而且，不论是凭证式还是电子式，也不论三年期还是五年前，这一年多来，利率降幅已经逾1个百分点。难怪友人感慨，连银行理财产品也难以找到4%以上的收益率了。
虽然国债利率下行，却并不能阻挡其热销，这背后透露的是投资者投资选择方面的无奈。同时，在股市休养生息、P2P平台大面积关停、债券兑付风险频现、宝宝类收益下滑、黄金等大宗商品波动剧烈的整体环境下，国债自然成为低风险偏好者最宽心的选择。
但是，国债利率下行趋势的形成还透露了另外一些信息。
其一，货币政策主基调偏宽松。虽然决策层在各个场合对我国货币政策的表示都是“稳健”，虽然央行进入2016年以来并没有实施降准降息，但是通过MLF、SLO等各种货币工具也是在定向实施稳健当中偏宽松的货币政策，因而市场对“稳健”的理解基本上是“在稳健当中是略偏宽松”。这为国债的收益率下行提供了政策背景。
同时，今年以来，CPI涨幅一直维持在2%以下的低位，为国债利率下调提供了空间。
其二，引导市场利率走向。今年作为十三五的开局之年，需要更多大项目投资建设和更大量的资金投入。在当前债券发行较为困难的情况下，通过国债的低利率大规模发行，有利于降低企业债券的发行成本，推动资金流向实体经济，进而促进包括基础设施方面的建设，拉动和促进经济稳定增长。
其三，积极财政政策的应有之义。在全球经济疲弱、货币政策边际效用降低的情况下，财政政策走上前台成为主流看法。我国今年财政赤字率上调到3%创出新高，而且实施营改增减税目标9000亿元，较低的国债利率也是有助于财政金融支持实体经济发展。国债利率下行成为实施积极财政政策的应有之义。
综合而言，国债利率下行趋势的形成符合市场预期，但相对而言收益安全有保障，仍是风险偏好低的优选投资选择。在国内供给侧结构性改革深入推进，对财政政策寄望深厚的背景下，国债利率的走低有利于降低企业融资成本，配合多部门加强资金监管的协调行动，推动资金流向实体经济，成为积极财政政策的一部分内容，助力经济结构转型升级的顺利实现。
(责任编辑：DF305)
,国债利率下行趋势 助力积极财政政三水论坛 策相关：
丰业银行：亚洲黄金需求2016年下降15-20%丰业银行在周三(8月10日)接受路透采访时称，尽管今年黄金大涨近28%，但世界两大黄金消费国印度和中国的黄金需求却下降了15-20%，投资和珠宝需求均降低。 丰业银行在周三(8月10日)接受路透采访时称，尽管今年黄金大涨近28%，但世界两大黄金消费国印度和中国的黄金需求却下降了15-20%，投资和珠宝需求均降低。 这两个国家的黄金需求占世界市场的一半多，需求降低对已涨至两年高位的黄金形成一定的限制。 丰业全..
法农：市场有些恐惧过度 美元与美联储终打破怪圈？法国农业信贷银行外汇策略师Vassili Serebriakov周三(8月10日)撰文指出，一共同反对美元看涨的观点是美联储不会容忍美联储升值。我们认为这些恐惧有些过度。 法国农业信贷银行外汇策略师Vassili Serebriakov周三(8月10日)撰文指出，一共同反对美元看涨的观点是美联储不会容忍美联储升值。我们认为这些恐惧有些过度。 尽管美联储的美元评论依然持续，但美元升值势头已大幅放缓。鉴于这些基础效应，当前至年底期间美元..
想购买黄金吗?你应该知道的5大注意事项今年以来黄金价格飙升，吸引了很多投资者的目光。那购买黄金要注意些什么呢？M>大宗商品一样，黄金价格也受供求关系和投机的影响，但另一个事实是金矿公司生产出来的黄金不会被用光，而是一这样或那样的形式存在。 政府也不大可能一夜之间将所有黄金供应投放到公开市场，珠宝商也不可能将所有黄金融化掉来打压市场。这就意味着黄金价格主要还是受需求而非供给的影响，因需求是相对有限的。 第美国，纳税多少取决于持..
西班牙公债收益率下滑 受英债收益率走低拖累周三(8月10日)欧元区公债收益率下跌，此前英国央行未能达到购债目标，凸显适用于央行货币刺激计划的债券缺乏，给高评级固定收益市场带来提振。 周三(8月10日)欧元区公债收益率下跌，此前英国央行未能达到购债目标，凸显适用于央行货币刺激计划的债券缺乏，给高评级固定收益市场带来提振。 英国央行周二计划购买逾10亿英镑长债，但最终获得的供应较目标短缺5,200万英镑(6,800万美元)。这是英国央行在2009年开始购买公债..
英镑兑美元震荡交投于1.30关口 受英国央行放宽政策预期施压周三(8月10日)英镑兑美元震荡交投于1.30关口，英国央行放宽政策预期施压英镑。而美元走软限制了英镑的跌势。英债收益率触及纪录最低，投资人抛售英镑涌入债市。 周三(8月10日)英镑兑美元震荡交投于1.30关口，英国央行放宽政策预期施压英镑。而美元走软限制了英镑的跌势。英债收益率触及纪录最低，投资人抛售英镑涌入债市。 英镑受到英国央行大规模货币刺激和政策制定者有关货币政策或进一步宽松的打压已有一周时间，央..
95家公司中报业绩“变脸” 极端天气冲走数家公司利润近期，业绩报告、业绩预告、修正公告等上市公司信息披露报告鱼贯而出，不少上市公司对上半年的业绩估计出现了反转。数据显示，共有95家公司2016年上半年的业绩出现了“变脸”情况，在这95家公司中，有10家公司明确上半年度有不同程度的亏损，其中，有6家公司称这是首亏，另外4家公司则是续亏。 近期，业绩报告、业绩预告、修正公告等上市公司信息披露报告鱼贯而出，不少上市公司对上半年的业绩估计出现了反转。数据显示，共..
三因素筑新三板“并购池” 双向并购频现今年以来，由于经济转型升级、政策推动、新三板交投和融资低迷三重因素叠加，新三板正在成为资本市场并购“狩猎场”，高性价比的“并购池”已经形成。 统计显示，2016年发生的44起并购中有9起100%并购事件 今年以来，由于经济转型升级、政策推动、新三板交投和融资低迷三重因素叠加，新三板正在成为资本市场并购“狩猎场”，高性价比的“并购池”已经形成。 据广证恒生研究统计，以首次公告日为标准，剔除掉同一并..
规范并购重组应区别三种情况近年来，中国股市并购重组活动风起云涌。统计显示，仅2016年以来，沪深两市就发布了2000多项并购重组公告。并购重组是成长中的中国企业做大做强的重要途径，也是中国股市具有天然吸引力的突出表现。但同时，并购重组市场的规范发展、健康发展，也是一个不小的挑战。 近年来，中国股市并购重组活动风起云涌。统计显示，仅2016年以来，沪深两市就发布了2000多项并购重组公告。并购重组是成长中的中国企业做大做强的重要途径，..
新三板券商执业质量提升 负面行为连续三个月下降8月10日，全国股转系统发布7月份主办券商执业质量评价结果，本月全国股转系统共记录负面行为277条，环比下降12%，涉及73家主办券商。至此，负面行为已连续三个月下降。
伯南克：别揣测联储官员讲话了经济预测数据才是加息关键【伯南克：别揣测联储官员讲话了经济预测数据才是加息关键】美联储前任主席伯南克(Ben Bernanke)周三(8月10日)发表文章表示，目前看来，美联储官员似乎不太情愿在近期完成加息。由于存在极大的不确定性，建议投资者应当把关注重心放在美联储关心的经济预测数据上，而不必浪费精力去揣测美联储官员的讲话表态。（FX168） 美联储前任主席伯南克(Ben Bernanke)周三(8月10日)发表文章表示，目前看来，美联储官员似乎不太情愿在..