央行:若频繁降准 会导致本币贬值压力加大

2016-08-05 20:58:33 来源:网络

  8月5日,中国人民银行发布《2016年第二季度中国货币政策执行报告》专栏文章中称,降准引起的负债减少需要通过资产方的调整来平衡。若频繁降准会大量投放流动性,促使市场利率下行,加上其信号意义较强,容易强化对政策放松的预期,导致本币贬值压力加大,外汇储备下降。

  该专栏文章称,从资产负债表的视角看,降准意味着央行负债减少,平衡这种影响可有两种选择:一是增加其他负债,二是减少资产。在在目前的宏观环境下,通过增发央票、扩大现金投放等来扩大负债并不具有可操作性。降准引起的负债减少需要通过资产方的调整来平衡。若频繁降准会大量投放流动性,促使市场利率下行,加上其信号意义较强,容易强化对政策放松的预期,导致本币贬值压力加大,外汇储备下降。降准释放的流动性越多,本币贬值预期越强,就越是会促使投机者拿这些钱去买汇炒汇,由此形成循环。

  因此,需要关注政策工具运用中可能产生的资产负债表效应,密切关注内外部形势的发展变化,保持货币金融环境中性适度,促进资产负债平衡和经济金融平稳运行。

  央行在另一篇文章中写道,英国脱欧对世界经济产生较大的溢出效应。

  英国公投脱欧以来,中国股市、债市、汇市运行总体平稳。由于与脱欧相关的下一步形势尚不明朗,准确评估脱欧的影响还需时日,需要密切观察,保持警惕,进一步加强与有关央行、货币当局以及主要国际金融组织的政策沟通和协调,做好应对准备。

  对于欧盟而言,英国脱欧对其经济实力和政治影响力产生一定影响,欧洲银行业的风险有所上升,欧盟经济复苏压力加大。对于全球而言,英国脱欧造成了金融市场动荡,其在一定程度上是“去全球化”思潮的反映,加大了全球经济下行风险和未来的不确定性。IMF在2016年6月预测,乐观情况下,欧盟其余国家GDP比未脱欧情形缩减0.2%-0.5%,全球GDP比未脱欧情形缩减 0-0.2%;极端情况下溢出效应更大。也有分析认为,英国脱欧对不同地区、不同经济体的影响存在差异,有挑战也有机遇。

  此外,央行称,继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理,为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。

(责任编辑:DF142)

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