知情人士称中国考虑放宽股指期货交易有关限制

2016-08-03 15:28:54 来源:网络

【中国考虑放宽期指交易限制】据彭博消息,知情人士称,中国考虑放宽股指期货交易的有关限制。

  据彭博消息,知情人士称,中金所考虑放宽对股指期货交易的有关限制,或会涉及到非套保日内交易限制、保证金比率、手续费等多方面规定的放宽。相关规定还需要证监会的批准。中金所考虑将“单个产品、单日开仓”超过10手即构成“异常交易行为”的要求提高至100手,考虑下调保证金比率,将沪深300上证50中证500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金由40%下调为30%,套保持仓交易保证金由20%下调为10%。亦考虑下调股指期货平今仓手续费标准,并考虑放大最小变动价位,目前监管层尚未就此达成最终决定。

  【延伸阅读】基金公司衍生品交易人士黄先生称,去年股指期货限制政策出台后,期指市场交投清淡,虽然公司有套保需求,规模约为10亿元以上水平,但考虑到流动性有限,几乎放弃了期指交易。

  与黄先生情况类似的还有沪上某知名公募基金交易人士王先生。他表示,今年以来对资产管理市场感受最为深刻的是,期指工具应用受限后,财富管理市场的产品丰富性明显下降,尤其是近两年兴起的类固收对冲产品,目前几乎绝迹。这种产品一般采用市场中性策略,利用期现市场组合投资,收益较低但很稳定,较受投资者青睐。

  王先生统计称,目前国内公募基金发行的alpha对冲产品已近20只,管理规模达120亿左右,而基金专户、私募、券商资管等机构管理的alpha产品合计规模估计也有几百亿,此类产品迫切需要股指期货相关政策的放松,提高产品规模和收益,满足投资者差异化产品需求。

  在期指工具的应用上,除了对现货资产套保避险之外,国际上诸多资产管理机构与对冲基金也利用股指期货进行创新产品设计,包括alpha对冲、期现套利、跨期套利、跨品种套利、CTA等绝对收益产品。

  “以alpha对冲产品为例,由于该类产品整体风险较低,产品净值回撤较小,潜在收益又比较客观,因此目前市场环境下投资者对此类产品需求很大,但苦于股指期货交易严格管控之后很多策略无法有效实施,国内alpha对冲产品发展受到了极大限制。”王先生说,alpha对冲型产品多采用市场中性,在极端的市场情况下不会成为市场下跌的主要动因。

  MSCI今后将A股纳入新兴市场指数。”王先生认为。

  对于期指的杠杆顾虑,王先生认为,杠杆分为场内杠杆与场外杠杆,期指属于场内杠杆,容易统计,数据透明,监管机构可以通过出台措施及时控制场内杠杆规模,场外杠杆处于模糊地带,规模大小较难统计。目前来看,场内融资余额在8000-9000亿之间,“融资余额/自由流动市值”比值4.7%左右(较前期高点10%明显下降),股市整体杠杆已经明显较低。另一方面,场外杠杆也得到了一定控制。这些条件的改善有助于后续股指期货功能的正常发挥。(来源:中国证券报)

  期指放松迫在眉睫>>>(责任编辑:DF070)

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