近日，证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(下称《暂行规定》)正式实施。
根据新规，目前市场上较多采用的分级产品或第三方机构差额补足优先级本金及收益的产品模式将不再符合要求。另外，《暂行规定》还大幅降低了各类资管计划的杠杆倍数上限，高杠杆定增结构化产品也将成为过去式。
有部分机构人士预计，资管新规的实施将限制私募等涉足结构化定增的机构，从而为公募定增创造更多空间。不过，亦有机构人士认为，考虑到资金的风险偏好不同，这些原本想通过结构化定增专户参与非公开发行的资金，未必会选择流向公募定增产品。
“这家公司新上报的定增专户按照AB的模式设计，AB的风险比是10:90，也即有利润时A和B分别获利10%和90%，亏损时A和B也必须分别承担10%和90%。这种模式与老分级产品的模式是完全不一样的，老分级的模式里A不承担风险，做的是类贷款业务或配资业务，而新模式下则是收益共享，风险共担。” 一位知悉该产品的基金人士向记者透露。
而除了《暂行规定》以外，近期关于银行资金不能对接资管产品的消息，更加剧了部分私募、基金子公司等机构的紧张情绪。
据《21世纪经济报道》此前报道，《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》近日重启征求意见，新版征求意见稿中，银行理财投资非标资产，只能对接信托计划，不能对接资管计划，且不允许多层通道嵌套。
据了解，目前多银行已暂缓了原有的定增类专户产品的配资业务。赵骏表示，“我们公司都是平层基金，所以基本没什么影响，但对于做结构化产品的公司而言，冲击是很大的。很多结构化产品优先级的主要资金都来自银行，如果优先级资金来源都没有了，那就没法做了。”
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