冲击创新层“全军覆没”私募对新三板“爱恨交织”

2016-07-20 03:24:54 来源:网络

距股转系统公布创新层最终名单已有17天,深圳多家私募仍在处理有关挂牌新三板的相关事项,部分已挂牌私募的自查和整改也在持续进行中。虽然监管层有限度地重新开放了私募机构的挂牌,但是较为严苛的挂牌条件也难倒了众多私募机构。

  距股转系统公布创新层最终名单已有17天,深圳多家私募仍在处理有关挂牌新三板的相关事项,部分已挂牌私募的自查和整改也在持续进行中。虽然监管层有限度地重新开放了私募机构的挂牌,但是较为严苛的挂牌条件也难倒了众多私募机构。每经投资宝了解到,一些已经挂牌新三板的私募机构同样被新规难住而无缘创新层,部分不符新规要求的私募甚至要进行整改。目前部分无缘创新层甚至无法挂牌新三板的私募机构仍在为以后的挂牌努力,如天星资本在与投资者互动时再次提出挂牌新三板计划,该公司计划于2017年年底实现挂牌。至于那些已经挂牌新三板的私募机构也在进行持续的自查整改。

  西部证券核查报告显示,由于私募股权投资管理业务仅为九鼎集团的一个业务板块,九鼎集团将核查对象选定为九鼎集团内部从事私募股权投资管理的运营主体昆吾九鼎。如果以昆吾九鼎为主体审计,最近三年管理费收入与业绩报酬之和占收入来源的比例分别为92.34%、93.53%、81.61%,符合80%以上的规定。

  正因为九鼎集团没有将自己定义为私募机构申报,其成功出现在创新层初选名单中,但九鼎集团却在最终名单发布前主动选择放弃进入创新层。

  保险类包括盛世大联、中衡股份等;券商类包括东海证券、南京证券等;银行类包括齐鲁银行、鹿城银行。但私募机构最终入围创新层名单的数量为零。

  这个入围名单显然是私募机构不愿意看到的。在此前,曾有机构在对照创新层标准后,认为很有希望进入创新层并提交了申请。有部分机构甚至“信心满满”地签署大量对赌协议,笃定自己能挂牌甚至进入创新层,却没想到倒在了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》新增的八条规定上。

  2015年底,众多私募股权投资机构在新三板挂牌的进程被叫停,包括刚刚拿到挂牌函的天星资本,挂牌之路被迫中断。在暂停私募机构挂牌新三板的6个月后,监管层有限度地重新开放了私募基金管理机构的挂牌,此前挂牌被叫停的私募再度燃起了挂牌希望。

  不过,在发布分层标准的同时,5月27日股转系统还发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》(以下简称《通知》),其中提到全国股转公司在现行挂牌条件的基础上,对私募基金管理机构新增8个方面的挂牌条件。

  正是这八条新规,使得多家大型私募机构的挂牌之路变得更为艰难。此前距离挂牌一步之遥的天星资本同样被这八条新规拦在了门外。对于2012年6月成立的天星资本而言,私募机构须“持续运营5年以上”的新增挂牌条件是其无法跨越的硬指标。

  门虽然打开了,缝却很小。“除了5年不足,其他都没问题。”天星资本总裁王骏多次在公开场合感叹道。

  新三板分层制度实施之后,值得注意的是市场不同层级间成交量占比的变化。在分层制度落地的2016年6月27日,创新层的成交量为6042.74万股,占总成交量的27.72%;而在2016年7月15日,创新层的成交量为2900.46万股,占总成交量的40.8%。

  华南地区一大型投行人士表示,新三板作为一个机构市场还是存在着较多的高净值投资者。创新层分层优质项目较为集中,这在一定程度上缓解了个人投资者对于项目的判定弱势,让高净值的个人投资者参与度更高,提高了创新层的流动性。他表示,创新层的推出,使得机构的投资回报及退出诉求都在一定程度上得到满足。例如,由该投行承办的一家新三板企业,在四月的时候该企业想要募资,几个机构在谈的过程中表示,在企业明确进入创新层后,价格合适便进入。分层后,企业进入创新层,很快便发布了定增预案。而在之前投资该企业的投资机构也以两倍的收益退出。这就从一定程度上证明,创新层对新三板的私募机构还是有正向作用的。

  分层之前,如何退出成为新三板投资机构最为关注的问题。创新层推出在一定程度上增加了创新层的流动性。这也就是为什么说创新层对新三板的私募投资机构是一个新的机遇。

  (责任编辑:DF305)

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