万科周刊深夜发文，题为《李森困境|万周春秋》。文中提到：“当某个大资金成为唯一明庄的时候，其它所有机构都将成为对手盘”；“某一个大型机构，在各种复杂的原因下，试图以一己之力对抗整个市场的趋势，与其他机构和趋势相拼”；“高调在下跌中做多，成为整个市场的对手盘”。
最近有不少人谈论资本市场上的“李森困境”和“伦敦鲸”，到底是怎么回事呢？
尼克·李森是巴林银行在新加坡的交易员，他在28岁的年纪一手搞垮了一家230年历史的银行——英国巴林银行。
李森于1992年开始在新加坡任巴林银行期货交易员。买卖嘛，难免有输有赢，不同的是李森试图掩盖损失，曾经利用“88888”的“错误账户”(专门处理交易过程中因疏忽等所造成的错误)掩盖下属、同事还有自己的一些交易损失，当然是为了业绩、奖金、前程、荣耀……
李森越玩越大，出了失误和亏损就记入“88888”的“错误账户”，一边掩盖错误，一边采取风险更高的操作策略，企图赢回损失。李森也算厉害，在1993年7月，他一度填平了“88888”这一“错误账户”的600多万英镑的窟窿，还略有盈余。
然而，在争取日经指数市场上最大的客户菲利普波尼弗伊时，尼克·李森做了一次非常冒险的交易，一天之内损失了170万美元。这样，他又得重新使用“88888”的“错误账户”掩盖错误，并继续开展高风险交易来填窟窿。
这回他没那么运气，他所从事的非套期交易加剧了窟窿，1994年亏损激增，从200万英镑到2000万，5000万，1995年初损失已达1.6亿英镑。
交易发生损失引起窟窿——补窟窿——高风险交易——更大窟窿——赌得更大，李森进入了恶性循环，一个赌徒在赌场如果不知道止损，而是总想着翻盘，就只会赌得越来越大，风险和杠杆越来越高。
1995年1月16日，李森在新加坡和东京交易市场进行衍生品金融商品投机，赌日本股市指数当晚不会大幅波动。谁知道第二天一早来个关西大地震，日本股市暴跌，亚洲股市也乱了。李森遭遇了巨大损失。
怎么办？赌得更大！
李森开始大量买入日经225期货合约和利率期货合约，赌日经指数会停止下跌快速回升，头寸总量已达十多万手，而且杠杆惊人，当日经225指数跌至18500点以下时，每跌一点，李森的头寸就要损失两百多万美元。
李森不信邪，当时就想着哪一种方向的市场变动会使他反败为胜，便试图影响市场往那个方向变动，这实际上是与整个市场对赌，企图独自支撑市场。尼克·李森说：“我一心想挽回88888帐户中的损失，所以我总做非套期交易。可是，这种交易就是一种风险最大的赌博。”
事实上，这时候他的交易头寸和策略尽露，整个市场几乎只有李森在看多，但李森又不愿或者根本不能止损，成为屠戮的对象。
最终，这一豪赌损失十四亿美元，230年历史的巴林银行轰然倒塌。
此后，民间多了一个名词——
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