“吃饭”行情如约而至，向上路径确认。现在回过头来看，6月下半月正是一段左侧布局的黄金时点。当前，大盘已从我们发布中期策略时的2800点附近涨至3050以上，其间多个板块涨幅超过10%，向上路径已经被市场确认。
节奏上的犹犹豫豫使行情更持久。当前仍是年内做多性价比最优的“黄金窗口”，“正能量”正在被验证并强化：1。改革层面超预期将阶段性提升风险偏好。国企改革，上周四国企改革试点工作全面铺开，意味着国企改革进入提速阶段。近期部分行业供给侧改革的实质推进使市场预期边际改善。煤炭“276政策”执行严格，成效已反应至产量和煤价，水泥协会上周也发布了设立调结构专项资金建议函，水泥行业供给侧改革也有望进入加速阶段。2。政策将迎“蜜月期”。6月地产各项数据、制造业投资及民间投资增速继续下滑，后续稳增长压力仍大，同时通胀、汇率等因素不会对货币政策构成制约，6月超预期的金融数据显示货币政策有望边际宽松。3.7、8月系统性风险下降。7、8月宏观环境相对稳定，风险事件或已被证伪或“靴子落地”。4。中报微观层面的盈利改善有望延续。一季报企业盈利环比改善显著，中报盈利改善有望延续，将为市场提供更多的做多能量和标的。行情节奏上，本轮“吃饭”行情的节奏不是连续大阳线、逼空式的反弹，而是拾级而上、逐步夯实，成交也温和放量。“饭”不是一口吃完，而是“细嚼慢咽”，给后来者留有入席的机会和买点。节奏上的犹犹豫豫、悲观情绪逐渐向乐观转移，将拉长行情的持续时间，未来一个多月大概率仍是反弹窗口期。
对于未来主题投资方面，我们一方面继续建议关注行业和策略“共振”的强主题，首推量子通信、核电以及本周新加入的教育板块。另一方面，建议关注国企改革边际上的超预期变化：上周国企试点全面铺开，意味着国企改革进入提速阶段；另一方面关注混合所有制下，公司股权结构变化带来公司治理的实质改变。2015年粤高速A引入复星集团作为战略投资者，7月8日，复星在股东大会上临时提案提高公司分红率至百分之七十。此次民企通过参股国企进而影响国企的治理结构、分配制度为国企改革提供了一个新的范本，动作超市场预期，粤高速案例有望重燃市场对国企改革的希望，可能成为提振整个板块的重要催化剂。
从“安全边际+短期催化剂的公约数出发，建议将布局的重点放在 ”超跌反弹成长股中的细分行业龙头，这些企业将是经济转型趋势中值得长期持有、重点配置的核心资产。建议关注传媒(教育、AR、IP、影视等子板块)、通信(量子通信)、计算机(物联网、信息安全等子板块)、社会服务(彩票)等行业。最近这些板块的市场关注度在提升，但持仓占比提升不明显，仍处于布局性价比较高的阶段。
(责任编辑：DF146)
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