资金对于股市的重要性不言而喻，近期市场关于证监会资管“八条底线”的分析，显示了市场资金面短期承压的背景。与此相关联，A股交易量从近期温和上升、两市5000亿元左右爬升到7000亿元以上之后，重新回撤到5500亿元附近。能否再重新放大，将成为目前行情能否继续向上的关键。
笔者林鑫通过交易量和流通市值的测算，觉得目前的换手率实际上也并不比以前有行情的月份低多少，至少与2014年7月份那波行情的起点位置水平相当，市场的活跃度并不会太差。但市场对资金的敏感度，还是让“降杠杆”问题成为敏感话题。而A股行情的发动，依赖源源不断的资金来推动，因此，证监会主席上任伊始的“三大举措”中，“引资金入股市”为其中一条，表达的是一种让股市行情走好的思路，而这也是稳定市场人心的重要举措。
此后行情尽管有波折，但市场逐步企稳并向上的苗头较为明显，只是市场赚钱效应暂时还是有所欠缺。这种情况下，加上消息面的“利空”效应，沪指攻上3000点的密集成交区之后，投资者心态又开始谨慎起来，上述所说的成交量萎缩就是佐证。
其实，A股的杠杆市效应去年已经做过尝试，因此，避免重蹈覆辙，当是监管层至今都在警惕着的问题。据媒体报道，近期行情有所转好，场外配资就又有抬头的迹象，这等于是犯了大忌。尽管A股属于典型的资金推动型市场，但杠杆市场的尴尬过后，笔者相信股市转向价值推动型市场将是迟早的事情，这也是我们去年底以来一直强调应转向价值成长型股票的主要原因。今年以来，尽管几次指数熔断让大盘至今仍是负收益，但一些价值型的二线蓝筹股，慢慢地都录得了比较可观的正收益(比如伊利股份、五粮液等)，这其中的关键，是投资者能不能不为市场动荡所吓倒，耐心守候的问题。
长线投资者之所以最终能赚钱，在于对潜力个股的落力研究，在于介入时是有策略有计划地进行，在于介入之后还有雷达式的跟踪，以及在跟踪后若公司未有意料之外的情况发生则能坚定信心，直至股价最终按自己的目标前进。这与短线客的频繁交易并经常出现草率决策，是不可同日而语的。
(责任编辑：DF146)
,降杠泰国明星 杆不能算“利空”相关：
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