截至7月17日，因涉嫌欺诈发行被证监会正式启动强制退市程序的*欣泰已复牌交易4日。据数据显示，*欣泰自7月12日复牌后至7月14日收市，连续3个交易日跌停，合计成交861.51万股，成交金额10284.94万元，换手率9.53%。记者梳理相关法律法规发现，*欣泰股票复牌交易期有充分、合法的规则依据，且设置复牌交易的立法精神就是“充分保护投资者权益”。目前来看，买入账户分布已较为分散，单账户买入数量已明显减少。
*欣泰股票复牌交易是依据深交所《创业板上市规则》(2014年修订)，*欣泰股东在公司暂停上市阶段和终止上市阶段还有两段交易机会：一是公司收到处罚决定后复牌交易30个交易日，深交所自30个交易日期限届满后的次一交易日对公司股票实施停牌，深交所在公司股票停牌后15个交易日内作出是否暂停股票上市的决定。二是公司股票被深交所作出终止上市决定后15个交易日届满的次一交易日起，进入30个交易日退市整理期。
因此，深交所设置*欣泰股票复牌交易期有充分、合法的规则依据。同时，规则已于2014年修订实施，设置两段交易机会的制度设计已给予市场足够的消化理解时间，市场已形成稳定的预期。
需要指出的是，设置复牌交易的立法精神就是“充分保护投资者权益”。*欣泰退市不可避免，也就意味着公司终止上市时，其股票将摘牌，不再有二级市场市值，这对于目前仍然持有其股票的投资者而言影响极其巨大。虽然上市公司已在停牌前多次提示了退市风险，但仍然会有部分投资者忽视风险而持有股票。考虑到欺诈发行违法退市相比其他财务困难因素退市，更具突发性，规则需给予这部分投资者除退市整理期以外的交易期间，投资者可以额外获得卖出的机会，减少损失。此外，保护投资者权益既要保护目前持有股票的投资者，也要保护即将买入股票的潜在投资者。对于前者，规则给予了其卖出避损机会；而对于后者，规则要求最大力度地、最充分地揭示风险，让潜在投资者充分理解欣泰电气“一退到底”的风险，明确知悉“买入极可能遭受巨大损失”的后果，为自己的投资决策负责。投资者权益保护是个综合体系。对于目前仍然持有股票的投资者，通过卖出交易仅是保障自身权益的一种重要方式。投资者还有机会通过向公司及欺诈发行相关责任人提起诉讼等主张自身权益，适格投资者还可以获得保荐机构先行赔付。
*欣泰于2014年1月在深交所创业板上市，于2015年7月14日被中国证监会立案调查，于2016年7月8日收到中国证监会《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》，中国证监会针对*欣泰欺诈发行及信息披露违法违规行为，依法对*欣泰及相关人员进行行政处罚。
由于“欺诈发行”这一违法行为具有不可纠正、不可消除影响的特征。根据有关规则，*欣泰在暂停上市后无法恢复上市，在终止上市后无法重新上市。*欣泰将成为创业板第一家终止上市的公司，更将成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。
为了更好地提醒投资者注意投资风险，深交所在近期内开展了一系列工作。近日通过官方微信、微博连续发布《深交所将依法、妥善做好欣泰电气退市工作》、《关于欣泰电气投资者关心问题的说明(一)、(二)》，就投资者关心的*欣泰退市进程、股东是否还有交易机会、能否重新上市、投资者先行赔付工作进展情况、交易所针对性工作及下一步工作安排等问题进行了说明，向投资者提示风险。同时，深交所还要求公司转载公告，及要求上市公司提高退市风险公告披露频率，督促公司每日发布风险提示公告。
(责任编辑：DF309)
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