7月以来，受益于避险情绪升温和流动性宽松，利率债收益率继续下行，10年国债收益率重新逼近2.80%关口，而最新公布的6月CPI数据同比仅上涨1.9%，则进一步点燃了部分市场人士对货币政策宽松的预期。
“通胀回落将进一步释放货币政策宽松空间。”有分析人士认为，考虑到三季度通胀温和下行，经济增长动力不强，货币政策预计边际宽松，甚至不排除近期降准的可能性。此外，受益于下半年全球避险情绪仍难以消退，国内机构配置压力不断释放，债市收益率短期仍有下行空间，长端利率债收益率或有望刷新年初低点。但也有观点认为，CPI的下行并不是货币政策放松的充分条件，在汇率、杠杆率等方面的约束下，公开市场利率和存贷款基准利率调整的概率很低。目前整体“亚通胀”格局依旧，货币政策仍将趋于稳健，在近期诸多利好消化完毕后，债券市场或延续震荡行情。
利率债延续涨势
伴随着英国脱欧事件继续发酵，诸多不确定性因素陆续浮出水面，全球避险情绪再度升温，并推动主要发达国家国债收益率继续下行。上周，美国10年期国债收益率一度跌至1.37%，再创历史新低；日本20年期国债收益率也首次跌破0.
“全球负收益率债券规模超过13万亿美元，反映避险情绪下资金对安全资产的追逐；英国脱欧引发欧洲不确定性在增加，欧洲银行业面临股价大幅下跌，英国大量地产基金暂停赎回，避险情绪或进一步发酵。”海通证券表示。
在此背景下，国内债券一二级市场继续向好。一级市场，投标需求依然较为旺盛，据申万宏源证券统计，上周发行国债共735.5亿元，中标倍数在3.5-4.5倍之间。二级市场上，利率收益率继续下行，短端下行幅度明显大于长端。据中债到期收益率曲线，截至7月11日，1年、3年、5年、10年期国债收益率月内分别下行了7BP、2BP、3BP、1BP，其中10年期国债收益率最低触及2.8016%，逼近年初创下的低点。
综合机构观点来看，近期利率债延续涨势的原因主要有两点：一是跨季后资金紧张程度骤降，资金面总体宽松并趋于稳定，上周R007均值下行25BP至2.4%，R001均值下行3BP至2.02%；二是欧洲银行坏账问题引发市场担忧，发达国家国债收益率普遍回落，全球避险情绪整体较高。
CPI回落引发宽松猜想
进入7月中旬，债券市场的关注焦点重回经济基本面，而最新公布的6月CPI同比仅上涨1.9%，令部分市场人士对货币政策宽松的预期再次升温。
国家统计局10日公布数据显示，中国6月CPI重回“1时代”，PPI连降52个月。其中，CPI同比增1.9%，前值2%，预期1.8%，虽符合回落预期但稍高于市场先前预期，主要因为食品价格大幅回落，非食品价格涨幅有所扩大；PPI同比降2.6%，前值降2.8%，预期降2.5%，PPI同比增速持续收窄，低于预期值，主要因黑色、有色金属行业价格大幅下行。
有观点认为，CPI从6月起重回“1”时代，为货币政策操作释放了空间。尽管7月以来，暴雨、洪涝等灾害对食品价格产生了一定影响，但天气因素影响幅度和持续时间有限，三季度物价水平或为年内低点，物价的平稳运行将为央行的货币政策空间松绑，对冲式降准可期。
“自一季度降准以来，货币政策已4个多月没有再降息降准，主要是因为一季度经济触底回升、通胀预期抬头、房价暴涨，目前第一个因素已经被破坏，第二、三个因素未来将逐步弱化，因此货币政策再度宽松的预期正逐步升温。”方正证券表示。
不过也有观点认为，CPI的下行并不是货币政策放松的充分条件，在汇率、杠杆率等方面的约束下，公开市场利率和存贷款基准利率调整的概率很低，债券市场或延续区间震荡。中信证券在最新研报中表示，汇率贬值更有利于实体经济，而降息降准只可能加剧资产泡沫和推高价格，而且在消费升级和二胎政策推动下，中长期通胀预期坚挺，货币宽松的空间也不大。“我们认为，经济复苏力度温和，预计下半年‘亚通胀’格局不变，基本面未如预期悲观，货币政策实质稳健，债券利率有底。”
短期行情料有所反复
分析人士指出，近期债券市场多头情绪浓烈，充分反映了市场对经济的悲观预期、对海外市场波动的避险情绪，以及对央行放松的预期。本周即将公布6月及二季度经济、外贸、金融数据，将是影响短期市场走势的关键因素。综合机构观点来看，三季度经济基本面、避险情绪、配置压力等因素对债市仍有支撑，不过在前期收益率快速大幅下行后，短期内投资者仍需警惕诸多利好消化后的反弹风险。
“英国退欧推动全球避险情绪升温，后续仍有诸多不确定性，国债和黄金等避险资产将持续受益。国内基本面来看，地产销量增速持续下滑，制造业投资难有起色，基建独木难支，而通胀风险短期缓解。未来长债利率有望创下新低，为信用利差继续压缩打开空间。”海通证券表示。
除经济难言好转、避险情绪难消外，机构配置压力仍然对债市具有支撑。中金公司指出，目前配置压力集中释放的原因有三点，一是虽然理财规模增速放缓，但存量资产到期数量太大，尤其是高收益非标，出现大量提前偿还，导致配置压力；二是农字头机构和城商行信贷需求弱，仍有较强的委外需求，而部分大行近期也有新增委外需求；三是之前很多机构担心6月份资金面，配置行为较为保守，目前已经到了下半年，配置和欠配压力大增并集中释放。中金认为，虽然今年的配置压力难比去年下半年，但在配置压力阶段性集中释放的过程中，配置压力仍可能主导市场短期走势。
不过也有观点认为，近期债市在做多情绪的推动下出现快速下行，利率水平相对实际基本面已出现下行过度的状况。随着英国退欧事件对金融市场短期内冲击的消退，全球避险情绪正在逐步缓和，对短期交易行情形成一定的压力，建议投资者短期内以防风险为主。
综合机构观点来看，当前经济底部徘徊，物价平稳，在避险情绪的驱动下，债市仍具支撑。但公开市场操作保持边际趋紧背景下，未来流动性仍有波动风险，叠加各项半年末数据陆续公布的影响，债市短期或窄幅震荡，投资者可考虑适当获利了结，落袋为安。
(责任编辑：DF099)
,利率债“盛夏”行拖欠农民工工资 情尚未结束相关：
沪股通净买入额 创一个月以来新高昨日市场冲高回落，上证综指因尾盘快速跳水，3000点得而复失，不过这似乎激发了资金入场意愿。昨日沪股通从此前的连续小幅净流出转为净流入状态，且资金规模大幅增加至15.93亿元，创下了6月7日以来的新高，已用额度占比也升至12.25%。港股通则继续呈现资金净流入格局，不过金额回落至9.91亿元，为7月以来的次低位，额度余额占比为90.56%。 昨日市场冲高回落，上证综指因尾盘快速跳水，3000点得而复失，不过这似乎激发了资金..
竞选对手被迫退出 新铁娘子特蕾莎·梅周三入主唐宁街【竞选对手被迫退出 新铁娘子特蕾莎·梅周三入主唐宁街】英国唐宁街十号首相府将在周三迎来新主人，而不必再等到9月份全党投票。当地时间11日中午12:15，英国能源与气候变化部负责能源事务的国务大臣安德莉亚·利德索姆(Andrea Leadsom)发表讲话，宣布退出首相角逐，内政大臣特蕾莎·梅(Theresa May)从而成为保守党党魁的惟一候选人。 英国唐宁街十号首相府将在周三迎来新主人，而不必再等到9月份全党投票。当地时间11日..
国电南瑞上半年净利预增逾十倍【国电南瑞上半年净利预增逾十倍】国电南瑞7月11日晚发布公告称，经财务部门初步测算，预计2016年1-6月份实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加1000%到1050%左右。上年同期归属于上市公司股东的净利润2492.55万元。（中国证券报）
英唐智控上半年业绩预增逾25倍【英唐智控上半年业绩预增逾25倍】英唐智控7月11日晚发布2016年半年度业绩预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润达到10010万元-10,120万元，同比暴增约2563.72%-2592.99%。其中，非经常性损益对净利润的影响金额为5880万元左右。（中国证券报）
新潮能源中报拟10转增28股【新潮能源中报拟10转增28股】新潮能源7月11日晚发布2016年中期报告。公司上半年实现营业收入9906.22万元，比去年同期减少8180.89万元；归属于母公司所有者的净利润为-3678.89万元，比去年同期增加289.17万元。公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增28股。（中国证券报）
华仁药业实际控制人将变更【华仁药业实际控制人将变更】华仁药业7月11日晚公告，控股股东华仁世纪集团拟将其持有的华仁药业11018万股和6375.14万股无限售流通股股份以协议转让的方式分别转让给永裕恒丰投资和永裕恒丰管理，转让价格为9.53元/股，为华仁药业停牌前一交易日收盘价，股权转让总价款约为16.58亿元。（中国证券报）
通信板块上半年业绩分化加剧数据显示，截至7月11日，已有30家通信行业公司发布上半年业绩预告，包括预增、续盈、扭亏、略增等报喜的公司有19家，占比超过60%。 数据显示，截至7月11日，已有30家通信行业公司发布上半年业绩预告，包括预增、续盈、扭亏、略增等报喜的公司有19家，占比超过60%。 上半年，通信行业整体经营状况喜人，但内部分化加剧。受益于下游需求推动以及政策支持，北斗导航、光通信、通信服务(云计算、IDC、CDN)等领域处于上升周..
宁波富邦拟收购两家游戏公司【宁波富邦拟收购两家游戏公司】宁波富邦7月11日晚公告，公司拟以39亿元的总对价，收购成都天象互动数字娱乐有限公司(简称“天象互娱”)和成都天象互动科技有限公司(简称“天象互动”)两家公司全部股权。交易完成后，宁波富邦将实现铝加工与网络游戏双主业并行。（中国证券报）
多家充电桩公司上半年业绩预喜数据显示，截至7月11日，在13家已发布中报业绩预告的充电桩概念公司中，11家公司业绩预喜。 数据显示，截至7月11日，在13家已发布中报业绩预告的充电桩概念公司中，11家公司业绩预喜。 今年以来，充电桩建设数量激增，且在多地经济发展规划中，加快充电桩建设成为重要内容。分析人士称，数量激增背后隐忧犹存，充电桩建设快速发展的同时，质量参差不齐，资源浪费现象逐渐显现。未来充电桩建设发展需要保持“质”、“量..
定增监管加码 募投项目“非资本性支出”将被严控【定增监管加码 募投项目“非资本性支出”将被严控】“最近一段时间，募集资金投向监管进一步收紧，募投项目的资金投入中属于非资本性支出的已经基本上不允许列入。”有投行人士向中国证券报记者表示，这是继“补充流动资金”和“偿还债务”被收紧后，监管层严控定增的新举措。 “最近一段时间，募集资金投向监管进一步收紧，募投项目的资金投入中属于非资本性支出的已经基本上不允许列入。”有投行人士向中国证券报记者表..