【
随后，在从去年7月下旬开始的一个多月时间里，除继续通过前海人寿增持万科占比1.66%的股票外，宝能通过旗下的钜盛华公司大举买入万科。
根据记者获得的资料，这一阶段钜盛华以自有资金约39亿元，以1:2的杠杆撬动券商资金约78亿元，购买万科股票。这期间的杠杆主要是通过与中信、国信、银河等券商开展融资融券和收益互换实现的。至此，前海人寿和钜盛华持股万科比例合计超过15%。
此后，在2015年9月份之后，宝能的“金主”从保险和证券变成了银行。这一阶段，银行理财资金通过两种方式成为宝能购买万科股票的主要来源。
一方面，银行理财资金置换券商资金。宝能引入建设银行理财资金约78亿元替换前期的券商收益互换等带来的资金。
另一方面，银行理财资金成立投资公司间接增持万科。2015年11月，宝能出资67亿元作为劣后，浙商银行132.9亿元作为优先，通过华福证券、浙商宝能资本构建有限合伙基金，规模最终达200亿元。这笔资金通过增资、股东借款等形式进入钜盛华。此后，钜盛华用其中的约77亿元作为劣后，广发、平安、民生、浦发等银行出资155亿元作为优先，共计约233亿元，通过证券公司和基金公司资产管理计划，继续增持万科。
此外，记者调查发现，民生银行还通过民生加银的资管计划向宝能系钜盛华融资8亿元。
截至2015年12月24日，宝能系持股万科合计24.27%，其中前海人寿6.66%，钜盛华17.61%。至此，宝能系买入万科股票耗资430亿元左右，账面浮盈230亿余元。
除浙商银行之外，宝能系资金中出现了多家银行的身影。根据记者获得的资料，2015年10月19日至11月19日，钜盛华分10笔通过鹏华资管的定向资管计划向深圳市建行办理了股票质押，由此获得总计78亿多元的银行理财资金，用于置换券商收益互换购买的股票。
据了解，钜盛华之所以拆分为10笔进行操作是因为置换过程需要首先归还收益互换的借款资金，股票过户后才能再作股票质押，这就需要一笔过桥资金。钜盛华无力一次完成置换。
“每次质押，钜盛华会买入1万股中集集团的股票一并质押，这是根据深圳建行的需求，将质押的股票由单一股票变为股票组合。”一位知情人士告诉记者。
对宝能资金的相关问题，宝能负责人姚振华在提供给记者的书面回复中说，前海人寿投资万科的资金属于保险资金，完全合规合法。钜盛华投资万科的资金来源包括自有资金和依法合规的外部融资，外部融资方式包括两融、资管计划和收益互换。上述资金来源风险可控、合法合规。
万科股权争夺产生的问题谁来管？怎么管？记者对此进行了跟踪调查。
多位业界人士表示，资金追逐经营稳定、成长性强的上市公司，是资本市场逐步走强成熟的表现之一。但产业资本强势介入上市公司，可能出现资本与产业之间的矛盾，存在战略整合及经营失败风险，引发资金“脱实向虚”的问题。
对此，北京大学国家发展研究院教授周其仁认为，金融活动需要行为主体、买方投资者及政府三方监督。“特别是权威的第三方，即以合法强制力为后盾，在法律法规范围内该过问就过问。”
——消除监管“真空”，强化风险识别和预警。
万科股权之争，从二级市场看不到的增持，到宝能、华润、万科管理层之间公开争夺博弈，让一个原本不为人所知的宝能站到了人们视线中央。这对金融控股集团的监管提出挑战。专家提出，要按照整体、关联和系统的监管理念，制定并出台集团整体监管框架和规则，切实降低金融控股集团监管真空对金融体系稳健性的影响。
与此同时，为了强化系统性风险的整体识别和预警，北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华表示，应构建各监管机构、政府部门信息共享的金融监管体系，高度关注跨行业、跨市场的关联性和风险传递，强化系统性风险的整体识别和预警，从宏观审慎角度把控风险。
“引入深圳地铁既能解决万科的股权之争，又符合万科的战略转型需求。具体的增发价格还可以谈，是个技术问题。”王石说，从长远利益看，由于获得了深圳地铁优质项目的“优先权”，所有股东几年后的收益就足以覆盖摊薄产生的成本，合作能得到资本市场的最大认同。
6月26日，宝能系提议召开临时股东大会，罢免包括王石、郁亮等在内的董事、监事，万科股权之争骤然升级。
姚振华这样解释宝能的想法：我们作为万科的第一大股东，投入最多，迫切希望万科能够健康发展。但本届董事会无视股东利益行事，强行要引进深圳地铁，我们这才提议罢免董事会和监事会，符合条件的人选依然可以通过选举重回岗位，这并非是外界所说的“血洗”董事会。
王石则认为，宝能在资本市场兴风作浪不是个案，举牌过南玻A、韶能股份等公司，都是强行进入，然后改造董事会。“宝能成为大股东才几个月，就要罢免整个董事会、赶走整个管理层。他们真有能力管好这家公司吗？这像一般投资者的想法吗？”
一是完善股权并购监管机制。万科事件中，交易各方信息披露、资金来源审查等问题引发外界质疑。万科独立董事华生说：“万科事件各方信披不充分，让投资者疑虑重重，甚至连我这个独董都不清楚怎么回事。”
“宝能系”举牌的资金来源和杠杆行为是否合规？王石认为，宝能系杠杆或在20倍以上，“用很高的成本集资，再放很高的杠杆来做高风险的股票投资，不断举牌，攻城略地，会对实体经济产生不良影响。”
“我们内部也进行了严格的压力测试，测试结果显示即便在最不利的情形下我们的现金流水平、盈利能力依然保持良好水平。”姚振华说，宝能旗下的钜盛华投资万科的资金来源风险可控、合法合规，实际杠杆倍数为1.7，最高不超过2:1，完全处于安全范围以内。
二是规范上市公司治理。华润、宝能都直指万科“内部人控制企业”问题。姚振华说，万科在引进深圳地铁时从未与股东和董事进行沟通，在无具体可靠的重组标的情况下以重组为由、火速停牌，阻止投资者交易，违背了市场规则，严重损害广大投资者的基本权益。此外，万科事业合伙人制度未经股东大会审议，也未进行详细的信息披露，游离于万科正常管理体系控制。
对此，王石回应说，如果万科是“内部人控制”，那么过去30年万科都是“内部人控制”。“内部人控制”了30年，把一个小微企业控制成全世界最大的房地产公司？万科历来都是公司治理的典范，怎么会一下子变成内部人控制了呢？
至于万科的合伙人制度、“德赢计划”和“盈安计划”，王石说，这些都是经过董事会批准，用于激励员工的合理合规做法。
三是更好地保护投资者利益。“我们在肯定万科乃至其他创始人和经理团队做出很大贡献的公司时，不要忘记不说话的股东，一定是股东的正确选择，然后才有了公司的高速成长。”姚振华说。
“有些人强调资本的力量，但大股东的权力也不是没有边界的。”王石说，宝能种种意图控制公司的做法，对于中小投资者是一种伤害。当然，万科管理层在处置此次事件时，也有很多不当之处值得反思和检讨。
专家表示，万科事件参与各方出于各自利益，争夺公司控制权无可厚非，但一定要在制度、规则的框架下进行博弈。依法依规，按照法治化、市场化的原则，事件方能得到解决。
(责任编辑：DF118)
,新华社连发三网络本科 文：起底宝能系资金链 杠杆倍数成迷局相关：
由HTC代工的谷歌Nexus可能长这个样子这种尺寸的天线开口可以说是前无古人了。在渲染图中，这款设备的正面并没有什么需要特殊在意的地方（Android 设备正面目前趋同），但是背面设计让人无法忽略。HTC Nexus从渲染图中我们可以看到新的HTC Nexus 并未采用HTC 惯用的切边设计，反而拥有更为圆润的边缘过渡，此前Google 总裁曾表示将会更多的参与到Nexus 的设计当中。背部中央是指纹识别，而摄像头据此前消息显示可能拥有1200 万像素，旁边的三个开口目前还不..
从BB10到安卓，看黑莓手机的末路挣扎2016 年的黑莓，有点像2010 年的诺基亚：辉煌不再，陷入困境，不得不为未来的选择而迟疑徘徊。当然，其实黑莓是无路可退的。就在昨天，黑莓已经在官方博客上宣布停止生产旗下经典机型BlackBerry Classic 智能手机。原因是：在当前的市场上，Classic 已经远远超过了智能手机的平均寿命。我们之所以如此调整，是希望通过我们在安全方面的深厚积淀和在生产力方面的固有基因，为客户提供更好的产品。（BlackBerry Classic。图..
小米官方透露MIUI即将支持北京一卡通小米官方透露MIUI即将支持北京一卡通凤凰科技讯 7月8日消息，据MIUI官方微博透露：小米公交功能即将实现对北京公交一卡通的支持。MIUI微博截图MIUI官方微博表示：“小米公交火辣测试中，刚刚小米5 NFC公交卡在北京地铁10号线‘金台夕照站’首刷成功！”此外，从微博配图中也能看出，处于内测阶段的小米5手机已经成功实现了北京地铁站的刷卡以及充值功能。在今年2月的小米5手机发布会上，小米CEO雷军便提到了该机将拥..
股东痛斥联想管理层：都是帅哥 但业绩差联想杨元庆联想集团上财年PC与手机业绩双双下滑，有小股东在股东周年大会上表示，公司管理层都是“帅哥”，无奈业绩表现与管理层形象背道而驰。针对这一言论，联想董事长兼CEO杨元庆表示，联想的战略方向时正确的，但执行却没能一帆风顺，而消化收购、打造手机业务的基础都需要时间。他还指出，联想收购摩托罗拉才一两年，公司推出第一部手机至今也只有五六年，市场应该把联想视为智能手机的新兵。他还以打车软件、电商的发展为..
郑嘉颖疑与女友已同居 冰箱现爱的便利贴郑嘉颖据香港媒体报道，郑嘉颖昨日出席旅行用品品牌活动。早前嘉颖亮相某内地节目时展示一张照片，主持人从中发现嘉颖家里的冰箱有一张心形便利贴，推测为女友陈凯琳写的情话。问到是否女友亲自下厨后的“温馨提示”？他说︰“可以这样讲啦！不过太私人的事就不说啦！总之是温馨提示啦！”嘉颖说女友也曾为他下厨，比较爱煮西餐，问到最好吃是什么？他说：“样样也好吃。”
咋回事？大S称“就算冻死也不穿皮草” 秒被打脸大S和儿子（资料图）据台湾媒体7月7日报道，大S（徐熙媛）嫁给汪小菲5年，婚后生下一子一女，家庭生活幸福美满。近日爱心四起经常关注善待动物组织，6日还在微博宣誓“永远不穿皮草”，却惨被网友打脸问“那你背不背皮包？”大S在微博分享“PETA亚洲善待动物组织”一则影片，内容描述目前全世界，皮草产业皆令动物痛不欲生，该组织呼吁所有人应该为动物发声。她看到影片后难过地表示“我永远不穿皮草！就算冻死也不穿！”微博截..
美媒：美舰偷偷接近黄岩岛 在14海里外展示决心美国《海军时报》6日称，美国3艘驱逐舰过去两周一直“偷偷接近”黄岩岛及中国实际控制的南沙岛礁，目的是向中国“展示决心”，但美军拒绝透露详细行动地点，以及究竟想向中国传递什么信号。《海军时报》称，美军这一“部署”恰逢南海仲裁案裁决公布前夕。两名美国匿名防务官员对该报透露，过去一两周，美军“斯特西姆”号、“斯普鲁恩斯”号、“莫森”号三艘驱逐舰一直在黄岩岛和中国实际控制的南沙岛屿附近海域巡航。其中一名官..
美媒：中国稳居航天大国地位 NASA领导地位将失美国商业内幕网7月6日文章，原题：为什么美国国家航空航天局应该担心中国蓬勃发展的太空项目6月底，中国的长征七号运载火箭从海南成功发射。美国科技艺术网站认为，此次发射标志着中国已稳稳占据世界航天大国的地位。“长征七号的发射，证明中国已步入航天新时代。”前美国国家航空航天局(NASA)华裔宇航员、曾任国际空间站站长的焦立中这样说，“中国已经为空间探索制定了长远规划，准备好在这一领域扩大存在感。”对美国的太空..
第二次私募保壳大限逼近 4800多家私募无展业或被清洗 2016年7月6日，中国基金业协会向空壳私募再次拉响了“防空”警报，提醒私募基金管理人尽快落实《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》的展业要求，否则，在2016年8月1日前仍未备案私募基金产品的，协会将注销该私募基金管理人登记。 基金业协会网站数据显示，截至7月7日，已备案的私募基金管理人达24566家，而管理规模为零的有14799家，占比约60%，登记一年以上管理规模为零的有4875家。7月15日，《私募..
资产证券化将成国企改革突破口 望带动30万亿国资入股市上市公司资源，从而实现内部资源优化整合，并实现国有资产价值最大化无疑是2016年国企改革重要内容。国资委相关负责人透露，本次国有资本投资、运营公司试点，主要从三方面进行积极探索：首先，希望通过改革来发展国有资本专业化运营，同时探索有效的国有资本投资运营模式；其次，希望通过改革来探索国资委与企业的关系，探索完善国有资产监管方式；最后，则是希望通过系列改革来推进国有资本投资、运营公司内部改革，探索市场化..