机构网下打新不仅是一场资金的对决，也是一场学问PK.
据《华夏时报》记者统计，截至1月10日，在已经发布“公开发行上市公告”的13家新股中，广发、南方、鹏华、国泰基金等合计38家基金公司豪掷巨金132.34亿元入围网下报价。
“今年打新制度出现了很大变化，现在打新是一门很大的学问，不管是打新经验丰富的公募，还是资金量较小的私募基金，都在摸索。”众禄基金投研总监陈龙对记者表示。
记者在查阅新股公布的网下机构询价单时发现，很多机构在网下询价时采用广撒网多档报价布局的策略，特别是公募基金以多产品、多档次报价取胜，甚至每档报价的差距幅度只有1-2分钱。
不过尽管机构沉浸在打新盛宴的刺激中，却有一群人希望新股发行能暂时缓一缓，那就是报价录入员，“我们真希望主承销商们能把申报价格改为一档，一人就一次猜价格的机会，我们工作量也没这么大。” 深圳一大型基金公司交易员对记者透露。
38家公募132亿入围新股
截至1月10日，沪深两市共有13家企业公布“首次公开上市发行公告”，其中我武生物、天赐材料、安控股份、楚天科技等11家新股在深交所上市，纽威股份、应流股份在上交所上市。
记者梳理上述13家新股发布的“网下有效报价机构”数据发现，共有38家基金公司成功入围网下报价，入围69993.8万股，冻结资金132.34亿元。
统计显示，广发基金是入围资金量最多的公司。该公司旗下广发聚丰股票型基金、广发稳健混合型基金分别以73元的价格申报了2000万股、200万股的奥赛康，最终该股确定发行价为72.99元，73-73.8元之间报价入围，因此广发旗下上述2只基金全部入围，合计入围2200万股，入围冻结资金16.06亿元。
但是广发基金这来之不易的入围报价却被证监会一纸急令搅和黄了。1月10日，江苏奥赛康药业股份有限公司凌晨紧急公告，暂缓IPO。据证监会相关人士透露，奥赛康新股发行老股东直接套现31.83亿，惹来证监会主席肖钢的关注，引发新股发行首次被紧急叫停。
景顺长城是上述新股中入围股份数最多的基金公司，该公司旗下景顺内需增长、内需增长2号和策略精选3只基金各以20.11元和20.46元两档价格申报了900万股份的我武生物，最终该股确定发行价为20.05元，20.05元到20.18元之间报价入围，因此景顺旗下3只基金各入围900万股，合计2700万股，入围冻结资金5.41亿元。
另外，获得新股网下报价入围资格的国泰基金，分别获得光洋股份、天赐材料、安控股份的入围资格，合计冻结资金9.88亿元。此外，兴全基金、国联安基金、南方基金、富国基金，也均获得3家新股网下报价入围资格，其中兴全基金报价入围光洋股份、天赐材料、楚天科技，冻结资金6.74亿元；国联安基金入围天赐材料、楚天科技、新宝股份，冻结资金9.16亿元；南方基金入围思美传媒、天保重装、新宝股份，冻结资金2.67亿元；富国基金入围全通教育、天保重装、新宝股份，冻结资金2.68亿元。
报价以“分”取胜
“以前还能在新股路演现场跟发行人或者是券商套点近乎，探下发行价口风。”一位参与了楚天科技和我武生物路演现场的私募人士对记者表示，“现在发行人是讳莫如深，主承销商也是口风紧闭，连参与新股发行价研究的券商研究员都不能多言。”
上述私募人士透露称，参与发行定价的投行人士现在几乎都很难接触到，连通讯设备都不能带，“所以现在的报价都是各大机构自行报价，基本上是各自猜各自的。”
如何“蒙对”价格提高入围效率，成为各大机构的研究重点，增加询价名额、多设询价档次成为现阶段可行的入围秘诀，而公募基金在这方面具有天然的优势。
“现在基金公司真是太聪明了，数十个产品同时申报某只新股票，每个产品可以猜3次价格，每个价格档次以‘分钱’为单位，数十个产品下来价格档次浮动控制在几块钱。”华泰证券基金分析师王乐乐接受记者采访时说。
比如在天赐材料新股网下询价中，招商基金旗下招商先锋报了三档价格：13.62元、13.65元、13.68元，招商添利保本1号特定客户资产管理计划也报了三档价格分别为13.66元、13.68元、13.69元，报价档次竟然出现了以“1分钱”为浮动范围的现象。
“这主要是基金公司参与网下打新产品多，才能采取这种策略，私募及个人投资者就很难采用这种策略。”上述私募人士表示。
根据新股改革的相关规定，新股发行价似乎只能靠猜，其实不然，也是有迹可循。
平安证券分析师缴文超认为，是否启用存量发行对于新股的价格有重大影响。如果不启用存量发行，新股的发行价格是被锁定的，发行价格=预计募集总金额(含费用)/新股发行上限。而如果启用存量发行，则意味着必定导致超募，新股的发行价格必然会突破上述价格。但其发行价格也是有理论价格上限的，发行价格上限的硬性约束条件为老股发行上限、大股东不丧失控股权、新股和老股发行数量低于招股意向书的上限以及满足新股上市的流通股要求，软性约束为同类股票市场平均的市盈率水平。
“对于不启用存量发行公司且其基本面争议又少的新股报价，往往1-2分钱就决定了申购是否进入获配股份名单。” 缴文超指出。
录入员呼吁新股缓一缓
在新股如火如荼上市发行的疯狂节奏中，还有一群幕后人员也处于疯狂中，那就是报价录入员，他们主要的两项工作就是备案和报价录入。
根据《新股网下发行实施办法》规定，网下投资者拟参与某只新股网下发行的，应根据主承销商事先公告的报价条件向主承销商申请参与网下发行，并完成在主承销商的登记备案工作。主承销商在对网下投资者的资质进行审核后，承担相关信息披露责任，并向申购平台提供拟参与该次网下发行的投资者相关信息。网下投资者可以为其管理的每一配售对象填报3个档次的拟申购价格，每个拟申购价格对应一个拟申购数量。网下投资者为拟参与报价的全部配售对象录入报价记录后，应当一次性提交。
深圳一家大型基金公司报价录入员向记者透露，网下打新机构需要向主承销商备案的资料主要有公司资料、产品规模、询价业务联系信息、资金来源合法性等材料，“关键是每家主承销商需要备案的资料都不一样，按照这种每天5-10家的速度，每家公募只有1-3个交易员，真是会被逼疯的。”上述报价录入员坦承，“我错过了几家主承销商的备案时间，被上头骂疯了。”
而报价录入也是一项繁杂量大的工程。据记者了解，多数机构仍然采用纸质指令，然后交易员根据纸质指令在申购平台录入报价指令，这样进行核对录入时很容易出错，并且纸质指令也存在出错的可能。
记者调查了解到，海富通专门为新股网下申购开发了一套报价系统，而非用纸质指令，即投资部基金经理直接在系统里给出报价指令，然后交易员按照系统里的指令在申购平台上录入。“这主要是因为海富通年金比较多，所以公司才提前开发了这样一套系统。”一位知情人士告诉记者。
(责任编辑：DF068)
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