在申银万国长沙营业部内，记者见到了股民老许，自2000年开始炒股以来，他在股市里已经摸爬滚打了13年。在老许的眼中，IPO重启是A股市场最大的利空之一，当2009年新股发行重启时，他果断地将手头股票全部清仓，从而逃过了接下来的市场连续阴跌。不过，这一次老许留下了一半的仓位，对于这次新股发行改革他还有些许期待。“A股每次迎来大牛市，都跟改革有关，这次改革或许会给股民带来惊喜。”老许说。
造假允许股民“退货”
在老许的记忆中，新股发行这条产业链上留给股民的机会并不多。在此前的新股发行中，发行人跟中介机构形成了一个“圈钱”利益链。为了获得新股高定价，发行人跟保荐机构配合拼命推高新股发行价，中介机构从高额的超募资金中获得丰厚的回报，发行人从高高在上的新股价格中瞬间获得数十亿元的身家，为将来减持套现做好准备。
在本次新股发行体制改革中，市场化成为了基本的准则，监管部门和发审委只对发行申请文件和信息披露内容的合法合规性进行审核，不判断发行人的持续盈利能力和投资价值，改由投资者和市场自主判断。此外，进一步明确保荐机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等证券服务机构及人员在发行过程中的独立主体责任，划清责任边界。发行人和中介机构从申报时点起，就需要对所披露的信息承担相应法律责任。审核中，一旦发现违法违规线索，根据程度的不同，将分别采取中止审核、移交稽查、移交司法机关，直至追究相关当事人责任。
在这些改革举措中，最吸引投资者眼球的莫过于造假上市需回购所有新股。如信息披露严重违法，给投资者造成损失的，相关责任主体须依法赔偿投资者损失；如影响对发行上市条件判断的，要求发行人回购已发行的新股，控股股东购回已转让的限售股。“造假上市就好比将假货卖给了股民，应当准许退货。”老许称。
打新 “专业户”免进
一般来说，新股上市首日股价会出现一定幅度上涨，因此中签股民能取得一定的收益。在上次IPO重启的2009年，当年打新资金的收益甚至超过80%。在A股市场中，一些专业投资机构潜伏在一级市场跟二级市场之间，依靠巨大的资金优势成为了“打新专业户”，而资金量有限的小股民只能被挡在新股中签的大门外。
在本次新股发行改革中，市值配售无疑成为了亮点。上交所规定，投资者每1万元市值可申购一个申购单位(1000股)；而深交所则规定，持有市值1万元以上的投资者，每5000元市值可申购一个申购单位(500股)。通俗地说，也就是只有买入了二级市场股票的股民，才能够参与打新，而以打新为职业的“打新专业户”则没有办法参与新股申购。“这样的制度安排，有利于提高股民申购新股的中签率，特别是有利于股票型基金和混合型基金参与新股申购。”市场分析人士指出。
此外，在本次新股发行改革中，还引入了老股转让的制度安排，即允许首发时公司股东向公众公开发售存量股份。分析人士认为，推出老股东转让股票可以对买方报高价形成约束，进一步促进买、卖双方充分博弈，促进新股合理定价，还可以缓解“超募”以及老股集中解禁后对二级市场造成的冲击。
减持别想顺利“大逃亡”
“改善个人生活需要”、“女儿学习需要资金”、“增加公司股票流通量的需要”，在2013年各种奇葩的理由成为了大股东减持套现的借口。由于超低的入股成本，公司控股股东和高管们常常将上市公司当做他们的提款机，面对马云要改善生活而大举套现其持有的华谊兄弟股票之时，股民在质疑的同时只能感到无奈。
本次新股发行体制改革，对大股东减持套现进行了严格要求，发行人控股股东、持有发行人股份的董事和高管人员所持股票，要想在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不得低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。在这样的制度安排下，发行价成为了大股东套现的“紧箍咒”，如果发行价高企，那么将来大股东恐面临无法套现的窘境。在本次改革之前，曾经创造国内新股发行高价奇迹的海普瑞、华锐风电等公司，上市即破发，而公司大股东跟高管居然在限售期满后一路减持套现，最后成功“大逃亡”。对于股民来说，这样的A股“奇观”，今后最好不要再出现。
记者手记
“问渠哪得清如许，为有源头活水来。”对于资本市场来说，新股无疑是源头活水。
在充满着改革激情的2013年，新股发行终于传来了改革最强音，在中共十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中提到，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。至此，股票发行由审核制向注册制过渡提上了议事日程，而市场化成为了新股发行改革的基本方向。
在这次市场化改革中，证监会左手松开了事前管制，通过多种制度设计让市场在新股发行中起决定性作用；右手则抓紧了事中、事后监管，在对发行人、中介机构赋予更多的自主权的同时也提出了前所未有的监管要求，一系列的改革组合拳有望逐步化解新股“三高”等问题，并且重塑股民对A股的信心。
(责任编辑：DF122)
,新中国国家代码 股改革：开弓没有回头箭 重塑股民信心相关：
互联网和第三方BAT商务谈判人员走俏 基金的互联网“鸦片” 互联网的发展史就是烧钱的历史，因此，烧钱成为互联网进入新兴领域时惯用的手段。2013年6月余额宝强势登场开始，互联网金融在短短半年时间已成燎原之势。基金毫无保留地“恋上”互联网，但这依然是一场烧钱竞赛，在互联网企业、基金公司和第三方销售公司的真金白银的支撑下，互联网基金的收益率被畸形拔高。对于长期挣扎在滞涨泥潭中的基金业来说，互联网就像“鸦片”，对大多公司来说，带来的也许..
业绩持优广发核心 广发聚瑞基金经理看后市岁末年初，一年一度的公募基金排名战硝烟又起，相比于只关注单一年度排名来说，作为优秀“长跑选手”的广发基金旗下明星基金——广发核心、广发聚瑞则显得“低调奢华有内涵”。 银河证券统计显示，广发核心和广发聚瑞这两只明星产品，分别以30.01%和29.31%的2013年度业绩增长水平，位列326只同类型标准股票基金中的前五分之一水平，而这两只基金近两年、三年的长期业绩均处于前1/10行列，成为不折不扣的优秀的“长跑选手”，..
汇添富民营活力择时选股能力突出 1月8日，沪深两市收盘双双小幅下跌，创业板指数则在险资解禁的利好消息刺激下大涨近4%。金奖基金组合的股票型基金方面，博时回报配置涨0.16%，兴全社会责任涨1.44%，中银中国涨1.24%，添富民营涨1.05%，华商主题精选涨0.87%，农银消费主题涨2.82%，宝盈核心优势涨2.02%，景顺长城优选(260101)涨1.68%；债券型基金方面，广发聚财信用债券A涨0.1%，银华纯债和建信稳定增利债券(530008)净值不变，工银双利债券A跌0.09%，招商产..
罗羿金格：金银震荡偏弱 空头有望延续 【基本面】：周四美国时段，以鹰派立场著称的美国堪萨斯联储主席乔治承认美联储；在2013年12月缩减量化宽松(QE)正面，但批FOMC继续购债，质疑美联储对经济数据的关注，并担心加息时间会太晚。而欧洲央行(ECB)行长德拉基则在议息会议之后举行的新闻发布会上对低通胀担忧情绪加重，口吻更鸽派。布朗兄弟哈里曼认为，美联储1月公布会议纪要措辞比预期更强硬。在美联储会议纪要水落石出之后，周五日料引起全球投资者全面关注的状..
A股继续走低 沪指逼近2000点整数位 IPO扩容速度加快，对A股资金面形成重压。本周最后一个交易日A股继续走低，沪指盘中逼近2000点整数位，深证成指则录得1%以上的跌幅。 当日上证综指以2023.54点小幅低开，早盘上摸2029.30点后开始震荡下行，盘中一度下探2008.01点。此后沪指有所企稳，尾盘收报2013.30点，较前一交易日跌14.32点，跌幅为0.71%。 深证成指收盘报7648.04点，跌98.69点，跌幅达到1.27%。 沪深两市近1800只交易品种告跌，远多于上涨数量。..
证监会将研究在我国推行上市公司员工持股计划 证监会新闻发言人邓舸今日在例行新闻发布会上表示，上市公司员工持股计划需要税收、信贷便利等支持，证监会将研究在我国推行上市公司员工持股计划的建议意见。 (责任编辑：DF120)
人民日报：黄金抵御通胀“魔力”大减 进入2014年，黄金价格小幅反弹，实现“开门红”。2013年国际金价一路暴跌，年内下挫幅度达30%，可谓是自1981年以来国际黄金价格反转的一年。在创下32年来最大跌幅后，人们不禁要问，2014年黄金将何去何从？ 黄金作为美元流动性、货币价值和全球经济的风向标，曾受益于全球流动性泛滥和全球央行货币政策的大宽松。特别是2008年国际金融危机以来，美联储启动量化宽松政策工具，欧洲、英国、日本的央行也纷纷走上大宽松的..
里昂证券：QE不会轻易退出 实物需求将支撑金价 2013年黄金结束了此前长达12年的牛市，价格跌去了28%，是30年来黄金表现最差的一年。 在2013年中，黄金市场最突出的就是黄金ETF的大量售出。外加全球经济增长，一些发达国家预计对QE进行缩减都对黄金不利。 然而，对黄金是否结束牛市却仍有争论。尽管美联储做出了缩减QE的决定，但仍有一些国家还在继续着QE的政策，因此宽松的货币环境不会就此消失。法国里昂证券(CLSA)的Chris Wood在每周报告中称，美联储是陷在了自..
创业板再度跳水 市场仍在寻底 尽管管理层近期连续出台举措加快长期资金入市，但是相对于IPO快速发行节奏来看，政策信号的利好并未能对冲新股发行带来的负面冲击。沪深两市今日继续弱势下行，双双再创调整新低。而昨日与历史新高失之交臂的创业板午后再度跳水，跌幅接近2%。 2013年国家最高科技奖公布，铁基超导技术夺得空缺三年的自然科学一等奖。相关概念股表现抢眼，百利电气、永鼎股份、宝胜股份、汉缆股份等相继涨停。 *ST聚友今日起更名“华泽..
证监会去年批准44家QFII 证监会新闻发言人邓舸表示，证监会2013年批准QFII44家，新批准额度122.58亿美元；新批准RQFII34家，新批准额度905亿元人民币。 ------------ 证监会：发行人和主承销商要平衡投融资双方的利益 中国证监会新闻发言人邓舸今天表示，发行人和主承销商在发行过程当中要注意维护市场公平，兼顾新老股东的利益，合理设定新股和老股数量，平衡投融资双方的利益，切实保护中小投资者合法权益。 他说，2013年底恢复新股发..