本周新股路演现场人气有所回落，新股的魅力那么快就过气了？
据21世纪经济报道记者了解，在新股路演背后，保荐机构还会为掌握核心报价权的询价机构举行一个更小范围的见面会。“那才是新股定价、销售的关键环节。”深圳一家中型券商资本市场相关人士透露。
路演另开小灶
“针对目标询价机构我们一般会再做一次小范围的路演。”对于本周新股路演现场人气有所回落，深圳一家中型券商资本市场部人士认为，路演人气回落并不代表新股人气回落。据其介绍，目前新股路演现场的参与者，主要以券商、基金、私募等机构的研究员为主，一些询价机构的核心人物则鲜少捧场。“那才是新股定价、销售的关键环节。”上述人士透露。
业内人士表示，早些年新股路演的推介现场，基金、券商、私募等具有询价资格的买方机构都会前往与拟上市企业做交流。近年来，新股的路演推介“掺水”不少，反而成了卖方机构研究员的主会场。
“新股路演后来都成为服务的一个环节了。”广东一家区域性券商资本市场部相关人士表示，去年以来，亲自到推介会现场的询价机构级别越来越小，很多大的机构都不参加，或者仅安排一个研究性质的人员前往了解情况而已。
“拟上市企业在推介会上的交流也越来越保守了。”内地一家上市券商保荐代表人透露，过去针对询价机构的提问拟上市企业都会详细回答。近年来，大部分企业都选择回答一些宏观面的问题，而回避一些较为“尖锐”的问题。“尤其是IPO重启的路演，拟上市企业一般都按照招股说明书来介绍。”上述保代称。
此外，据21世纪经济报道记者了解，IPO重启后，新股路演场次密集也让询价机构目不暇接，只能选择参加部分场次的路演。“例如说6日那天，深圳当地就有多场新股路演，我们当地的整个新股策略小组全数出动都跑不过来。”一家大型券商研究所内部人士表示。
定价市场化
“现在的体制下，是投资者定价。”沪上一家大型券商深圳投行部负责人表示，IPO后新政后，新股的定价已经趋于市场化。
据业内人士介绍，新规下新股发行价格由发行人与承销的证券公司自行协商确定，只要按照相关规定，剔除不符合要求的报价，基本都能“倒推”出一个新股的估值区间。“这个区间的报价基本上已经能反映出市场的态度了。”上述负责人表示。
据了解，发行人和保荐机构还会参考公司研究所分析师的估值报告来定发行价。“但这只是个参考，更重要的是看询价机构的报价情况。”前文所述上市券商保荐代表人表示。
“如果说原来新股还存在炒高价的操作空间的话，现在这个空间已经越来越小了。”深圳一家中型券商准保荐代表人认为，过去承销商可以通过和关系户的勾兑，提高发行价格。但是现在如果关系户“抬高”价格的话，很可能会被剔除，且不能参与网下配售。“关系户抬轿势必成为历史。”上述准代称。
尽管IPO新规下，保荐机构可以从超募部分受益不浅，但从保荐代表人角度出发，高的新股报价也不见得受欢迎。“出现超募要做解释，要出具说明书，在某种程度上会拖慢上市节奏，多一事不如少一事。”在一位资深保荐代表人看来，目前的市场环境下，与单个项目的收费多少相比，更在意的是项目如期上市。
值得注意的是，在发行节奏上，尽管IPO新规下企业可以在有效时间内自行选择发行时间，但多家券商投行人士均表示担心市场环境变化，一般都选择尽快发行。
(责任编辑：DF111)
,券商为核中国老电影 心机构“开小灶” 投行并不青睐高报价相关：
首份成绩单出炉 中铁总增长率“差强人意” 新增运营里程2000多公里，但运输主业收入只增加743亿元，而非主业增长率由30%骤降至1%。 1月9日，中国铁路总公司召开第一次铁路工作会议，中国铁路总公司总经理盛光祖在会上透露，今明两年仍将维持1.2万亿铁路投资规模，其中2014年的铁路投资将达6300亿元，投产新线达6600公里以上。 为维系高额投资需要及稳定融资渠道，盛光祖表示将用机制创新予以铁路经营活力，来解决资金问题。据盛光祖透露，过去一年，铁路多元化..
筹谋中国利率市场化索引 “温州指数”再扩编 “如果能以温州指数利率形成机制来影响银行存贷款利率适当浮动，将对推进我国利率市场化改革意义深远。”1月9日，温州金融办相关人士表达了温州指数的理想化价值。 这一天，国内30个城市的金融办相关人士汇聚温州，在“中国·温州民间融资利率指数”(简称“温州指数”)协商会上，参与探讨温州指数监测内容及区域扩容计划。 会议主办方认为，做好这一环，对决策机构而言，可以更好地把握民间金融运行，疏导民间资金，维..
南海农村集体土地交易中心挂牌 经过四年探索试点，佛山市南海区农村集体土地流转有了更大动作。 1月8日，佛山市南海区农村集体土地交易中心、集体产权交易中心、集体经济股权管理交易中心三大平台同时挂牌，标志着南海深化农村综合改革的最新举措。 南海区国土城建和水务局常务副局长黄文富在接受21世纪经济报道记者采访时表示，农村集体土地交易中心的成立，是对此前南海区在农村集体土地流转试点上的深化和拓展，对释放集体土地潜力，推动南海农村..
铁路今年计划投资6300亿 反腐实行“一案双查” “2014年，国家铁路安排固定资产投资6300亿元，投产新线6600公里以上。全路要以中西部地区铁路建设为重点。” 1月9日，中国铁路总公司(下称“铁总”)总经理盛光祖在铁总工作会议上宣布了今年的铁路投资计划和建设重点。2014年的投资量相比2013年6638亿元有所减少。 盛光祖表示，2014年将新开工建设44个项目，同时要开展“十三五”铁路发展规划研究，搞好项目储备。 中国工程院院士王梦恕表示，今年开工的项目包括京..
中国向WTO提采购出价新清单 2300亿美元市场待开 中国政府在上月中美商贸联委会上承诺，在2014年提交一份新的加入全球《政府采购协议》(GPA)的出价清单，以加快加入这个世贸组织(WTO)框架下的诸边协议。新年伊始，中国已经兑现了承诺。 21世纪经济报道独家从官方渠道获得确认，中国已在1月6日本周一正式向WTO政府采购协议委员会递交了这份最新出价清单。该出价清单属WTO保密文件。 这是中国2007年底启动加入GPA谈判以来的第五份出价清单。中国此前四次递交方案，尚没..
发行市盈率迭创新高 新股“三高”顽症难除 截至1月9日，随着IPO重启后8只新股发行价相继出炉，发行市盈率也呈现出节节走高的态势。在当天公布发行价的4只新股中，奥赛康更以67.00倍的市盈率登顶。 “IPO暂停一年多，市场对新股必然表现出十分饥渴的态度，这种情况下，无论什么方法都难以抑制爆炒。说到底，资金是逐利的，在收益诱惑面前，各种投机必然存在。因此，‘三高’顽症要消除谈何容易。”当天，一位机构人士对本报记者直言。“可以说，二级市场上，99%的打..
A股2014诡异开年 后成长股时代基金经理迷茫 “市场从来没有章法可循！”9日收盘，某受访基金经理如是告诉21世纪经济报道记者。 去年11月30日IPO开闸的消息无碍创业板一路高歌猛进！本周，纵然各路打新资金纷纷申购新股，但创业板完全漠视利空屡创新高。 1月9日，创业板综指在游戏概念的刺激下，再创新高1331.59点，然而，这一切看起来欣欣向荣的景象暗藏杀机。9日午后，创业板和大盘联手跳水。上证指数击穿前期低点2029点，再次创出本轮调整新低。 基金经理们..
服务贸易成战略重点 中国服务制造双轮驱动 “中国服务”与“中国制造”双轮驱动的外贸格局正在形成。 1月9日，商务部召开服务贸易与服务业对外开放专题发布会，商务部服贸司司长周柳军表示，为了推动服务贸易的发展，将制定服务贸易的宏观规划和顶层设计，提前启动“十三五”规划的研究工作。 同时将加强服务贸易工作的部际协调，统筹服务业对外开放，加强宏观指导，协调各部门出口政策、对符合鼓励条件的“营改增”行业，服务出口实行零税率。 这意味着服务..
河北人大审议“政府大气报告” 经济转型升级是当地大气治理“政治任务”下引发最多讨论的议题。河北省常务副省长杨崇勇透露，受到外界关注的钢铁产能调整规划获批后将很快施行。 1月8日召开的河北省人大上，前所未有地增加了一项新议程——审议河北省大气污染防治情况的报告。将大气污染防治报告与常规的财政预算、发展计划报告交全体会议审议，显示出中央高度关注的大气防治和产能过剩问题在地方有了更强有力的共识。 这份《河北省大气污染防治情况..
美股午后跌幅收窄 耶伦看好美国经济前景道指走势(点击查看大图) 北京时间1月10日凌晨消息，美国股市周四午后跌幅收窄。美国劳工部公布，截至1月4日当周美国初次申请失业救济金人数减少1.5万，至33万人，创下自去年11月底以来的最低水平。即将接任美联储主席一职的耶伦称，预计今年美国GDP增长速度将会超过3%。 截至美东时间下午1:16，道琼斯工业平均指数下跌18.15点，跌幅0.11%，至16444.59点；纳斯达综合指数下跌8.00点，跌幅为0.19%，至4157.62点；标准普尔500..